Đắt như vàng!

Đầu tư vàng tiềm ẩn nhiều rủi ro do thị trường vàng trong nước chưa liên thông với thế giới.

2024, năm đầy biến động của giá vàng

Có thể nói, chưa bao giờ giá vàng lại “nóng” như trong nửa cuối năm 2024 khi nhiều thời điểm, giá kim loại quý này trên thị trường quốc tế vượt mốc 2.700 USD/ounce.

Đây là mức đỉnh lịch sử của giá vàng được xác lập sau nhiều năm khi tình hình địa chính trị tại một số khu vực trên thế giới gia tăng bất ổn, như xung đột tại Trung Đông leo thang, cũng như Nga - Ukraine chưa có hồi kết.

Thêm vào đó, việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) bước vào lộ trình cắt giảm lãi suất từ tháng 9/2024, với ba lần cắt giảm tổng cộng 1%/năm khiến sức khỏe đồng USD có phần suy yếu và đây là yếu tố hỗ trợ tích cực cho giá vàng.

Ông Huỳnh Trung Khánh, Cố vấn cấp cao Hội đồng Vàng Thế giới tại Singapore, Indonesia, Thái Lan và Việt Nam cho hay, vàng đã tăng giá khoảng 30% kể từ đầu năm 2024 đến nay sau động thái cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương, khiến mặt hàng này trở thành tài sản hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư, nhất là ở các thời điểm chỉ số USD-Index thấp.

Giá vàng quốc tế tăng trong những tháng của quý II - III/2024 kéo theo giá vàng miếng và vàng nhẫn SJC trong nước đi lên. Nhưng điều đáng nói là, giá vàng trong nước và quốc tế vẫn còn “lỗi nhịp” khi SJC vẫn độc quyền sản xuất vàng miếng, đồng thời thị trường vàng trong nước không thể liên thông với thị trường vàng thế giới khi Việt Nam cấm xuất, nhập khẩu vàng.

Cụ thể, giá vàng miếng SJC đã xác lập mức kỷ lục 92 triệu đồng/lượng vào ngày 10/5/2024, tăng đến 10 triệu đồng/lượng chỉ trong một thời gian ngắn trước biến động của thị trường vàng quốc tế.

Tuy nhiên, ở thời điểm này, giá vàng quốc tế chỉ đạt mức trên 2.350 USD/ounce. Quy đổi theo tỷ giá niêm yết tại ngân hàng thương mại, giá vàng trong nước cao hơn quốc tế đến 18 - 19 triệu đồng/lượng. Thế nhưng, sức nóng của vàng miếng SJC trên thị trường nội địa vẫn thôi thúc người dân “chen chân” mua vàng, buộc nhà điều hành phải đưa ra biện pháp đấu thầu vàng, bán vàng bình ổn…

Thông tin được Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Thị Hồng báo cáo các đại biểu Quốc hội tại kỳ họp thứ 8, Quốc hội khóa XV, từ ngày 13/6 - 29/10/2024, gần 11,5 tấn vàng đã được cơ quan quản lý bán trực tiếp cho 4 ngân hàng thương mại quốc doanh và SJC, thông qua đó phân phối lại cho người dân.

Trước đó, từ ngày 19/4 - 23/5/2024, thông qua 9 phiên đấu thầu vàng miếng, nhà chức trách đã tung ra thị trường 48.500 lượng vàng miếng, tương đương 1,82 tấn. Như vậy, từ ngày 19/4/2024 đến nay, cơ quan quản lý đã cung ứng thêm cho thị trường 354.100 lượng, tương đương khoảng 13 tấn vàng.

Thông qua biện pháp can thiệp “ấn định” giá bán gần đây, vàng miếng SJC hiện về sát hơn với thế giới, mức chênh lệch khoảng 3 - 5 triệu đồng/lượng, tùy thời điểm. Cụ thể, vàng miếng SJC giao dịch quanh mức 82 - 84 triệu đồng/lượng, giá vàng nhẫn từ 81,8 - 83,6 triệu đồng/lượng, trong khi giá vàng quốc tế giữ trên 2.600 USD/ounce.

Các dự báo đưa ra từ giới phân tích tài chính, trong năm 2025, vẫn có nhiều yếu tố hỗ trợ cho giá vàng. Đối với những nhà đầu tư dài hạn, tâm lý thị trường vàng vẫn đang duy trì xu hướng tăng ổn định.

Biểu đồ giá theo tuần và tháng cho thấy xu hướng tăng vững bền và không có dấu hiệu cho thấy đỉnh giá quan trọng trong ngắn hạn. Năm 2025 hứa hẹn mang đến nhiều biến chuyển quan trọng trên thị trường vàng. Dù những yếu tố ngắn hạn có thể gây biến động, nhưng xu hướng tăng trong dài hạn vẫn duy trì.

Chưa hết nổi “sóng”

Theo các chuyên gia, giá vàng có thể đối mặt với những thách thức trong ngắn hạn, đặc biệt trong bối cảnh kỳ nghỉ lễ sắp tới khiến giao dịch bị rút ngắn.

Các nhà phân tích từ TD Securities nhận định rằng, giá vàng có thể giao dịch trong khoảng từ 2.500 - 2.700 USD/ounce trong nửa đầu năm 2025 nhưng kỳ vọng sẽ vượt mốc 3.000 USD/ounce vào nửa cuối năm. Quan điểm này cũng được Ngân hàng Bank of America đồng tình, khi dự đoán giá vàng sẽ tăng mạnh trong năm nay.

Song Bank of America vẫn cảnh báo rằng, các nhà đầu tư phương Tây sẽ gặp khó khăn khi phải đối mặt với lợi suất trái phiếu cao hơn và đồng USD mạnh hơn. Chính sách kinh tế mới của chính quyền Tổng thống Donald Trump có thể thúc đẩy tăng trưởng cũng như lạm phát cao hơn, đồng thời thúc đẩy nhu cầu mua vàng đi xuống trong ngắn hạn.

Các báo cáo từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy, thị trường vàng năm 2025 sẽ trở nên phức tạp hơn bởi sự đan xen của nhiều yếu tố thuận lợi và bất lợi. Nhu cầu vàng mạnh mẽ từ ngân hàng trung ương, bất ổn địa chính trị, lạm phát cao vẫn hỗ trợ cho giá vàng.

Ngược lại, nếu chính sách tiền tệ đảo chiều với việc tăng lãi suất, thị trường vàng có thể đối mặt với thách thức. Mặc dù vậy, giới chuyên gia vẫn tin rằng, vàng sẽ tiếp tục là tài sản trú ẩn an toàn cho các nhà đầu tư trong bối cảnh bất ổn kinh tế và địa chính trị sẽ còn kéo dài.

Theo nhận định của ông Huỳnh Trung Khánh, Fed sẽ giảm lãi suất thêm khoảng 1-1,5%/năm trong năm 2025 và tiếp tục giảm thêm trong năm 2026, điều này sẽ tác động lên sức khỏe đồng USD, chỉ số USD-Index đi xuống và vàng được hưởng lợi.

Nhiều nhà đầu tư sẽ chuyển tài sản vào “hầm trú ẩn” vàng. Bên cạnh đó, các ngân hàng trung ương trên thế giới sẽ tiếp tục mua vàng, tăng dự trữ khiến giá mặt hàng này tăng lên.

Ông Khánh nhận định, so với các kênh đầu tư khác, vàng vẫn được xem là kênh đầu tư “sáng”, trung bình giá vàng tăng không dưới 25% trong một năm, hấp dẫn hơn lãi suất tiết kiệm và các kênh đầu tư như chứng khoán, bất động sản… Tuy nhiên, với nhà đầu tư trong nước, mua vàng lúc này không phải chuyện dễ và rủi ro là khó tránh, bởi thị trường vàng trong nước không được liên thông với thị trường vàng thế giới và hạn chế nguồn cung.

TS. Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính - ngân hàng cũng đánh giá, tình hình địa chính trị tại một số quốc gia Trung Đông cho thấy vẫn còn căng thẳng, nên nhiều nhà đầu tư vẫn muốn giữ tài sản cho đồng vốn ở hầm trú ẩn vàng.

Triển vọng tăng của giá vàng còn sáng trong thời gian tới, mức 3.000 USD/ounce vàng có thể đạt được cũng không còn quá xa. Tuy nhiên, ông Hiếu cũng cho rằng, mua vàng trong nước ở thời điểm này khá rủi ro, bởi thị trường vàng trong nước đang được Ngân hàng Nhà nước kiểm soát, cung vàng SJC luôn khan hiếm hơn cầu.

Nhà đầu tư cần xem xét kỹ khi bỏ vốn vào vàng và không nên “bỏ trứng vào một giỏ”. Bởi lẽ, khi giá vàng thế giới điều chỉnh, giá vàng trong nước sẽ giảm theo, nhưng chậm hơn hoặc ngược lại.

“Vả lại, khả năng lộ trình cắt giảm lãi suất USD của Fed cũng sẽ chậm lại dưới thời ông Trump cầm quyền. Các chính sách của ông Trump được đánh giá hỗ trợ kinh tế tăng trưởng, lúc này có thể dòng tiền trên thị trường sẽ chuyển hướng sang các kênh đầu tư khác, thay vì tìm đến hầm trú ẩn an toàn vàng làm kênh phòng ngừa rủi ro”, TS. Nguyễn Trí Hiếu lưu ý thêm.

Thùy Vinh