Độ dốc cổ phiếu nóng

Việc giá cổ phiếu lên xuống mạnh theo từng nhịp sóng tạo nên sức hấp dẫn với nhà đầu tư

Tâm điểm dòng khoáng sản

Sau giai đoạn giao dịch ảm đạm cuối năm 2024, thị trường chứng khoán bước sang năm 2025 với nhiều dấu hiệu khởi sắc nhờ dòng tiền có xu hướng tìm kiếm các cơ hội đầu tư mới, những câu chuyện hỗ trợ ngành và đặc biệt là các “game” riêng biệt.

Nổi bật giai đoạn đầu năm nay là nhóm cổ phiếu khoáng sản khi Trung Quốc thông báo hạn chế xuất khẩu 5 kim loại sang Mỹ gồm Vonfram, Indium, Bismuth, Tellurium và Molybdenum. Đây là các kim loại được sử dụng trong ngành công nghiệp quốc phòng, năng lượng sạch và một số ngành công nghiệp khác, nên khi nguồn cung suy giảm, giá có diễn biến tăng, mang lại kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận cho nhóm doanh nghiệp khoáng sản.

Thực tế cho thấy, với động thái trên của Trung Quốc, nhóm cổ phiếu khoáng sản đã nổi sóng như mã KSV của Tổng công ty Khoáng sản TKV - CTCP, mã MTA của Tổng công ty Khoáng sản và Thương mại Hà Tĩnh - CTCP, mã BMC của Công ty cổ phần Khoáng sản Bình Định, mã MGC của Công ty cổ phần Địa chất mỏ - TKV, mã KCB của Công ty cổ phần Khoáng sản và Luyện kim Cao Bằng, với mức tăng trung bình hơn 200% tính từ cuối tháng 12/2024 tới ngày 26/2/2025.

Trong một số phiên gần đây, động thái chốt lời và lực cầu giảm khiến không ít cổ phiếu khoáng sản có dấu hiệu điều chỉnh, các mã KSV, MTA, BMC, MGC, KCB xuất hiện mô hình hai đỉnh, với đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước. Xét về định giá, tính tới ngày 26/2/2025, dữ liệu trên iBoard của Công ty Chứng khoán SSI cho thấy, định giá cổ phiếu KSV theo P/E là 30,92 lần, P/B là 10,86 lần; cổ phiếu MTA theo P/E là 69,09 lần, P/B là 2,39 lần; cổ phiếu BMC theo P/E là 13,73 lần, P/B là 1,48 lần; cổ phiếu MGC theo P/E là 19,88 lần, P/B là 0,99 lần; cổ phiếu KCB theo P/E là 28,09 lần và P/B là 1,86 lần.

Thông thường, đối với nhóm khoáng sản, các chuyên gia thường chọn phương án định giá bằng tài sản theo trữ lượng các mỏ mà doanh nghiệp sở hữu và sử dụng phương pháp định giá P/B. Dữ liệu trên iBoard ghi nhận định giá P/B của ngành khoáng sản bình quân khoảng 1,25 lần. Như vậy, định giá nhóm khoáng sản sau nhịp tăng nóng không còn rẻ, các cổ phiếu đang được giao dịch với định giá P/B cao hơn nhiều so với mức trung bình ở giai đoạn bình thường.

Nhóm cổ phiếu cao su thiên nhiên giai đoạn đầu năm 2025 cũng tạo sóng khi giá cao su thiên nhiên duy trì mặt bằng cao và các doanh nghiệp đang có cơ hội chuyển đổi đất cao su sang đất khu công nghiệp, giúp cải thiện biên lợi nhuận.

Trong đó, cổ phiếu PHR của Công ty cổ phần Cao su Phước Hòa, cổ phiếu DPR của Công ty cổ phần Cao su Đồng Phú, cổ phiếu DRI của Công ty cổ phần Đầu tư Cao su Đắk Lắk từ ngày 13/1 đến 26/2/2025 tăng lần lượt 30%, 27,2%, 37,8%.

Với tín hiệu khả quan về thu hồi công nợ của ngành xây dựng, cổ phiếu CTD của Công ty cổ phần Xây dựng Coteccons, cổ phiếu HBC của Công ty cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình tăng giá mạnh. Một số cổ phiếu đơn lẻ như mã TLH của Công ty cổ phần Tập đoàn Thép Tiến Lên, mã GEE của Công ty cổ phần Điện lực Gelex cũng có diễn biến tích cực về giá.

Mặc dù mỗi cổ phiếu đều có câu chuyện riêng, hỗ trợ đà tăng giá, nhưng thị trường cũng đang lưu ý nhà đầu tư tới hiện tượng FOMO (tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội), nhất là đối với các mã có lịch sử thanh khoản thấp, bất ngờ tạo sóng và thu hút dòng tiền trong ngắn hạn, tạo nên những đợt tăng giá trong thời gian ngắn.

Chẳng hạn, cổ phiếu KSV từ chỗ thanh khoản thấp, khối lượng giao dịch trung bình 18.000 đơn vị/phiên, trong thời gian giá có nhịp tăng từ 46.400 đồng/cổ phiếu lên 299.500 đồng/cổ phiếu (tăng 545,5%) từ ngày 3/12/2024 đến 17/2/2025, thanh khoản đạt bình quân 75.000 đơn vị/phiên.

Tương tự, cổ phiếu TMT của Công ty cổ phần Ô tô TMT giai đoạn tháng 12/2024 có thanh khoản trung bình 20.000 đơn vị/phiên, nhưng từ 24/12/2024 đến 26/2/2025 tăng lên khoảng 70.000 đơn vị/phiên, khi giá nổi sóng với mức tăng 136,1%, từ 7.030 đồng/cổ phiếu lên 16.600 đồng/cổ phiếu. Dù Ô tô TMT thua lỗ kỷ lục trong năm 2024, nhưng việc Ban lãnh đạo doanh nghiệp phát đi tín hiệu đã tái cấu trúc xong, hàng tồn kho giảm và chuẩn bị bước vào chu kỳ tăng trưởng mới khi mở rộng phân phối dòng xe điện Wuling HongGuang MiniEV đã tạo động lực cho cổ phiếu tăng giá.

Với cổ phiếu VCR của Công ty cổ phần Đầu tư và Phát triển Du lịch Vinaconex (Vinaconex ITC), giai đoạn trước ngày 7/2/2025 có thanh khoản nhỏ giọt và diễn biến giá đi ngang. Tuy nhiên, từ ngày 10/2 đến 26/2/2025, giá cổ phiếu này tăng 28,6%, từ 24.100 đồng/cổ phiếu lên 31.000 đồng/cổ phiếu, khối lượng giao dịch bình quân đạt 11.000 đơn vị/phiên.

Cẩn trọng với cổ phiếu đầu cơ

Thị trường từng ghi nhận nhiều nhóm cổ phiếu không có thanh khoản nhưng giá bất ngờ tạo sóng và khối lượng giao dịch tăng đột biến như nhóm Louis Family (gồm cổ phiếu BII, TGG, AGM, SMT, DDV…), hay cổ phiếu Công ty cổ phần Licogi 14 (mã L14) với việc doanh nghiệp nắm giữ các khoản đầu tư có giá trị tại Tổng công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng (mã DIG), Công ty cổ phần Tập đoàn C.E.O (mã CEO)… Tuy nhiên, sau khi tăng nóng, các cổ phiếu bắt đầu lao dốc, mất thanh khoản và gây thua lỗ lớn cho những nhà đầu tư “chậm chân”.

Bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Trung tâm Phân tích, Công ty Chứng khoán ACB cho rằng, việc các cổ phiếu không có thanh khoản bất ngờ thu hút dòng tiền và tăng nóng có thể “lôi kéo” đám đông, đặc biệt là các nhà đầu cơ muốn kiếm tiền nhanh theo dòng tiền nóng. Tuy nhiên, giống như những con sóng đầu cơ trước đây, nếu nhà đầu tư không chốt lời sớm, mà tiếp tục nắm giữ cổ phiếu, thì tới khi các cổ phiếu này quay đầu, rủi ro mất thanh khoản sẽ tăng cao.

Ở góc nhìn của quỹ đầu tư, ông Lâm Văn Vân, đại diện Quỹ đầu tư ECI Capital cho biết, các cổ phiếu cơ bản nếu có câu chuyện hỗ trợ thì giá thường bật tăng, nhờ kỳ vọng về tình hình kinh doanh cải thiện, hưởng lợi từ chính sách, hay điều kiện thị trường mới. Khác với cổ phiếu đầu cơ có giá lên nhanh, xuống nhanh, nhóm cổ phiếu cơ bản có thể duy trì đà tăng lâu hơn, nhưng khi động lực tăng giá không còn hay giá tăng quá đà, thì cổ phiếu vẫn sẽ điều chỉnh. Mặc dù vậy, thanh khoản không “mất hút”, nhà đầu tư có thể chốt lời hay cắt lỗ, giúp hạn chế rủi ro khi tham gia đầu tư sai nhịp sóng, thậm chí có cơ hội sửa sai, đón nhận cơ hội đầu tư mới, vì xét dài hạn, nhiều cổ phiếu cơ bản có xu hướng tạo đỉnh cao mới sau nhịp quay đầu.

Ngược lại, các cổ phiếu đầu cơ chủ yếu tạo sóng ngắn hạn và sau mỗi nhịp sóng, giá gần như không quay lại đỉnh và doanh nghiệp có thể bước vào giai đoạn khó khăn kéo dài, gây thua lỗ lớn cho nhà đầu tư bị “kẹp hàng”.

Trên thị trường chứng khoán, việc giá cổ phiếu lên xuống mạnh theo từng nhịp sóng tạo nên sức hấp dẫn với nhà đầu tư, đặc biệt tạo ra cơ hội kiếm lời cho nhà đầu tư nhạy sóng, tham gia từ sớm. Tuy nhiên, việc thị trường tạo sóng cũng gây ra rủi ro “vào sai nhịp”, nhất là các mã có thanh khoản thấp.

Duy Bắc