'So bó đũa, chọn cột cờ' chủ đề đầu tư năm 2025

Động lực cho thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025

Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) vừa công bố Báo cáo triển vọng ngành nhận định, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 sẽ có nhiều động lực tăng trưởng đáng chú ý. Cụ thể, nguồn cung bất động sản được kỳ vọng hồi phục mạnh mẽ nhờ tháo gỡ các nút thắt pháp lý cho các dự án tồn đọng, từ đó khơi thông dòng vốn cho các doanh nghiệp bất động sản.

Lạm phát duy trì ổn định cùng việc tăng lương cơ sở sẽ giúp củng cố niềm tin của người tiêu dùng, góp phần thúc đẩy sức mua. Đồng thời, môi trường lãi suất ổn định sẽ hỗ trợ giảm thiểu rủi ro gia tăng nợ xấu, cải thiện bức tranh lợi nhuận ngành ngân hàng.

Trong lĩnh vực năng lượng, theo BVSC, các dự án dầu khí trọng điểm đã được triển khai, nhằm đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia. Cùng với đó, Chính phủ đang quyết liệt đẩy mạnh đầu tư cơ sở hạ tầng, tập trung vào các dự án trọng điểm để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững.

Sự dịch chuyển dòng vốn đầu tư gián tiếp (FII) và đầu tư trực tiếp (FDI) tiếp tục diễn ra mạnh mẽ nhờ xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu. Tuy nhiên, Việt Nam không còn duy trì lợi thế vượt trội như trước đại dịch trong việc thu hút dòng vốn này, đồng thời phải đối mặt với nguy cơ áp thuế quan từ Mỹ khi cựu Tổng thống Donald Trump dự kiến áp thuế 60% lên Trung Quốc và 10-20% với các quốc gia khác.

Về mặt định giá, mặt bằng định giá P/E của thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở vùng thấp nhờ tăng trưởng lợi nhuận. Tuy nhiên, theo BVSC, mức định giá này vẫn chưa đủ hấp dẫn so với các nền kinh tế lớn như Trung Quốc, Brazil hay Mexico.

Mặt khác, nhóm chuyên gia phân tích BVSC không điều chỉnh P/E mục tiêu 2025 vì một số nguyên nhân. Trong đó, dư địa hạ thêm lãi suất của Việt Nam không nhiều, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát 2025 dự báo giữ ổn định, khó hạ thêm. Cùng với đó, bối cảnh kinh tế, địa chính trị thế giới còn nhiều bất định, dòng tiền dự đoán tiếp tục tìm đến kênh đầu tư an toàn. Yếu tố tích cực có thể kỳ vọng để dòng tiền vào thị trường chứng khoán là nâng hạng FTSE.

Nguồn: BVSC

Ba chủ đề đầu tư nổi bật cho năm 2025

Từ những phân tích trên, BVSC khuyến nghị ba chủ đề đầu tư chính cho năm 2025, phù hợp với triển vọng và xu hướng thị trường, cụ thể:

Thứ nhất, các ngành bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, bao gồm hạ tầng (nhà thầu công trình, dự án điện, thép công trình, bảo hiểm công trình), khu công nghiệp (tận dụng xu hướng chuyển dịch FDI vào Việt Nam), dầu khí thượng nguồn và công nghệ viễn thông.

Thứ hai, chủ đề hồi phục, với các nhóm dầu khí hạ nguồn (lợi nhuận hồi phục nhờ giá dầu ổn định trở lại); bất động sản (nguồn cung hồi phục nhờ tháo gỡ pháp lý các dự án đang bị tồn đọng, khơi thông dòng vốn cho doanh nghiệp); thép xây dựng (nhu cầu tiêu thụ hồi phục, kỳ vọng thuế chống bán phá giá có hiệu lực) và bán lẻ, tiêu dùng (lạm phát ổn định, tăng lương cơ sở giúp niềm tin người tiêu dùng quay trở lại).

Thứ ba, các ngành đang có định giá rẻ, trong đó đáng chú ý nhất là ngân hàng với môi trường lãi suất ổn định giúp cải thiện nợ xấu, định giá ngành ngân hàng vẫn ở mức thấp so với tiềm năng tăng trưởng.

"Kinh tế và địa chính trị toàn cầu còn nhiều bất định, nhưng thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn có những cơ hội lớn từ định giá hấp dẫn và sự cải thiện của các yếu tố vĩ mô. Các nhà đầu tư cần lựa chọn chiến lược đầu tư phù hợp với các chủ đề nổi bật để tận dụng cơ hội tăng trưởng trong năm tới," BVSC nhấn mạnh.

KIỀU CHINH