'Ông lớn' tư nhân dẫn dắt tăng trưởng ngành ngân hàng

Các ngân hàng TMCP tư nhân hàng đầu như Techcombank, HDBank và VPBank được kỳ vọng sẽ ghi nhận mức tăng trưởng mạnh trong năm nay, qua đó đóng vai trò dẫn dắt đà tăng của toàn ngành ngân hàng.

Dù vậy, báo cáo mới nhất của công ty chứng khoán MB (MBS) cho rằng đà tăng trưởng của ngành có xu hướng chậm lại do nền so sánh cao của quý IV/2024, đặc biệt tại nhóm ngân hàng quốc doanh.

Các “ông lớn” tư nhân dẫn đà tăng trưởng

Các chuyên gia của MBS kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng theo dõi đạt khoảng 20% so với đầu năm vào cuối 2025. Biên lãi ròng được dự báo đi ngang so với chín tháng đầu năm.

Nguyên nhân là lãi suất huy động và lãi suất liên ngân hàng nhích nhẹ trong quý IV nhưng được bù đắp một phần nhờ điều chỉnh lãi suất cho vay đối với các khoản giải ngân mới.

Nhờ chất lượng tài sản toàn ngành có dấu hiệu cải thiện từ quý II/2025, chi phí trích lập dự phòng trong năm 2025 chỉ tăng nhẹ khoảng 2,7% so với cùng kỳ. Trên cơ sở đó, lợi nhuận sau thuế của nhóm ngân hàng theo dõi được ước tính tăng 13% trong quý IV/2025 và tăng khoảng 16% cho cả năm 2025.

Tuy vậy, mức tăng trưởng giữa các ngân hàng có sự phân hóa khá rõ nét. Cụ thể, nhóm ngân hàng được dự báo ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận cao trong quý IV năm nay gồm Techcombank với mức tăng 81% so với cùng kỳ, HDBank tăng 41%, VPBank tăng 37% và TPBank tăng 31%. Động lực chính đến từ tăng trưởng tín dụng bứt phá trong quý cuối năm.

Với Techcombank, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ quý IV/2025 được MBS dự báo đạt khoảng 6.253 tỷ đồng, tăng mạnh 81% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng cao phản ánh nền lợi nhuận thấp của quý IV/2024.

Tăng trưởng tín dụng của Techcombank đến cuối năm 2025 được ước đạt 20,7%, trong đó riêng quý IV tăng khoảng 3%. Room tín dụng dự kiến tập trung vào các lĩnh vực đầu tư công và xuất nhập khẩu, trong khi cho vay cá nhân và mua nhà chững lại trong quý cuối năm.

Diễn biến này khiến NIM quý IV được dự báo giảm nhẹ xuống 3,5%, thấp hơn mức 3,6% của chín tháng đầu năm. Tuy vậy, NIM bình quân cả năm 2025 vẫn được duy trì ở mức 3,6%.

Chi phí trích lập dự phòng trong quý IV/2025 của Techcombank ước đạt khoảng 531 tỷ đồng, tăng hơn ba lần so với cùng kỳ do nền thấp của năm trước khi ngân hàng ghi nhận hoàn nhập dự phòng.

Lợi nhuận trước thuế quý IV dự kiến đạt khoảng 8,3 nghìn tỷ đồng, tăng hơn 80% so với cùng kỳ 2024. Qua đó, lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 được đưa lên mức 31,7 nghìn tỷ đồng, hoàn thành 100% kế hoạch năm.

Mức tăng trưởng cao chủ yếu do quý IV/2024 phát sinh chi phí bất thường liên quan đến việc kết thúc hợp đồng với Manulife.

Đối với HDBank, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ quý IV/2025 được dự báo đạt 4.567 tỷ đồng, tăng 41% so với cùng kỳ và tăng nhẹ 1% so với quý III. Đây là một trong số ít ngân hàng trong nhóm duy trì được tăng trưởng dương theo quý ở giai đoạn cuối năm.

Dù tăng trưởng tín dụng quý III/2025 chậm lại do phát sinh khoản dư nợ bán cho Vikki Bank với giá trị hơn 36 nghìn tỷ đồng, HDBank vẫn được kỳ vọng đạt tăng trưởng tín dụng cả năm trên 30% nhờ nhu cầu tín dụng phục hồi mạnh vào cuối năm. NIM năm 2025 được dự báo duy trì quanh mức 5%.

Chi phí trích lập dự phòng trong quý IV/2025 của HDBank tiếp tục tăng 65,3% so với cùng kỳ, kéo tổng chi phí trích lập cả năm tăng gấp đôi. Dù vậy, lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 vẫn được dự báo đạt 21,5 nghìn tỷ đồng, tương đương 102% kế hoạch đề ra.

Trong khi đó, "ông lớn" khác là VPBank được dự báo ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhờ tín dụng tăng cao và chi phí dự phòng giảm.

Lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 của VPBank ước đạt 8.574 tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ tăng trưởng tín dụng mạnh và chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm đáng kể.

Tính đến hết quý IV/2025, tăng trưởng tín dụng của VPBank được kỳ vọng đạt 35,3% so với cùng kỳ, tương đương tăng 6,8% so với cuối quý trước. NIM quý IV/2025 được dự báo giảm nhẹ khi ngân hàng tăng lãi suất huy động để đảm bảo thanh khoản, trong khi lãi suất cho vay chỉ điều chỉnh tăng nhẹ.

Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng của VPBank ước đạt khoảng 6.500 tỷ đồng, đi ngang so với quý trước và giảm 15% so với cùng kỳ nhờ chất lượng tài sản cải thiện. Lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 theo đó được kỳ vọng đạt 28.970 tỷ đồng, tăng 45% và vượt kế hoạch điều chỉnh.

TPBank cũng được kỳ vọng đạt mức tăng trưởng lợi nhuận cao khi lợi nhuận quý IV/2025 tăng gần 30% so với cùng kỳ. Động lực đến từ tăng trưởng tín dụng vượt trội và NIM có dấu hiệu phục hồi nhẹ.

Lợi nhuận cả năm của ngân hàng này được dự báo đạt 8.813 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ và hoàn thành khoảng 98% kế hoạch đề ra. Tăng trưởng tín dụng đến hết quý IV/2025 dự kiến vượt 21%.

Bức tranh phân hóa

Ở chiều ngược lại, nhiều ngân hàng được dự báo ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng âm trong quý IV/2025, có thể kể đến như VIB, Sacombank, ACB và Eximbank.

Với Sacombank, tăng trưởng tín dụng cả năm được dự báo đạt 14-15%. NIM sụt giảm trong khi chi phí trích lập dự phòng tăng nhẹ khiến lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 giảm 11% so với cùng kỳ. Dù vậy, lợi nhuận trước thuế cả năm vẫn được dự báo tăng 16% và hoàn thành kế hoạch năm.

Đối với nhóm ngân hàng TMCP nhà nước, VietinBank được kỳ vọng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận cao nhất trong năm 2025, tăng khoảng 29,5%. Động lực đến từ tăng trưởng tín dụng có thể đạt 20%, cao nhất trong nhóm Big 4.

Dù vậy, tính riêng quý IV/2025, lợi nhuận của VietinBank chỉ tăng khoảng 3% so với cùng kỳ do chi phí trích lập dự phòng tăng mạnh 81,5%. Nguyên nhân là nền thấp của năm trước khi ngân hàng hoàn nhập dự phòng cho một số khách hàng lớn.

BIDV được kỳ vọng ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 đạt 11.094 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ nhờ tín dụng tăng và chi phí dự phòng giảm. Lợi nhuận trước thuế cả năm của ngân hàng mẹ dự báo đạt 34.726 tỷ đồng, tăng 8,6% so với cùng kỳ. Tăng trưởng tín dụng cả năm của BIDV được kỳ vọng đạt 14%.

Trong khi đó, Vietcombank vẫn giữ vị trí quán quân lợi nhuận nhưng mức tăng trưởng được dự báo khiêm tốn hơn. Lợi nhuận sau thuế ngân hàng mẹ năm 2025 dự kiến tăng khoảng 6%, trong đó lợi nhuận sau thuế quý IV tăng khoảng 8%.

Tín dụng cả năm của Vietcombank được kỳ vọng tăng 15%. Tuy nhiên, áp lực lãi suất huy động tăng có thể ảnh hưởng đến thu nhập lãi thuần của ngân hàng này.

Nam Hải