Lãi suất liên ngân hàng giảm về mức đáy 13 tháng, chênh lệch lãi suất VND-USD đảo chiều

Chỉ số DXY chạm đáy ba năm

Trong báo cáo thị trường tiền tệ mới công bố, Chứng khoán MB (MBS) cho biết chỉ số Dollar Index (DXY) duy trì đà giảm mạnh trong suốt tháng qua dưới sức ép của vòng xoáy thuế quan.

Ngày 2/4, Tổng thống Trump tuyên bố là “Ngày giải phóng” của nước Mỹ với loạt thuế đối ứng quy mô lớn, bao gồm việc nâng thuế nhập khẩu từ Trung Quốc lên tới 145%. Tuy nhiên, kế hoạch này đã được tạm hoãn trong vòng 90 ngày.

Cùng với đó, việc ông Trump liên tục chỉ trích và gây áp lực với ý định bãi nhiệm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), khiến niềm tin vào chính sách tiền tệ của Mỹ sụt giảm.

Trong bối cảnh này, chỉ số DXY đã rơi xuống mức thấp nhất trong ba năm, đạt 98,3 điểm vào ngày 21/4, tương đương mức giảm 10,2% so với đầu năm. Tính riêng trong tháng 4, USD mất giá 4,8%, khép lại ở mức 99,2 điểm (giảm 9,3% so với đầu năm).

Tỷ giá USD/VND neo cao bất chấp đà giảm mạnh của DXY

Mặc dù DXY giảm mạnh, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng vẫn duy trì xu hướng tăng. Tính đến cuối tháng 4, tỷ giá này tăng 1,4% so với tháng trước, lên mức 25.994 VND/USD (tăng 2,1% so với đầu năm).

Tỷ giá trên thị trường tự do tăng lên mức 26.470 VND/USD, trong khi tỷ giá trung tâm niêm yết tại 24.956 VND/USD, tương ứng mức tăng lần lượt 2,8% và 2,5% so với đầu năm 2025

Theo MBS, tỷ giá tăng một phần do Kho bạc Nhà nước tiếp tục chào mua 110 triệu USD từ các ngân hàng thương mại trong tháng 4, làm hạn chế nguồn cung ngoại tệ. Bên cạnh đó, nhu cầu ngoại tệ từ doanh nghiệp tăng trong bối cảnh thương mại toàn cầu bất ổn.

Cùng với đó, việc lãi suất liên ngân hàng giảm sâu về mức đáy 13 tháng trong tháng 4 đã khiến chênh lệch lãi suất VND – USD đảo chiều âm mạnh, gây thêm áp lực lên tỷ giá.

Các chuyên gia dự báo tỷ giá USD/VND sẽ dao động trong khoảng 25.500 – 26.000 trong năm 2025, trong bối cảnh đồng USD phục hồi từ chính sách tài khóa mở rộng, lãi suất cao và chính sách bảo hộ thương mại của Mỹ.

Ngoài ra, các chính sách thuế quan khó đoán định từ phía Mỹ dự kiến sẽ tạo ra nhiều thách thức cho hoạt động xuất khẩu, thu hút FDI của Việt Nam trong thời gian tới và có thể gây áp lực lên dự trữ ngoại hối - vốn đã khá khiêm tốn của Việt Nam sau khi phải bán ra hơn 9 tỷ USD vào năm ngoái.

Dù vậy, các yếu tố vĩ mô tích cực như thặng dư thương mại (3,79 tỷ USD), vốn FDI giải ngân (6,74 tỷ USD) và lượng khách quốc tế tăng mạnh (tăng 23,8% so với cùng kỳ) được kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ ổn định tỷ giá.

Lãi suất liên ngân hàng và huy động tiếp tục giảm

Trước áp lực tỷ giá, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã quay trở lại hút ròng thanh khoản trong tháng 4 với trị giá ước đạt khoảng gần 22.200 tỷ đồng. Tuy nhiên, mặc những động thái hút ròng của nhà điều hành, lãi suất liên ngân hàng qua đêm sau khi duy trì quanh ngưỡng 4% - 4,4% trong nửa đầu tháng 4, đã giảm mạnh về mức đáy 13 tháng tại 2,2% vào ngày 25/4, phản ánh thanh khoản hệ thống đang dư thừa.

Theo đó, đã ảnh hưởng đáng kể lên chênh lệch lãi suất VND-USD và áp lực tỷ giá. Từ đầu năm tới nửa đầu tháng 4, lãi suất qua đêm USD cao hơn VND từ 0,2% - 1,2%/năm, thì gần về cuối tháng mức chênh lệch này đã tăng mạnh lên 2,1%/năm – mức cao nhất kể từ đầu năm tới nay. Kết thúc tháng 4, lãi suất qua đêm ổn định ở 3,8%, trong khi các kỳ hạn ngắn dao động từ 3,9% - 4,1%.

Về lãi suất tiền gửi, sau khi hàng loạt ngân hàng giảm lãi suất trong hai tháng vừa qua, mặt bằng lãi suất huy động tiếp tục duy trì xu hướng đi xuống nhưng đã chậm lại. Khoảng 10 ngân hàng thương mại điều chỉnh giảm lãi suất từ 0,1% – 0,5%/năm tại nhiều kỳ hạn trong tháng 4.

Ở chiều ngược lại, thị trường cũng đã ghi nhận một vài ngân hàng tư nhân có quy mô vừa và nhỏ tăng lãi suất đầu vào trong bối cảnh nhu cầu tín dụng có dấu hiệu phục hồi tích cực.

Theo số liệu của NHNN, tính đến hết quý I, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đạt 3,93%, cao gấp gần 3 lần so với cùng kỳ năm trước. Tuy vậy, nhìn chung số lượng ngân hàng giảm lãi suất hiện vẫn đang chiếm ưu thế.

Mặc dù lãi suất huy động đang trên đà giảm, các chuyên gia MBS cho rằng lãi suất đầu vào sẽ tăng dần về cuối năm với kỳ vọng rằng nền kinh tế sẽ tăng trưởng tích cực và tăng trưởng tín dụng sẽ đạt hoặc thậm chí vượt mục tiêu đề ra là 16%.

Tính đến cuối tháng 3, dư nợ tín dụng toàn hệ thống tăng 3,93% so với cuối năm 2024, cao gấp 2,5 lần so với cùng kỳ, cho thấy nhu cầu vốn đang dần phục hồi. Theo MBS dự báo tăng trưởng tín dụng trong năm nay sẽ đạt 17 – 18%, được thúc đẩy bởi sự phục hồi của ngành sản xuất và tiêu dùng nội địa và việc đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công.

"Dự báo lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng lớn sẽ dao động trong khoảng 5,5% - 6% trong năm 2025", báo cáo cho hay.

MInh Nguyệt