Thách thức lớn về tài chính với Công ty Năm Bảy Bảy

Dự án Carina Plaza của Công ty cổ phần Đầu tư Năm Bảy Bảy. Ảnh: Lê Toàn

Thay vì duy trì sở hữu từ khi chuẩn bị đầu tư dự án tới khi hoàn thành, Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM (CII) lại liên tục nâng sở hữu, sau đó giảm sở hữu và mới đây nhất lại nâng sở hữu trở lại tại Công ty Năm Bảy Bảy (mã NBB).

Trong đó, từ ngày 9/5 đến 12/5, Công ty TNHH một thành viên Thương mại và Đầu tư CII (CII Invest) đã mua 10,039 triệu cổ phiếu NBB và từ ngày 20/5 đến 23/5, mua thêm 1,83 triệu cổ phiếu NBB để nâng sở hữu từ 46,64%, lên 48,47% vốn điều lệ.

Được biết, tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 ngày 29/4/2025, Công ty Năm Bảy Bảy đã thông qua việc cho phép CII Invest mua thêm 10,039 triệu cổ phiếu NBB và lũy kế cả nhóm cổ đông sở hữu 73,09% vốn điều lệ tại Công ty Năm Bảy Bảy mà không phải thực hiện thủ tục chào mua công khai.

Thực tế, ngày 8/3/2022, CII đã chuyển nhượng 2,14 triệu cổ phiếu NBB, giảm sở hữu từ 65,32%, về 37,52% vốn điều lệ và chính thức chuyển từ công ty con sang công ty liên kết.

Bắt đầu từ năm 2024, nhóm cổ đông CII đã nâng sở hữu lên 63,05% vốn điều lệ, chuyển từ công ty liên kết sang công ty con và tiếp tục nâng sở hữu lên 74,92% vốn điều lệ vào cuối tháng 5/2025.

Được biết, trước thời điểm CII giảm sở hữu và đổi cách hạch toán từ công ty con sang công ty liên kết, Công ty Năm Bảy Bảy ghi nhận lãi trên 300 tỷ đồng/năm (năm 2019 ghi nhận lãi 326,91 tỷ đồng, năm 2020 ghi nhận lãi 327,29 tỷ đồng và năm 2021 ghi nhận lãi 313,09 tỷ đồng), lãi đột biến được đóng góp từ các dự án như Đồi Thủy Sản (quy mô 32,18 ha tại Quảng Ninh), Diamond Riverside (quy mô 4,15 ha tại TP.HCM).

Tuy nhiên, từ năm 2022-2024, lợi nhuận của Công ty Năm Bảy Bảy bước vào giai đoạn lao dốc do thiếu dự án mới. Năm 2022, lợi nhuận của Công ty Năm Bảy Bảy chỉ còn 7,18 tỷ đồng, năm 2023 là 1,09 tỷ đồng, năm 2024 ghi nhận lãi 0,44 tỷ đồng và kế hoạch năm 2025 lãi 2 tỷ đồng.

Như vậy, giai đoạn 2022-2024, lợi nhuận của Công ty Năm Bảy Bảy rất thấp. Đây cũng là giai đoạn CII giảm sở hữu tại Công ty Năm Bảy Bảy, đồng thời không phải hợp nhất toàn bộ kết quả kinh doanh, chỉ tính phần lãi/lỗ của công ty liên kết trong Báo cáo hợp nhất.

Tuy nhiên, với việc hợp nhất trở lại trong năm 2024, CII sẽ báo cáo hợp nhất toàn bộ kết quả kinh doanh của Công ty Năm Bảy Bảy. Trong đó, việc hợp nhất trở lại này cũng trùng với giai đoạn mà Công ty Năm Bảy Bảy ghi nhận sự chuyển mình nhất định về dự án mới.

Được biết, cuối năm 2024, UBND TP.HCM ban hành Quyết định chấp thuận chủ trương đầu tư, đồng thời chấp thuận nhà đầu tư số 4396/QĐ-UBND cho Dự án Khu dân cư NBB Garden III tại phường 16, quận 8, TP.HCM của Công ty Năm Bảy Bảy. Dự án có quy mô 5,27 ha, tổng vốn đầu tư 4.478 tỷ đồng và Công ty đã quyết định đổi tên thành Jasari.

Ông Lê Quốc Bình, Phó chủ tịch thường trực Công ty Năm Bảy Bảy, đồng thời là Tổng giám đốc CII chia sẻ, Dự án NBB Garden III bắt đầu đền bù từ năm 2008, tiến hành xây dựng và bán hàng năm 2026, bàn giao năm 2028. Quy định sẽ hạch toán toàn bộ lợi nhuận trong năm 2028, khi bàn giao dự án.

Thực tế, không chỉ sở hữu Dự án NBB Garden III, Công ty Năm Bảy Bảy còn sở hữu Dự án NBB II (quy mô 7,88 ha, vốn đầu tư 4.136 tỷ đồng, dự kiến triển khai từ năm 2024 đến năm 2030), Dự án De Lagi - Bình Thuận (quy mô 124,53 ha, vốn đầu tư 2.726 tỷ đồng, triển khai từ năm 2017 đến 2027), Dự án Sơn Tịnh - Quảng Ngãi (quy mô 102,7 ha, vốn đầu tư 1.752 tỷ đồng, triển khai từ năm 2013 đến 2025)…

Dù sở hữu nhiều dự án đang triển khai, nhưng tại thời điểm ngày 31/3/2025, Công ty Năm Bảy Bảy chỉ sở hữu 36,3 tỷ đồng tiền mặt, trong khi tổng nợ vay lên tới 4.526,3 tỷ đồng, bằng 249% vốn chủ sở hữu (tỷ lệ nợ vay trên vốn sở hữu của ngành chỉ ở mức 77%).

Có thể thấy, tiềm lực tài chính giới hạn, trong khi nhu cầu vốn đầu tư lớn, đặc biệt, Dự án NBB Garden III chuẩn bị triển khai có tổng vốn đầu tư lên tới 4.478 tỷ đồng. Đây chính là thách thức của Công ty Năm Bảy Bảy và CII thời gian tới trong huy động vốn khi tỷ lệ đòn bẩy cao hơn nhiều so với ngành.

Duy Bắc