Fed có tạm dừng giảm lãi suất trong tháng 12?

Các dữ liệu kinh tế vừa được công bố cuối tuần trước cho thấy nền kinh tế lớn nhất thế giới đang hoạt động tốt hơn dự kiến, với doanh số bán lẻ mạnh và giá hàng nhập khẩu tăng. Chỉ số của Citigroup về mức độ dữ liệu đầu vào cũng vượt quá kỳ vọng đồng thuận giữa các nhà kinh tế, đạt mức cao nhất trong 7 tháng tính đến ngày 14/11.

Chủ tịch Fed Jerome Powell

Trong khi đó, lạm phát tại Mỹ bất ngờ tăng trở lại trong tháng 10. Theo đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn 0,2 điểm phần trăm so với mức tăng của tháng 9. Nếu loại trừ giá năng lượng và thực phẩm, CPI cơ bản cũng tăng 3,3% so với cách đây 1 năm.

Tuy nhiên, trong vòng bình luận mới nhất về chính sách tiền tệ của Mỹ, các nhà hoạch định chính sách của Fed tiếp tục bày tỏ niềm tin rằng lạm phát đang được kiểm soát và sẽ cho phép họ tiếp tục hạ lãi suất chuẩn từ phạm vi hiện tại 4,5%-4,75% - một mức được cho là ngăn cản chi tiêu và đầu tư - xuống mức trung lập hơn.

Nhưng việc cắt giảm lãi suất nhanh như thế nào và mức nào là mức "trung lập" vẫn là vấn đề đang gây nhiều tranh luận giữa các nhà hoạch định chính sách. Phát biểu tại một sự kiện ở Dallas hôm 14/11, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết, nền kinh tế không gửi bất kỳ tín hiệu báo động nào có thể thúc đẩy Fed đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất, và ngược lại: "Nếu dữ liệu cho phép chúng ta chậm lại một chút, thì đó có vẻ là một điều thông minh".

"Nền kinh tế không gửi bất kỳ tín hiệu nào cho thấy chúng ta cần phải vội vàng hạ lãi suất. Sức mạnh mà chúng ta đang thấy trong nền kinh tế hiện nay giúp chúng ta có khả năng tiếp cận các quyết định của mình một cách thận trọng", Powell cho biết.

Các dấu hiệu cũng cho thấy sự thận trọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất, nhất là khi giới chuyên môn đang dự báo áp lực lạm phát có thể cao hơn nếu các cam kết trong chiến dịch tranh cử của ông Donald Trump được thực thi.

Chủ tịch Fed Boston Susan Collins cho biết, bà không thấy có sự cấp thiết lớn trong việc hạ lãi suất nhưng không loại trừ khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 17-18 tháng 12. "Tôi chắc chắn sẽ không loại bỏ tháng 12 khỏi chương trình thảo luận. Nhưng một lần nữa, chúng tôi không đi theo một con đường định sẵn và vì vậy chúng tôi sẽ xem xét kỹ lưỡng dữ liệu và xem điều gì có ý nghĩa", bà nói với Bloomberg TV.

Trong khi một số nhà hoạch định chính sách của Fed dường như đang do dự về việc cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 12, họ cũng đã ám chỉ rằng việc bỏ qua một cuộc họp có nghĩa là họ sẽ cắt giảm lãi suất chậm hơn chứ không dừng hẳn.

Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin nói với Yahoo! Finance rằng ông thích cách Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan nói vào đầu tuần này: Một thuyền trưởng nên "làm chậm con thuyền lại khi bạn đến gần bến tàu".

Trong khi phát biểu với CNBC, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cho biết, nếu các quan chức không đồng ý về mức "trung lập", "thì việc bắt đầu làm chậm tốc độ đạt được mục tiêu đó tại một thời điểm nào đó là hợp lý chỉ để tìm ra... chúng ta đã ở mức trung lập chưa, chúng ta đã gần đạt được chưa?". Nhưng ông cũng nhắc lại kỳ vọng của mình rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm xuống mục tiêu 2% của Fed.

Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV vào cuối ngày thứ Sáu tuần trước, ông đã ám chỉ rằng ông cảm thấy Fed sẽ cắt giảm lãi suất một phần tư điểm phần trăm vào tháng tới và thêm một điểm phần trăm nữa trong suốt năm tới, như các nhà hoạch định chính sách của Fed đã dự đoán vào tháng 9.

Những dự báo đó cũng phản ánh kỳ vọng rằng lãi suất chính sách sẽ giảm xuống 2,9% vào một thời điểm nào đó trong năm 2026. Tuy nhiên, hiện các nhà đầu tư đã đặt cược rằng tốc độ và mức độ cắt giảm lãi suất của Fed sẽ giảm xuống và mức lãi suất vào cuối năm 2026 cao hơn dự báo của các quan chức Fed tới 1 điểm phần trăm.

Fed sẽ công bố dự báo mới vào tháng 12 khi đưa ra quyết định ấn định lãi suất tiếp theo.

Hoàng Nguyên