Fed sẽ không vội giảm lãi suất do thị trường lao động vẫn mạnh

Fed được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới

Thị trường lao động vẫn mạnh

Bộ Lao động Mỹ cho biết hôm thứ Sáu (2/5), nền kinh tế lớn nhất thế giới tạo thêm được 177.000 việc làm mới trong tháng 4, thấp hơn một chút so với con số 185.000 việc làm mới của tháng 3. Nhưng nó vẫn cao hơn so với con số 130.000 việc làm mới theo ước tính của các nhà kinh tế và cũng cao hơn nhiều con số 100.000 việc làm cần thiết để theo kịp tốc độ tăng trưởng của dân số trong độ tuổi lao động.

Đồng thời tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,2% đã giúp xoa dịu nỗi lo rằng nền kinh tế đang tiến gần đến suy thoái sau khi GDP bị thu hẹp lần đầu tiên kể từ năm 2022 trong quý đầu năm.

"Từ 'R' mà thị trường lao động đang thể hiện trong báo cáo này là khả năng phục hồi, chắc chắn không phải là suy thoái", Olu Sonola – Trưởng bộ phận nghiên cứu kinh tế Mỹ tại Fitch Ratings cho biết. Tuy nhiên theo chuyên gia này, "hiện tại, chúng ta nên kiềm chế sự nhiệt tình của mình trong tương lai do bối cảnh các chính sách thương mại có khả năng sẽ kìm hãm nền kinh tế”.

Quả vậy theo các nhà phân tích, vẫn còn quá sớm để thị trường lao động “cảm nhận” được các tác động của chính sách thuế quan thất thường của ông Trump.

Trên thực tế bảng lương sản xuất giảm đã phần nào phản ánh áp lực từ thuế quan. Ngày 2/4 ông Trump đã công bố áp thuế quan đối ứng đối với hầu hết hàng nhập khẩu từ các đối tác thương mại của Mỹ. Mặc dù sau đó, ông Trump đã hoãn thuế quan đối ứng trong 90 ngày, song các nhà kinh tế cho biết, về cơ bản là tạm dừng toàn bộ nền kinh tế vì nó khiến các doanh nghiệp rơi vào tình trạng tê liệt nếu không sớm có sự rõ ràng.

Tâm lý kinh doanh tiếp tục giảm mạnh, mà các nhà kinh tế dự kiến, đến một lúc nào đó sẽ nhường chỗ cho việc sa thải. Chẳng hạn các hãng hàng không đã rút lại dự báo tài chính năm 2025 của họ, với lý do không chắc chắn về chi tiêu cho các chuyến đi không cần thiết do thuế quan. Hay như General Motors cắt giảm dự báo lợi nhuận năm 2025 vào thứ Năm và cho biết họ dự kiến mức thuế quan sẽ khiến họ tổn hại 4-5 tỷ USSD.

Các cuộc khảo sát, bao gồm từ Viện Quản lý nguồn cung (ISM), Conference Board và Đại học Michigan, đã đồng loạt vẽ nên một bức tranh kinh tế ảm đạm. Hầu hết các nhà kinh tế dự đoán rằng lực cản thuế quan có thể trở nên rõ ràng hơn trong các dữ liệu kinh tế vào mùa hè, bao gồm các báo cáo về việc làm và lạm phát.

Fed sẽ không vội giảm lãi suất

Mặc dù vậy theo các chuyên gia kinh tế, sức mạnh hiện tại của thị trường lao động và lạm phát vẫn ở mức trên mục tiêu 2%, các nhà hoạch định chính sách của Fed dự kiến sẽ tuân thủ kế hoạch của họ là giữ nguyên lãi suất trong khi chờ xem chính sách thuế quan ảnh hưởng thế nào đến giá cả và tăng trưởng kinh tế.

Mặc dù ngay sau khi báo cáo việc làm tháng 4 được công bố, ông Trump đã một lần nữa kêu gọi Fed giảm lãi suất.

Tuy nhiên các nhà hoạch định chính sách của Fed muốn chắc chắn rằng lạm phát sẽ không tăng trở lại. Với mức thuế quan dự kiến sẽ đẩy giá lên cao hơn, ít nhất là tạm thời, Fed đã báo hiệu rằng họ sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách trong phạm vi hiện tại là 4,25%-4,50% để duy trì áp lực giảm lạm phát, miễn là thị trường việc làm không sụp đổ.

“Ở đây và hiện tại, dữ liệu thị trường lao động vững chắc cung cấp cho Fed phạm vi kiên nhẫn”, Lindsay Rosner – Trưởng bộ phận đầu tư thu nhập cố định đa ngành tại Goldman Sachs Asset Management cho biết. “Tuy nhiên, với triển vọng hướng tới tương lai đã xấu đi, dữ liệu ngày hôm nay có vẻ hơi lạc hậu và rủi ro vẫn còn là nền kinh tế suy yếu có thể khiến Fed tiếp tục chu kỳ nới lỏng vào cuối năm nay”.

Sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến của Mỹ, Barclays và Goldman Sachs cho biết vào thứ Sáu rằng họ đang mong đợi Fed sẽ đưa ra đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo vào tháng 7, thay vì tháng 6 như các định chế này dự báo trước đó.

Các nhà giao dịch hiện cũng đang đặt cược rằng Fed sẽ đợi đến tháng 7 để bắt đầu cắt giảm lãi suất; trước đó họ nghĩ rằng động thái vào tháng 6 có nhiều khả năng xảy ra hơn. Hiện các nhà giao dịch cũng kỳ vọng Fed sẽ thực hiện tổng cộng ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, mỗi lần 25 điểm cơ bản, ít hơn một lần so với trước đây.

Hà Vy