Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 4/3

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PNJ

Công ty Chứng khoán Vietcap (VCSC) duy trì khuyến nghị mua và giá mục tiêu 113.500 đồng/cổ phiếu cho CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ).

Tổng dự báo lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) giai đoạn 2025-2030 của VCSC nhìn chung không thay đổi. VCSC tăng dự báo năm 2025 thêm 1%, do giả định tăng trưởng doanh thu bán hàng của cùng cửa hàng (SSSG) thấp hơn đối với mảng bán lẻ (phản ánh chi tiêu tiêu dùng yếu hơn dự kiến, được thể hiện trong doanh thu tháng 12/2024 của PNJ) được bù đắp bởi giả định biên lợi nhuận gộp bán lẻ cao hơn của PNJ (do dự kiến doanh thu bán trang sức có biên lợi nhuận cao, hàm lượng vàng thấp hơn sẽ tăng) và dự báo chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp (SG&A) thấp hơn (dựa theo KQKD năm 2024).

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 4/3 (Ảnh minh họa: KT)

VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS sẽ tăng 9% vào năm 2025, nhờ tăng trưởng doanh thu bán lẻ 14% so với cùng kỳ năm trước và biên lợi nhuận gộp bán lẻ cải thiện 1,4 điểm % so với cùng kỳ năm trước, một phần bị ảnh hưởng bởi chi phí SG&A/doanh thu bán lẻ tiếp tục ở mức cao.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu HDG

Công ty Chứng khoán MB (MBS) khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu của CTCP Tập đoàn Hà Đô (HSX: HDG) với giá mục tiêu 32.700 đồng/cổ phiếu chủ yếu do điều chỉnh giảm giá trị Hồng Phong 4, cùng với lùi tiến độ bàn giao Charm Villa GĐ3 từ 2025-2026 giãn sang 2025-2027, kéo theo điều chỉnh EPS 2025/26 lần lượt giảm 32%/tăng 5%. Tổng hợp định giá SOTP, chúng tôi áp dụng phương pháp DCF (WACC: 10.6%) cho mảng điện và cho thuê văn phòng & khách sạn (Cap rate: 8.0%). Đối với bất động sản nhà ở, chúng tôi sử dụng phương pháp RNAV (Tỷ lệ chiết khấu 10%).

MBS cho rằng, những rủi ro đến từ hướng xử lý cuối cùng cho các dự án điện mặt trời được giảm thiểu khi HDG đã chủ động trích lập dự phòng. HDG vẫn là một doanh nghiệp có nhiều dự án năng lượng gối đầu là điểm tựa cho tăng trưởng lợi nhuận cùng với tiềm năng được tháo gỡ pháp lý các dự án bất động sản nhà ở.

Luận điểm đầu tư đối với cổ phiếu HDG: Thứ nhất là doanh nghiệp năng lượng đầu ngành, chứng minh năng lực triển khai và vận hành dự án với chi phí đầu tư thấp, trung bình khoảng 25 tỷ đồng/MW trên tổng danh mục 461 MW. Nhìn sang 2025-2030, HDG giữ tham vọng tăng gấp đôi công suất phát điện hiện tại, trong đó, một số dự án nổi bật nằm trong kế hoạch bao gồm thủy điện Sơn Linh (15 MW), Sơn Nham (9 MW), và điện gió Phước Hữu (50 MW), Bình Gia (80 MW).

Thứ hai, tăng trưởng kép lợi nhuận ròng 2025-2026 ấn tượng đạt 48%, chủ yếu thúc đẩy bởi bàn giao Charm Villa GĐ3 (khoảng 108 căn). Đặc biệt, HDG có cơ hội lớn hưởng lợi từ ban hành thí điểm triển khai các dự án nhà ở thương mại trên đất không phải đất ở, kỳ vọng tháo gỡ nút thắt lớn nhất các dự án của doanh nghiệp do vướng mắc về chuyển đổi mục đích sử dụng đất. Tuy nhiên, các nhà phát triển phải chờ đến ngày ¼ khi chính sách có hiệu lực. Từ nay đến đó, Chính phủ cần ban hành hướng dẫn cụ thể cho việc thực hiện chính sách mới cũng như danh sách chính thức dự án sẽ được thí điểm.

Thứ ba, sức khỏe tài chính vững mạnh là yếu tố chính, giúp HDG đứng vững trong bối cảnh thách thức thị trường. Doanh nghiệp không gặp nhiều áp lực từ chi phí tài chính do sở hữu các dự án hoạt động hiệu quả và luôn chủ động trong việc đàm phán các khoản vay mới với lãi suất thấp hơn, đặc biệt là đối với các nhà máy thủy điện của HDG.

► Nhận định chứng khoán 4/3: VN-Index sẽ tiếp tục thử thách mức 1.310 điểm

Diệp Diệp/VOV.VN