Làn sóng giảm lãi suất trên toàn cầu khựng lại vì 'sương mù' thuế quan

Trụ sở của ngân hàng trung ương Thụy Điển (Riksbank) ở Stockholm, Thụy Điển. Sau khi quyết định giữ nguyên lãi suất hôm 20-3, Riksbank tuyên bố chu kỳ nới lỏng định lượng đã kết thúc với lý do là bối cảnh quốc tế phức tạp. Ảnh: Bloomberg

Trong tuần qua, các ngân hàng trung ương ở Anh, Thụy Điển, Trung Quốc, Indonesia, Nhật Bản và Đài Loan quyết định giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh thương mại toàn cầu trở nên bất ổn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell nhấn mạnh, triển vọng kinh tế không chắc chắn của Mỹ khi Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp hôm 19-3, hai tuần trước khi ông Trump dự kiến sẽ triển khai thuế đối ứng với tất cả đối tác thương mại trên toàn cầu.

Một ngày sau đó, Ngân hàng trung ương Anh (BoE) cũng quyết định giữ nguyên lãi suất khi cảnh báo bất ổn thương mại toàn cầu đang gia tăng.

Cùng ngày, Ngân hàng trung ương của Thụy Điển (Riksbank) tuyên bố chu kỳ nới lỏng định lượng đã kết thúc với lý do là bối cảnh quốc tế phức tạp.

Thuế quan của Mỹ cũng gây áp lực lên các ngân hàng trung ương ở Nhật Bản, Indonesia , Trung Quốc Đài Loan, tất cả đều giữ nguyên lãi suất trong tuần này.

Thống đốc Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda cho biết, rất khó để đánh giá Nhật Bản đã tiến gần đến mục tiêu lạm phát đến đến mức nào khi mà sự bất ổn về chính sách thương mại của Mỹ và các nước ngoài khác vẫn rất cao.

Kyle Chapman, nhà phân tích thị trường ngoại hối của Ballinger Group, cho biết Riksbank là trường hợp nổi bất trong số một loạt các ngân hàng trung ương đang tê liệt vì tình hình bất ổn hiện nay.

“Thật sự rất khó để dự đoán lãi suất sẽ biến động như thế nào", Klaas Knot, thành viên Hội đồng thống đốc của Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) nói và trích dẫn khó khăn trong việc dự đoán liệu lạm phát của khu vực đồng euro (eurozone) sẽ tăng hay giảm do thuế quan của Mỹ và các biện pháp trả đũa, cùng với việc tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng và quốc phòng trên toàn khối.

Hiện tại, con đường an toàn nhất đối với các ngân hàng trung ương là tạm dừng giảm lãi suất. Đối với các nhà hoạch định chính sách tiền tệ toàn cầu, tương lai càng mù mờ thì việc chờ đợi và quan sát sẽ càng có lợi hơn.

Maxime Darmet, chuyên gia kinh tế cấp cao của Allianz Trade nhận xét, sự gia tăng bất ổn về chính sách thương mại đã trở thành mối quan tâm chính của các ngân hàng trung ương vì điều này có nguy cơ làm suy yếu đáng kể hoạt động kinh tế.

Ngân hàng quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đi ngược lại xu hướng trên bằng cách cắt giảm lãi suất hôm 20-3 để giảm bớt áp lực tăng giá đối với đồng franc Thụy Sĩ, vốn được coi là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn. Tuy nhiên, SNB báo hiệu ít có khả năng giảm thêm lãi suất trong thời gian tới.

ECB đã giảm lãi suất vào đầu tháng này nhưng thị trường dự đoán có khả năng ECB tạm dừng hành động trong cuộc họp chính sách vào giữ tháng sau. Chủ tịch ECB Christine Lagarde hôm 20-3 nhấn mạnh, phương pháp tiếp cận theo từng cuộc họp vẫn là lựa chọn an toàn nhất khi xét đến những tác động sâu rộng từ các chính sách của Nhà Trắng.

Thierry Wizman, nhà chiến lược của ngân hàng Macquarie cho biết, các ngân hàng trung ương bên ngoài Mỹ không còn là “người đi đầu hay người giữ nhịp cho chính sách vĩ mô nữa”.

“Giờ đây họ là những người theo sau, nhường sự năng động cho các sự kiện tại các cơ quan lập pháp liên bang, Nhà Trắng và hội trường ngoại giao ở Mỹ”, ông nói.

Tổng thống Donald Trump đã áp thuế lên hàng hóa của Mexico, Canada, Trung Quốc và Liên minh châu Âu (EU), dẫn đến hành động trả đũa. Tuy nhiên, kế hoạch áp thuế đối ứng rộng rãi của ông Trump vào tháng 4 tới có thể gây rủi ro lớn hơn cho tăng trưởng toàn cầu.

Sau khi giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư, Chủ tịch Fed Powell đã nhấn mạnh sự cần thiết phải chờ đợi sự rõ ràng hơn về các chính sách của chính quyền Donald Trump, bao gồm cả thuế quan trước khi điều chỉnh lãi suất. Các dự báo cập nhật cho thấy, phần lớn các quan chức Fed nhận thấy mức độ không chắc chắn cao hơn về tăng trưởng, lạm phát và thất nghiệp của Mỹ.

Mới đây, Tổ chức Hợp tác và phát triển kinh tế (OECD) hạ triển vọng tăng trưởng toàn cầu trong năm nay và năm sau do rào cản thương mại gia tăng liên quan đến thuế quan. Tăng trưởng yếu hơn thường sẽ thúc đẩy các ngân hàng trung ương giảm lãi suất nhanh hơn. Nhưng thuế quan cũng có thể gây ra lạm phát, dẫn đến phản ứng tăng lãi suất.

Theo Bloomberg

Khánh Lan