Sau Tết âm lịch, thị trường có 'tặng hoa' cho nhà đầu tư chứng khoán?

Năm mới Ất Tỵ đã đến. Từ diễn biến thị trường năm 2024 và những tuần đầu năm dương lịch 2025, liệu sau Tết, thị trường có “phát lộc đầu xuân” cho nhà đầu tư hay không, thưa ông?

- Vào năm Canh Tý (2020), trước Tết khoảng 1 tháng, thị trường tăng 3,3%, sau Tết giảm 8,9%. Đây là một năm rất đặc biệt vì có thông tin liên quan đến đại dịch Covid-19. Ngay từ trong Tết năm Canh Tý, cả nước đã rất mệt mỏi với thông tin này.

Còn năm Nhâm Dần (2022) và Tân Sửu (2021), trong 22 phiên trước Tết, VN-Index giảm, nhưng đều có sự gia tăng tương đối đáng kể sau Tết. Với năm Tân Sửu, biến động giảm 4,5% trong 22 phiên trước Tết Nguyên đán là rất đáng kể, bởi hiện nay, VN-Index biến động cả năm mới chỉ đạt khoảng 12-14%.

Theo chuyên gia chứng khoán, sau Tết, thị trường thường mang màu sắc tích cực. Ảnh: Thanh Sơn

Về xác suất, có 3/5 năm gần đây thị trường tăng sau Tết. Trong đó, có 2 năm tăng rất mạnh (trên 4%). Cần lưu ý rằng Canh Tý là năm rất đặc biệt do Covid-19.

Nhìn một cách trực quan, tôi thấy rằng biến động ngay sau Tết Âm lịch thường mang màu sắc tích cực hơn. Để giải thích hiện tượng này, cá nhân tôi cho rằng có nhiều yếu tố.

Thứ nhất, trước một kỳ nghỉ Tết dài, dòng tiền thường có xu hướng tìm đến tiền gửi có kỳ hạn, để đảm bảo lợi ích tốt nhất.

Ông Đào Hồng Dương- Giám đốc phân tích Ngành và cổ phiếu-VPBankS

Thứ hai, sau Tết, nhà đầu tư (NĐT) có tâm lý tương đối tích cực. Ngoài ra, đến khoảng tháng 2, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết được công bố đầy đủ và mùa đại hội cổ đông (ĐHĐCĐ) bắt đầu, với nhiều thông tin hỗ trợ trong tháng 3,4 và 5, giúp tạo động lực tốt cho thanh khoản thị trường.

Còn về thanh khoản, 2 tháng trước và sau Tết thường thấp hơn so với những tháng trước đó. Nếu trước tết có giao dịch sôi động thì thanh khoản sau Tết sẽ giảm.

Chu kỳ của thị trường thường có sự đối nghịch giữa thanh khoản trước và sau Tết. Nếu thanh khoản trước Tết cao thì sau Tết thấp và ngược lại. Liệu năm nay, theo ông, điều này có lặp lại?

- Chúng tôi thống kê khối lượng giao dịch bình quân 22 phiên trước Tết so với tháng liền trước và 22 phiên sau Tết so với trước Tết.

Theo đó, nếu tháng trước Tết có diễn biến sôi động, tích cực, làm cho thanh khoản tăng thì tháng sau Tết sẽ có xu hướng giảm trở lại. Ngược lại, nếu thanh khoản tháng trước Tết èo uột, rất thấp thì sau Tết sẽ tích cực trở lại.

Năm mới, ông có thể chia sẻ cách tìm điểm mua để nhà đầu tư chứng khoán có thể hái “quả ngọt”?

- Nói một cách đơn giản, chúng ta chỉ có hai trường phái đầu tư chính là đầu tư tăng trưởng và đầu tư giá trị cho cả phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản.

Đầu tư tăng trưởng qua phân tích cơ bản là chọn những doanh nghiệp tăng trưởng với kỳ vọng lợi nhuận, quy mô tài sản, vốn chủ … đi lên và giá cổ phiếu sẽ phản ánh những yếu tố trên một cách bền vững.

Về đầu tư tăng trưởng qua phân tích kỹ thuật, NĐT sẽ tìm điểm mua khi cổ phiếu vào xu hướng tăng (uptrend), chấp nhận mua mức giá cao hơn khi có những dấu hiệu về breakout, khối lượng, chỉ báo xác nhận, ….

Ngược lại, với trường phái đầu tư giá trị qua phân tích cơ bản, nếu cổ phiếu bị định giá rẻ so với giá trị nội tại, NĐT sẽ chọn điểm mua, mua dần từ từ xuống phía dưới để có mức trung bình giá thấp. Khi thị trường phản ánh giá trị hợp lý của cổ phiếu thì sẽ thu được lợi nhuận.

Còn nếu phân tích kỹ thuật cũng có những giải pháp tương tự. Cần lưu ý khi cổ phiếu vào xu hướng đi xuống (downtrend), bắt đáy là việc tương đối rủi ro. Chúng ta phải kết hợp với phân tích cơ bản để xác định vùng giá trị hấp dẫn.

Nếu thị trường ở trạng thái đi ngang (sideway) như hiện tại, có thể lựa chọn một phương án là thị trường cứ chạm xuống đáy kênh dưới, nếu không có yếu tố tiêu cực về vĩ mô hoặc nội tại doanh nghiệp, NĐT có thể mạnh dạn mua vào. Đến khi dao động đi lên kênh trên, NĐT có thể thu về một khoản lợi nhuận.

Trước những thách thức lớn về kinh tế vĩ mô thế giới, ông thấy thế nào về vị thế của nền kinh tế Việt Nam?

- Có rất nhiều góc nhìn về sự kiện ông Donald Trump nhậm chức Tổng thống. Trong đó, có hai chỉ báo thể hiện góc nhìn của NĐT về sự kiện này.

Thứ nhất, USD Index (DXY) trong 3 ngày gần đây có sự điều chỉnh giảm nhẹ, nghĩa là đã tạo đỉnh. Thứ hai, lợi suất trái phiếu 10 năm chính phủ Mỹ đã tạo định ở mức 4,9% và đang có xu hướng giảm xuống khoảng 4,8%.

Khi tái đắc cử, ông Trump đã đưa ra những tuyên bố liên quan đến vấn đề thương mại, gây nên nhiều quan ngại. Nhưng theo tôi, chúng ta cần phải theo dõi thêm.

Việc ông Trump nhậm chức chưa chắc đã là “Thiên Nga đen”. Nếu NĐT thực sự lo ngại như vậy, các chỉ số nêu trên (DXY, lợi suất) sẽ phải phản ứng rất mạnh. Ở đây, có thể hiểu rằng NĐT đã đi trước và có phản ứng, dự phóng cho sự kiện này.

Cá nhân tôi cho rằng sau khi ông Trump tiếp quản Nhà Trắng, các chính sách thương mại sẽ được đưa ra thảo luận và được tiếp cận một cách từ từ, bình tĩnh hơn.

Về các chỉ số kinh tế Việt Nam, trong năm 2024, GDP tăng trưởng 7,1%, CPI chỉ tăng 3,63%, tốt hơn so với kế hoạch mà Quốc hội đề ra. Trong đó, tỷ trọng đóng góp chính cho kinh tế vẫn đến từ công nghiệp chế biến, chế tạo và khu vực dịch vụ. Ngoài ra, các yếu tố khác như tổng mức bán lẻ cũng không quá xuất sắc, nhưng tăng trưởng tương đối tốt so với cùng kỳ năm ngoái.

Cuối cùng, các chỉ số về mặt du lịch đều có tăng trưởng đột phá. Chẳng hạn, tổng lượng khách du lịch khoảng 17,6 triệu lượt, bằng 98% so với thời kỳ trước Covid. Với những chỉ tiêu như vậy, tôi nghĩ rằng bức tranh vĩ mô về cơ bản là tích cực.

Thứ hai, tổng mức đầu tư của khối FDI vào Việt Nam trong năm 2024 tăng trưởng rất mạnh. Tổng số vốn đăng ký là gần 38 tỷ USD, tổng vốn thực hiện khoảng 25 tỷ USD, đều tăng hai con số so với cùng kỳ.

Trong 9 lĩnh vực mà chúng tôi theo dõi, mức tăng lợi nhuận quý IV/2024 có thể lên tới 25 – 26% so với cùng kỳ. Xét riêng nhóm cổ phiếu đã hé lộ KQKD, đặc biệt nhóm vốn hóa lớn và ngân hàng, cho thấy triển vọng rất tích cực trong quý IV/2024.

Với một bức tranh tương đối tốt như vậy, bản thân thị trường Việt Nam sẽ có được động lực rất lớn từ yếu tố nội tại.

Xin cảm ơn ông!

Hà Lâm