VNDirect: Nhu cầu tín dụng tăng tốc, các ngân hàng sẽ tiếp tục điều chỉnh lãi suất huy động dịp cuối năm

Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục duy trì mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao

Theo báo cáo Cập nhật vĩ mô mới nhất từ Công ty Chứng khoán VNDirect tháng 12 năm 2024, trong bối cảnh lãi suất huy động tăng nhẹ, nhu cầu tín dụng vào cuối năm 2024 đã tăng mạnh, phản ánh sự phục hồi kinh tế. Lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng bình quân đạt 4,84%/năm vào đầu tháng 12/2024, thấp hơn mức cuối năm 2023.

Tính đến ngày 5/12, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng bình quân của các ngân hàng thương mại tăng lên 4,84%/năm, tăng 0,01 điểm % so với cuối tháng 11, sau mức tăng 0,02 điểm % trong tháng 11. Tuy nhiên, mức này vẫn thấp hơn mức cuối năm 2023 khoảng 0,09 điểm %.

Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục duy trì mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao để hỗ trợ tăng trưởng GDP trong năm tới. Ảnh: Bảo Ngọc

Theo số liệu mới nhất từ Ngân hàng Nhà nước, tăng trưởng tín dụng đạt 12,5% tính đến ngày 7/12, tăng 0,6 điểm % chỉ trong một tuần, phản ánh nhu cầu tín dụng tăng tốc về cuối năm. Do đó, điều này sẽ khuyến khích các ngân hàng cạnh tranh thông qua việc tiếp tục điều chỉnh lãi suất huy động để thu hút vốn mới và chúng tôi giữ nguyên dự báo lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng bình quân từ 4,9% đến 5% vào cuối năm nay

Tính đến ngày 6/12, Ngân hàng Nhà nước đã chuyển sang trạng thái hút ròng khoảng 6.600 tỷ đồng khỏi hệ thống ngân hàng, nhằm ổn định thanh khoản và giảm áp lực tỷ giá. VNDirect dự báo, năm 2025, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng có thể tăng nhẹ lên 5,2-5,3%/năm, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với thời điểm trước đại dịch Covid-19. Điều này không chỉ giúp giữ môi trường lãi suất cho vay ở mức thấp mà còn tạo động lực cho đầu tư, kinh doanh và tiêu dùng.

"Chúng tôi tin rằng bất chấp những trở ngại trong năm 2025, Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục duy trì mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP trong năm tới. Chúng tôi dự báo tăng trưởng tín dụng sẽ duy trì ở mức ở mức 14-15% trong năm 2025. Nhu cầu tín dụng sẽ làm tăng áp lực cạnh tranh huy động vốn giữa các ngân hàng thương mại. Vì vậy, chúng tôi dự báo lãi suất huy động bình quân 12 tháng có thể tăng khoảng 0,3% trong năm 2025, đạt khoảng 5,2-5,3%/năm vào cuối năm 2025. Lãi suất huy động bình quân năm tới sẽ tăng nhẹ nhưng vẫn sẽ thấp hơn đáng kể so với thời điểm trước dịch Covid-19 (khi lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng bình quân khoảng 6,8-7%/năm). Điều này sẽ giúp duy trì môi trường lãi suất cho vay thấp, khuyến khích người dân mở rộng kinh doanh, đầu tư và tiêu dùng, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế vào năm 2025", chuyên gia của VNDirect nhận định.

Tỷ giá hạ nhiệt trước khi tăng trở lại

VNDirect nhận định thị trường ngoại hối trong những tuần gần đây đã chứng kiến sự giảm nhiệt đáng kể của chỉ số USD Index (DXY) vào cuối tháng 11 và đầu tháng 12/2024. Nguyên nhân chính đến từ dữ liệu kinh tế Mỹ không đủ mạnh để làm thay đổi kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

Cụ thể, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi của Mỹ - một thước đo quan trọng về lạm phát tăng 0,3% theo tháng và 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 10. Bên cạnh đó, thị trường lao động Mỹ tiếp tục mở rộng với 227.000 việc làm phi nông nghiệp mới trong tháng 11, cao hơn kỳ vọng khoảng 200.000 và mức điều chỉnh của tháng 10 là 36.000, nhưng không đủ để khiến Fed thay đổi kế hoạch giảm lãi suất. Điều này đã kéo DXY giảm xuống mức 105,9 vào đầu tháng 12.

Tuy nhiên, VNDirect lưu ý rằng chỉ số DXY đã phục hồi trong ngày 13/12, vượt ngưỡng 107 điểm sau các động thái giảm lãi suất mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương lớn như Ngân hàng Trung ương châu Âu, Canada và Thụy Sỹ. Sự phục hồi của DXY đã gây thêm áp lực lên tỷ giá VND/USD. Sau một thời gian tương đối ổn định khi tỷ giá ổn định ở mức 25.373 VND/USD tính đến ngày 9/12 (tương đương VND mất giá 4,5% sv USD), đồng VND tiếp tục suy yếu kể từ đó, đạt mức 25.429 VND/USD vào ngày 18 tháng 12, tương đương mức mất giá 4,8% so với đầu năm.

"Chúng tôi kỳ vọng áp lực tỷ giá hạ nhiệt nhẹ do dòng ngoại tệ đổ về dịp cuối năm, bao gồm thặng dư thương mại 24,3 tỷ USD trong 11 tháng năm 2024, FDI thực hiện tăng 7,1% và dòng kiều hối từ người Việt Nam ở nước ngoài đổ về vào cuối năm. Tuy nhiên, bước sang năm 2025, nhiều thách thức đang chờ đợi", báo cáo nêu rõ.

Theo VNDirect, việc ông Donald Trump tái đắc cử Tổng thống Mỹ có thể mang đến các chính sách thương mại và thuế quan quyết liệt hơn, khiến đồng USD duy trì sức mạnh trong dài hạn. Dù Fed dự kiến cắt giảm lãi suất vào năm 2025, mức độ giảm có thể hạn chế hơn dự báo ban đầu, dẫn đến áp lực tỷ giá với đồng VND vẫn hiện hữu.

Ngọc Ngân