Chứng khoán giảm phiên thứ 4 liên tiếp: Tín hiệu điều chỉnh ngắn hạn hay rủi ro dài hạn

Phiên giao dịch vừa qua ghi nhận hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ ETF – một yếu tố thường tác động mạnh đến cung cầu thị trường. Tuy nhiên, khác với kỳ vọng về một phiên giao dịch sôi động, dòng tiền có xu hướng “đứng ngoài quan sát”, khiến thị trường trở nên lình xình và thiếu động lực hồi phục.

Áp lực bán hiện diện trên diện rộng, đặc biệt tại các nhóm cổ phiếu trụ cột. Các mã vốn hóa lớn như: GAS, POW, PPC, BWE… đồng loạt giảm điểm, cùng với đó là sự suy yếu của nhóm ngân hàng và chứng khoán, gây sức ép đáng kể lên chỉ số. VN-Index nhiều thời điểm mất hơn 8 điểm trong phiên. Rõ ràng, thiếu vắng nhóm cổ phiếu dẫn dắt là nguyên nhân khiến thị trường không thể bật lên dù có một vài nỗ lực hồi phục.

Một điểm sáng hiếm hoi đến từ nhóm công nghệ thông tin. FPT tăng 2,4%, SMT tăng mạnh 4,6%, cho thấy lực cầu vẫn hiện diện ở những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt.

Đáng chú ý cổ phiếu HQC là một mã vốn hóa nhỏ – lại bất ngờ bứt phá trần với thanh khoản hơn 16,3 triệu đơn vị, nhận được lực cầu lớn cả từ nhà đầu tư trong và ngoài nước. Điều này cho thấy dòng tiền vẫn đang tìm kiếm cơ hội ở những mã có yếu tố riêng biệt, bất chấp xu hướng thị trường chung đang yếu đi.

Tâm điểm đáng chú ý là cổ phiếu nhỏ HQC bất ngờ nổi sóng lớn

Tính đến hết phiên 21/3, khối ngoại đã có tuần bán ròng với tổng giá trị lên tới 4.319 tỷ đồng, là con số đáng lo ngại với các nhà đầu tư trong nước. Các mã bị “xả hàng” mạnh nhất bao gồm: FPT, TPB, SSI, MWG, VPB cho thấy sự thay đổi trong khẩu vị của nhà đầu tư ngoại.

Chỉ riêng cổ phiếu FPT đã bị bán ròng lên tới gần 2.000 tỷ đồng – dù đây là mã đang có triển vọng tích cực trong ngành công nghệ. Việc dòng vốn ngoại liên tục thoái lui là điểm trừ lớn trong bối cảnh thị trường đang thiếu yếu tố hỗ trợ rõ ràng. Trong khi đó, khối tự doanh công ty chứng khoán lại có xu hướng đi ngược khi tiếp tục mua ròng, tập trung vào các cổ phiếu như: SSI, SHB, TCB, VHM cho thấy sự phân hóa trong kỳ vọng của các nhóm nhà đầu tư lớn.

Từ góc nhìn kỹ thuật và dòng tiền, diễn biến hiện tại có thể được xem là nhịp điều chỉnh cần thiết sau chuỗi tăng mạnh kéo dài từ đầu năm đến nay. Thị trường đã tăng hơn 4,3% so với cuối năm 2024 và vượt ngưỡng tâm lý quan trọng 1.300 điểm là mốc mà trước đó từng nhiều lần thất bại.

Theo ông Hàn Hữu Hậu, chuyên gia phân tích chứng khoán VPS, đợt điều chỉnh lần này mang tính ngắn hạn và cần thiết để thị trường tích lũy lại. Áp lực chốt lời sau nhịp tăng mạnh là bình thường. Quan trọng là dòng tiền vẫn chưa rút ra hoàn toàn khỏi thị trường mà chỉ đang luân chuyển giữa các nhóm ngành. Sự khởi sắc của nhóm công nghệ và cổ phiếu đầu cơ nhỏ lẻ như HQC là minh chứng.

Ngoài ra, giai đoạn cuối tháng 3 đầu tháng 4/2025 có thể tiếp tục chứng kiến sự thận trọng của nhà đầu tư khi chờ đợi thông tin về chính sách thuế mới từ Mỹ cũng như kết quả kinh doanh quý I của các doanh nghiệp niêm yết.

Mặc dù VN-Index đang trong giai đoạn điều chỉnh, các chuyên gia vẫn duy trì quan điểm tích cực cho trung và dài hạn. Lợi nhuận doanh nghiệp năm nay dự kiến tăng trưởng 17-20%, hệ thống KRX chuẩn bị vận hành, cùng với kỳ vọng nâng hạng thị trường trong năm nay là những yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho dòng tiền quay lại.

Theo bà Lê Thị Hồng Nhung chuyên gia chứng khoán, “nếu nhìn xa hơn, thị trường vẫn có thể đạt mục tiêu 1.400 điểm vào cuối năm, đặc biệt khi bước vào mùa Đại hội cổ đông từ tháng 4-5 và kỳ vọng dòng tiền ngoại quay lại sau khi cơ cấu danh mục”.

Thị trường hiện nay là một bài kiểm tra tâm lý và chiến lược của nhà đầu tư. Đối với nhà đầu tư dài hạn, đây là cơ hội để tái cơ cấu danh mục, lựa chọn những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, ít chịu ảnh hưởng từ dòng vốn ngoại và có dư địa tăng trưởng trong quý II.

Ngắn hạn có thể khó đoán, nhưng với tầm nhìn trung hạn, thị trường vẫn duy trì sự hấp dẫn nếu biết kiên nhẫn và chọn đúng cơ hội. Như ông Hậu nhận định, “điều quan trọng là nhà đầu tư cần bình tĩnh, không nên hoảng loạn trước những biến động ngắn hạn mà nên tập trung vào các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng dài hạn”.

Trong bối cảnh thị trường đang có nhiều biến động, việc theo dõi sát sao các chỉ báo kỹ thuật và thông tin kinh tế vĩ mô sẽ giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn.

Bình Minh