Trái phiếu Chính phủ 2025: Bảo đảm vốn cho ngân sách trung ương

Đẩy mạnh huy động vốn qua trái phiếu Chính phủ

Trong năm 2025, nhiệm vụ phát hành trái phiếu Chính phủ (TPCP) được giao cho Kho bạc Nhà nước (KBNN) với tổng khối lượng lên tới 500.000 tỷ đồng – mức cao nhất từ trước đến nay, tăng 25% so với kế hoạch năm 2024. Đây là một phần quan trọng trong chiến lược bảo đảm nguồn lực cho ngân sách trung ương, trong bối cảnh giải ngân đầu tư công còn chậm và nhu cầu chi tăng mạnh.

Ảnh minh họa.

Tính đến hết quý I/2025, tổng thu ngân sách trung ương đã đạt khoảng 32% dự toán, trong khi tỷ lệ giải ngân vốn đầu tư công mới chỉ vào khoảng 9,7% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao. Trước thực tế này, KBNN đã chủ động triển khai phát hành TPCP với tiến độ và khối lượng phù hợp, góp phần đảm bảo cân đối ngân sách và phục vụ chi đầu tư phát triển.

Quý I/2025 ghi nhận kết quả phát hành TPCP đạt 110.440 tỷ đồng, tương đương 99,49% kế hoạch quý và 22,09% kế hoạch cả năm. Tất cả trái phiếu được phát hành bằng đồng nội tệ qua hình thức đấu thầu điện tử tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội. Kỳ hạn phát hành trải dài từ 5 đến 30 năm, trong đó các kỳ hạn 5, 10 và 15 năm chiếm tới 98,4% tổng lượng phát hành – phù hợp với định hướng phát triển thị trường vốn dài hạn.

Đáng chú ý, kỳ hạn phát hành TPCP bình quân đạt 10,23 năm, đúng theo lộ trình tại Nghị quyết 23/2021/QH15 về kế hoạch tài chính quốc gia và nợ công giai đoạn 2021–2025. Đây là bước đi quan trọng giúp ổn định ngân sách trung ương trong dài hạn.

Lãi suất linh hoạt, kỳ hạn phù hợp với thị trường

KBNN đã chủ động điều tiết lãi suất TPCP trong bối cảnh thị trường có nhiều biến động đầu năm. Trong 2 tháng đầu năm 2025, lãi suất phát hành được điều chỉnh tăng nhẹ từ 0,06–0,19%/năm, sau đó được giữ ổn định từ đầu tháng 3. Mức lãi suất bình quân của quý I hiện ở mức 2,91%/năm – được đánh giá là hợp lý và hài hòa giữa yêu cầu thu hút nhà đầu tư và kiểm soát chi phí vay nợ.

Bước sang quý II/2025, chỉ trong thời gian đầu quý, KBNN đã huy động thêm 42.427 tỷ đồng TPCP, đạt 35,36% kế hoạch quý. Việc đa dạng hóa kỳ hạn, lựa chọn lãi suất sát với tín hiệu thị trường giúp tăng sức hấp dẫn của trái phiếu, đồng thời vẫn đảm bảo mục tiêu kéo dài kỳ hạn vay nợ và tiết giảm chi phí tài khóa.

Việc phát hành trái phiếu Chính phủ cũng được gắn chặt với công tác quản lý ngân quỹ nhà nước. Nhờ đó, các khoản vay được sử dụng hiệu quả hơn, góp phần nâng cao hiệu quả quản lý ngân sách, giảm áp lực trả nợ và hỗ trợ ổn định kinh tế vĩ mô.

KBNN khẳng định sẽ tiếp tục phối hợp với các cơ quan liên quan để theo dõi sát tình hình thu – chi ngân sách, tiến độ giải ngân đầu tư công và điều kiện thị trường tài chính. Từ đó, hoạt động phát hành TPCP sẽ được điều chỉnh linh hoạt, phấn đấu hoàn thành toàn diện kế hoạch năm 2025.

Việc phát hành trái phiếu Chính phủ đang phát huy hiệu quả là kênh huy động vốn bền vững cho ngân sách trung ương. Với lộ trình phát hành rõ ràng, chính sách điều hành linh hoạt và sự phối hợp hiệu quả giữa các cơ quan, trái phiếu Chính phủ sẽ tiếp tục là công cụ chủ lực hỗ trợ tài khóa, thúc đẩy đầu tư công và ổn định kinh tế vĩ mô trong năm 2025.

Bích Ngọc