Tính trú ẩn an toàn của đồng đô la suy giảm

Kể từ khi Tổng thống Donald Trump trở lại Nhà Trắng, đồng đô la đã giảm gần 9% so với một rổ các tiền tệ chính khi những chính sách thuế quan làm tổn hại đến tâm lý nhà đầu tư. Việc hoãn áp thuế quan đối ứng trong 90 ngày cũng không giúp ích gì nhiều cho sự phục hồi của đồng đô la.

"Tôi rất lo ngại", Steve Englander, người đứng đầu bộ phận Nghiên cứu ngoại hối G10 toàn cầu tại Standard Chartered cho biết.

"Giống như sự phản bội lòng tin từ một người bạn. Bạn có thể lập luận rằng điều đó không quan trọng, hoặc không cố ý, nhưng người bạn của bạn vẫn nhớ. Đó là vị trí hiện tại của đồng đô la liên quan đến lòng tin trên thị trường quốc tế… Nếu bạn hỏi tôi điều này hai tháng trước, tôi sẽ nói rằng điều quan trọng đối với đồng đô la ngay từ đầu là các biện pháp kích thích và nguồn tài trợ chỉ là thứ yếu. Bây giờ thì rõ ràng là thị trường quan tâm nhiều hơn đến chính sách tài khóa dài hạn”, ông cho biết.

Những lo lắng này đã đè nặng lên đồng đô la trong những tuần gần đây.

"Nhìn chung, chúng tôi khá ổn định với quan điểm của mình về cặp tỷ giá euro-đô la trong ngắn hạn. Đồng đô la vẫn còn dư địa phục hồi vì các tín hiệu từ chính quyền Tổng thống Trump cho thấy họ đang chuyển từ đe dọa và công bố mức thuế quan lớn sang giai đoạn đàm phán các thỏa thuận thương mại", Francesco Pesole, chiến lược gia tiền tệ tại ING cho biết.

Nền kinh tế Mỹ đã tăng trưởng âm lần đầu tiên trong ba năm vào quý I/2025, do bị tác động bởi làn sóng nhập khẩu khi các doanh nghiệp chạy đua để tránh chi phí cao hơn từ thuế quan.

Trong khi thị trường tương lai đang định giá Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất của vào cuối năm, các nhà hoạch định chính sách đã ám chỉ rằng họ không vội vàng giảm lãi suất trong thời gian tới.

"Chúng tôi bi quan hơn về đồng đô la trong nửa cuối năm. Nhận thức rõ hơn về dữ liệu suy yếu của nền kinh tế Mỹ, Fed thực sự bắt đầu cắt giảm lãi suất khi thị trường phản ánh sự yếu kém, một số sự luân chuyển ra khỏi tài sản của Mỹ và những lo ngại về sự độc lập của Fed có thể sẽ xuất hiện trở lại", Erik Nelson, chiến lược gia vĩ mô tại Wells Fargo Securities cho biết.

Mặc dù Tổng thống Trump liên tục kêu gọi Chủ tịch Fed Jerome Powell hạ lãi suất, nhưng ông cho biết, sẽ không cách chức ông Powell trước khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Powell kết thúc vào tháng 5/2026.

"Mọi thứ đều phụ thuộc vào sự độc lập của Fed. Nếu có lo ngại Fed sẽ mất đi sự độc lập của mình, điều đó sẽ làm suy yếu nghiêm trọng vị thế là nơi trú ẩn an toàn của đồng đô la", Brian Rose, nhà kinh tế cấp tại UBS Global Wealth Management cho biết.

"Chúng tôi nhận thấy đồng yên Nhật hoặc đồng franc Thụy Sĩ, vốn là nơi trú ẩn an toàn dự phòng, được hưởng lợi từ tình hình hiện tại", ông cho biết.

Đồng yên và đồng franc đều đã tăng gần 10% kể từ đầu năm, và dự kiến sẽ tiếp tục tăng giá trong thời gian tới.

Hạc Hiên / Theo báo chí nước ngoài