Lãi khủng từ 'bán sỉ' dự án Vinhomes Cổ Loa

Một doanh nghiệp ít tên tuổi bỗng nhiên trở thành quán quân lợi nhuận Quý I, vượt qua các ông lớn khác, từ ngân hàng lớn nhất hệ thống là Vietcombank đến doanh nghiệp bất động sản lớn nhất là Vinhomes.

Doanh nghiệp vừa lập kỳ tích chính là Công ty cổ phần Trung tâm Hội chợ Triển lãm Việt Nam, với mã chứng khoán VEF, đăng ký giao dịch trên sàn UPCoM. Trên sàn UPCoM, cổ phiếu VEF thậm chí còn có mức giá hơn 200.000 đồng, là một trong những cổ phiếu có mức giá cao nhất thị trường.

Vậy điều gì làm nên kỳ tích của một công ty ít tên tuổi?

Hội chợ Triển lãm có thể ít người biết nhưng có lẽ ai cũng từng một lần nghe đến dự án Vinhomes Cổ Loa - động lực tăng trưởng bất động sản Đông Anh suốt một năm qua.

Vinhomes Cổ Loa có tên chính thức trong các tài liệu là Vinhomes Global Gates, có diện tích hơn 260 ha. Đây là một dự án của Hội chợ Triển lãm. Trong Quý I vừa qua, Hội chợ Triển lãm đã cắt ra một phần có diện tích 75 ha để bán cho đối tác là công ty liên quan đến Masterise - một trong những tập đoàn bất động sản lớn nhất hiện nay.

“Bán sỉ” gần 1/3 diện tích dự án Vinhomes Cổ Loa là thương vụ giúp Hội chợ Triển lãm gặt hái được mức lợi nhuận khổng lồ, lên tới hơn 16.800 tỷ đồng. Đó là lãi gộp, được tính bằng cách lấy doanh thu bán sỉ trừ đi phần giá vốn, là các khoản mà Hội chợ Triển lãm đã rót vào dự án.

Sau khi tính toán các khoản doanh thu và chi phí khác, Hội chợ Triển lãm lãi gần 14.900 tỷ đồng sau thuế, vượt xa mức lãi 8.700 tỷ đồng của quán quân lợi nhuận thị trường từ trước đến nay là Vietcombank. Mức lãi của Hội chợ Triển lãm vượt xa mức lãi của Vinhomes - công ty bất động sản niêm yết lớn nhất thị trường.

Thực ra, cần nhìn nhận mức lãi của Hội chợ Triển lãm chính là của Vingroup. Bởi Vingroup nắm giữ tới trên 83% cổ phần của Hội chợ Triển lãm. Có thể nói, chính Vingroup là chủ đầu tư, chủ sở hữu của dự án Vinhomes Cổ Loa.

Vậy, tại sao Vingroup lại có một công ty con nghe không liên quan và lại sở hữu một dự án khủng như Vinhomes Cổ Loa?

Câu chuyện đã bắt đầu từ 10 năm trước (từ năm 2015). Hội chợ Triển lãm từ đầu là một doanh nghiệp nhà nước, quản lý và vận hành Trung tâm Triển lãm Giảng Võ - với diện tích hơn 6,8 ha, có địa chỉ tại 148 Giảng Võ. Đây là vị trí đất vô cùng đắc địa, sát hồ Giảng Võ, gần Hồ Tây, hồ Gươm, gần Trung tâm chính trị Ba Đình.

Năm 2015, Nhà nước quyết định cổ phần hóa doanh nghiệp này bằng cách bán thêm cổ phần, pha loãng tỷ lệ sở hữu của Nhà nước từ 100% xuống còn 10%. Vingroup được lựa chọn là cổ đông chiến lược của Hội chợ Triển lãm với tỷ lệ xung quanh 80% cổ phần. Đến hiện tại, họ còn nắm giữ hơn 83% cổ phần Hội chợ Triển lãm và là công ty mẹ gần như tuyệt đối của công ty này. Bộ Văn hóa, Thể thao và Du lịch vẫn là đại diện nhà nước nắm giữ 10% cổ phần tại đây.

Việc cổ phần hóa Hội chợ Triển lãm là một sự kiện hiếm hoi trên thị trường tài chính lúc bấy giờ. Trong bản cáo bạch năm 2015 của công ty có đoạn viết: "Việc cổ phần hóa gắn liền với phát triển dự án là một vấn đề mới, chưa từng có tiền lệ".

Thực tế, việc cổ phần hóa Hội chợ Triển lãm khi đó gắn liền với 3 dự án:

Thứ nhất là dự án ngay tại chính Trung tâm Triển lãm Giảng Võ.
Thứ hai là dự án Nhật Tân - Nội Bài, chính là Vinhomes Cổ Loa bây giờ.
Thứ ba là dự án tại Mễ Trì, bây giờ có tên là Vinhomes Mễ Trì 2.

Sau 10 năm, Vinhomes Cổ Loa đã thành một dự án đại đô thị với đầy đủ các công trình từ nhà ở thấp tầng, căn hộ, trung tâm triển lãm. Trung tâm Triển lãm Giảng Võ đến nay đã không được triển khai dự án chung cư cao cấp như kế hoạch ban đầu.

Như vậy, sau một thập kỷ từ khi Hội chợ Triển lãm được cổ phần hóa, Quý I năm nay là lần đầu tiên công ty thu được khoản lợi nhuận khổng lồ từ việc bán sỉ một dự án bất động sản như vậy. Với hơn 2/3 diện tích còn lại của Vinhomes Cổ Loa, dù là triển khai để bán lẻ hay bán sỉ, Hội chợ Triển lãm (đúng hơn là Vingroup) cũng sẽ tiếp tục gặt hái lợi nhuận khổng lồ.

Minh Thư