Nhiều yếu tố củng cố sự hấp dẫn của thị trường chứng khoán

Chỉ số sức mạnh của đồng USD hạ nhiệt cùng bối cảnh hồi phục của thị trường chứng khoán thế giới đã hỗ trợ tâm lý của các nhà đầu tư trong tuần giao dịch vừa qua. Chỉ số VN-Index tiếp tục giảm trong phiên đầu tuần, nhưng dần chững lại và bật tăng khi gần chạm ngưỡng hỗ trợ 1.220 điểm, nhờ sự dẫn dắt của nhóm vốn hóa lớn như ngân hàng, chứng khoán, xây dựng. Sắc xanh chiếm ưu thế trong hầu hết các phiên còn lại. Nhóm tăng nổi bật phải kể đến nhóm hưởng lợi từ xu hướng đầu tư công như xây dựng, vật liệu xây dựng, hạ tầng. Bên cạnh đó, nhóm dầu khí và vận tải biển có mức tăng đáng kể trong các phiên cuối tuần.

Trái ngược với đà tăng tích cực của các chỉ số, nhà đầu tư nước ngoài duy trì xu hướng bán ròng, với giá trị bán tăng mạnh so với nhiều tuần giao dịch trước đó. Nếu loại trừ giao dịch thỏa thuận hơn 2.000 tỷ đồng tại cổ phiếu VIC, lực bán của khối ngoại chủ yếu diễn ra ở nhóm vốn hóa lớn như công nghệ (FPT), ngân hàng (STB, CTG, VPB, VCB), chứng khoán (SSI).

Thị trường dần giao dịch tích cực hơn sau hai tuần giảm sâu từ mốc 1.280 điểm. Tuy nhiên, với sự kiện nhậm chức của Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump cùng những chính sách mới có thể tạo ra tác động khó lường, VN-Index dự kiến sẽ biến động khó đoán trong tuần này. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức an toàn, tránh mua đuổi trong các nhịp tăng và tập trung tái cơ cấu danh mục. Có thể cân nhắc thăm dò vào các cổ phiếu đang tích lũy hoặc thu hút dòng tiền. Đồng thời, tuân thủ chặt chẽ nguyên tắc stop-loss (cắt lỗ) dưới các vùng hỗ trợ quan trọng để bảo vệ tài khoản trước rủi ro bất ngờ (nếu có).

Nhà đầu tư có thể tiếp tục cân nhắc giải ngân tại nhóm đầu tư công như vật liệu xây dựng (HPG, KSB, BMP), xây dựng (CTD, VCG), hạ tầng (FCN, CTR) và chú ý diễn biến tại các nhóm chịu ảnh hưởng bởi biến động tỷ giá và các chính sách thương mại như ngân hàng, xuất nhập khẩu, cảng, vận tải biển.

Thị trường điều chỉnh về vùng P/E hấp dẫn là một trong những yếu tố tác động đến quyết định đầu tư dài hạn. Trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục phục hồi, các nhóm ngành được kỳ vọng có thể vẫn tập trung ở nhóm ngân hàng, công nghệ, đầu tư công.

Đối với nhóm ngân hàng, định giá của ngành hiện tại tương đối rẻ nhờ vào diễn biến lợi nhuận của toàn ngành có dấu hiệu suy yếu giai đoạn cuối năm 2024, chịu tác động bởi chi phí vốn và áp lực lãi suất đầu ra. Tuy nhiên, triển vọng về tăng trưởng tín dụng trong năm 2025 và tỷ trọng trong chỉ số cao khiến ngân hàng tiếp tục được kỳ vọng là nhóm ngành dẫn dắt trong năm nay.

Đầu tư công không phải là một chủ đề đầu tư quá mới trong năm 2025, tuy nhiên, ý tưởng đầu tư cho lần này nằm ở nhóm doanh nghiệp sản xuất - kinh doanh vật liệu xây dựng. Mức định giá của nhóm này đang tương đối hấp dẫn, bị ảnh hưởng bởi giai đoạn năm 2023. Chúng tôi kỳ vọng, hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp vật liệu xây dựng, bao gồm thép, đá, xi măng, ống nhựa sẽ phục hồi mạnh khi nhu cầu xây dựng có triển vọng tăng trưởng trong năm 2025.

Chiến lược đầu tư hướng vào các yếu tố vĩ mô có thể phù hợp cho mục tiêu đầu tư trung - dài hạn nhiều hơn. Trong ngắn hạn, theo quan sát của chúng tôi, thị trường thường có xu hướng giao dịch chậm lại trước Tết Nguyên đán, khiến cho giá một số cổ phiếu cơ bản tốt bị điều chỉnh, nhưng tạo cơ hội để tích lũy cổ phiếu cho danh mục.

Theo dự báo nhiều công ty chứng khoán, VN-Index năm 2025 có thể dao động phổ biến trong khoảng 1.400 - 1.500 điểm, nhờ vào triển vọng tích cực từ nhiều yếu tố hỗ trợ. Lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng tăng từ 16 - 19%, tập trung ở các nhóm ngành như ngân hàng, bất động sản, công nghệ và các cổ phiếu hưởng lợi từ đầu tư công. Một trong những động lực chính là môi trường lãi suất vay đang dần ổn định và có xu hướng giảm nhẹ, giúp giảm chi phí vốn, kích thích dòng tiền đầu tư vào thị trường chứng khoán. Những yếu tố này dự báo sẽ củng cố sự hấp dẫn của thị trường, tạo nền tảng vững chắc cho các cơ hội đầu tư.

Thị trường giao dịch tích cực trở lại là động lực được kỳ vọng lớn nhất nhằm hỗ trợ cho các doanh nghiệp ngành chứng khoán, bù đắp cho mặt bằng chi phí vốn đang gia tăng ở nhóm ngành này.

Bài viết được cung cấp bởi, Công ty Cổ phần Chứng Khoán KAFI