Thương chiến có thể khiến BoK đẩy nhanh và tăng quy mô cắt giảm lãi suất

Trước đó, thị trường kỳ vọng BoK sẽ thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất cơ bản, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm, vào quý II và quý III năm nay. Tuy nhiên, sự lao dốc của thị trường toàn cầu cùng những thay đổi đáng kể trong triển vọng kinh tế do các biện pháp thuế quan mới từ Mỹ đã khiến khả năng Bò cắt giảm lãi suất ngay trong tuần tới trở nên hiện thực hơn. Thậm chí, giới phân tích nhận định mức độ nới lỏng tiền tệ sắp tới của ngân hàng trung ương này có thể sâu hơn dự kiến, nhằm hỗ trợ nền kinh tế đang trên đà suy yếu.

Thương chiến có thể buộc BoK phải đẩy nhanh và tăng quy mô cắt giảm lãi suất

Citi Research hôm thứ Hai đã điều chỉnh dự báo, cho rằng BoK sẽ hạ lãi suất vào ngày 17/4, thay vì ngày 29/5 như trước. ING cũng đưa ra nhận định tương tự.

Những dự báo nghiêng hẳn về khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ cho thấy xu hướng dịch chuyển trong lập trường của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu - từ ưu tiên kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá sang thúc đẩy tăng trưởng. Trong tuần này, loạt quyết định chính sách tiền tệ tại New Zealand, Ấn Độ, Philippines và Singapore sẽ được công bố, và tất cả đều được kỳ vọng sẽ nới lỏng chính sách.

“Mức thuế 25% được công bố tuần trước, cùng với các biện pháp trả đũa dự kiến, đang khiến chúng tôi phải đánh giá lại rủi ro suy giảm tăng trưởng trong năm nay,” một quan chức am hiểu lập trường của BOK chia sẻ, khi đề cập đến các mức thuế mới do Tổng thống Mỹ Donald Trump ban hành cũng như báo cáo triển vọng kinh tế quý do BOK công bố trong tháng Năm tới.

“Tùy thuộc vào kết quả đánh giá các rủi ro suy giảm, chúng tôi có thể điều chỉnh tốc độ nới lỏng chính sách”, vị quan chức này cho biết thêm.

Các biện pháp thuế quan của Mỹ nhắm vào Hàn Quốc được xem là một trong những mức cao nhất từng áp đặt đối với một đồng minh, trong nỗ lực từ phía Washington nhằm cắt giảm thâm hụt thương mại song phương trị giá 55,7 tỷ USD với quốc gia châu Á này.

Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh nhạy cảm đối với Hàn Quốc, khi nước này đang trải qua một khoảng trống quyền lực sau nhiều tháng bất ổn chính trị. Tổng thống Yoon Suk Yeol vừa bị phế truất tuần trước, chỉ bốn tháng sau nỗ lực bất thành nhằm ban bố thiết quân luật, khiến nền kinh tế rơi vào tình trạng thiếu định hướng chính sách rõ ràng.

Khủng hoảng chính trị càng làm tăng áp lực đối với các tập đoàn Hàn Quốc trong việc mở rộng đầu tư tại Mỹ và tái bố trí sản xuất sang thị trường này.

Bộ trưởng Tài chính Hàn Quốc Choi Sang-mok hôm thứ Ba cảnh báo rằng các mức thuế mới từ Mỹ sẽ giáng một “đòn giáng mạnh” vào các nhà xuất khẩu Hàn Quốc, bao gồm cả những doanh nghiệp có cơ sở sản xuất tại Việt Nam và các quốc gia khác, trong bối cảnh nhu cầu toàn cầu suy yếu đang đe dọa nền kinh tế phụ thuộc vào thương mại.

BOK đã tiến hành cắt giảm lãi suất vào tháng 2, đây là lần giảm thứ ba kể từ khi cơ quan này bắt đầu rút lãi suất khỏi mức đỉnh 15 năm vào tháng 10 năm ngoái. Thị trường trái phiếu chính phủ hiện cho thấy nhà đầu tư đang đặt cược vào khả năng tiếp tục nới lỏng chính sách trong thời gian tới.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm - một chỉ báo nhạy cảm với chính sách tiền tệ - đã giảm xuống 2,405% từ mức 2,569% hồi cuối tháng Ba.

BOK dự kiến sẽ tiếp tục hạ dự báo tăng trưởng kinh tế trong năm 2025, sau khi đã điều chỉnh từ 1,9% xuống còn 1,5% vào tháng 2 vừa qua.

Các chuyên gia kinh tế đồng thuận rằng tác động tiêu cực từ thuế quan mới và sự biến động thị trường đi kèm có thể mở ra khả năng cắt giảm lãi suất sâu hơn nữa từ phía BOK.

“Ước tính tác động tiêu cực của các cú sốc thuế quan đối với tăng trưởng và lạm phát cho thấy chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ quyết liệt hơn”, chuyên gia kinh tế Kim Jin-wook của Citi Research nhận định.

Ông cũng dự báo tổng mức cắt giảm có thể lên tới 150 điểm cơ bản từ nay đến cuối năm 2026, tương đương với sáu lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất từ mức 2,75% hiện tại xuống còn 1,25%.

Mặc dù áp lực tỷ giá có thể hạn chế dư địa điều hành chính sách tiền tệ, tăng trưởng kinh tế vẫn được xem là ưu tiên hàng đầu ở thời điểm hiện tại.

Đồng won Hàn Quốc từng là một trong những đồng tiền có diễn biến "tệ" nhất khu vực châu Á trong năm ngoái. Hôm thứ Hai, đồng tiền này ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong vòng 5 năm so với bạc xanh, và đến thứ Ba đang được giao dịch ở mức 1.472,3 won đổi 1 USD.

“Bạc xanh đang mạnh lên do lo ngại lạm phát và xu hướng tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn, khiến đồng won tiếp tục chịu áp lực giảm giá”, cựu Phó Thống đốc cấp cao BOK, Lee Seung-heon nói và thêm rằng: “Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách cũng cần cân nhắc những rủi ro suy giảm ngày càng rõ nét của nền kinh tế”.

Đại Hùng