Chuyên gia SSI 'không quá lo lắng về khả năng thị trường đi xuống' và đặt mục tiêu 1.600 điểm cho VN-Index

Các chuyên gia tại buổi đối thoại. Ảnh chụp màn hình.

Trong đó, ông Phạm Lưu Hưng – Kinh tế trưởng kiêm Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư của Chứng khoán SSI nhận định rằng VN-Index hoàn toàn có thể tiến tới mốc 1.600 điểm nếu chỉ số này quay lại mức định giá trung bình 5 năm.

Theo ông Hưng, nhận định này được đặt trên cơ sở so sánh với dữ liệu lịch sử trong 5 năm qua, cho thấy thị trường hiện vẫn đang định giá thấp hơn so với mức trung bình dài hạn. Ông cho biết nền tảng kinh tế vĩ mô đang có nhiều điểm tích cực để củng cố cho kỳ vọng này.

Tốc độ tăng trưởng GDP trong quý I đạt 7%, và ước tính quý II có thể lên đến 8%. Cùng với đó, theo ước tính của Bộ Tài chính, tỷ lệ giải ngân vốn đầu tư công đến hết tháng 5 năm 2025 đạt 24,1% so với kế hoạch, cao hơn 11,6% so với cùng kỳ năm 2024. Năm nay, Việt Nam cũng dành khoảng 30 tỷ USD cho đầu tư hạ tầng, trong khi vốn FDI đăng ký đã tăng gấp đôi. Các yếu tố này, theo ông Hưng, đang tạo dư địa cho các nhóm ngành như xây dựng, bất động sản và đầu tư công phục hồi rõ nét.

Một yếu tố quan trọng khác là định hướng thúc đẩy khu vực kinh tế tư nhân. Chính phủ đã ban hành Nghị quyết 68 nhằm hỗ trợ khu vực này tăng tốc, từ đó đóng vai trò quan trọng trong tăng trưởng GDP dài hạn.

Bên cạnh đó, yếu tố nhân khẩu học cũng đang tạo thuận lợi lớn cho nền kinh tế. Việt Nam vẫn duy trì trạng thái dân số vàng, với lực lượng lao động dồi dào, trong khi chính sách dân số đã được điều chỉnh linh hoạt hơn, không còn giới hạn số con. Điều này giúp duy trì sức mua trong nước và hỗ trợ dài hạn cho các lĩnh vực như tiêu dùng, hạ tầng và bất động sản.

Nhờ đó, Việt Nam chưa cần quá lo ngại về sự chững lại của thị trường bất động sản như một số nền kinh tế đang già hóa, bởi nhu cầu nhà ở và phát triển đô thị vẫn còn dư địa lớn.

Việt Nam cũng đang đẩy mạnh đầu tư công và định hướng trở thành trung tâm logistics trong khu vực. “Do đó, sẽ không thiếu vắng khách hàng tiêu thụ bất động sản thương mại,” Kinh tế trưởng SSI nhận định. Tuy chi phí logistics hiện vẫn còn cao do cơ sở hạ tầng chưa hoàn thiện, Việt Nam đang nỗ lực cải thiện điểm nghẽn này để nâng cao năng lực cạnh tranh khu vực.

“Trong bối cảnh Chính phủ thúc đẩy kinh tế tư nhân, tôi nghĩ đây là lợi thế rất mạnh. Điều này cũng thúc đẩy thị trường chứng khoán của chúng ta và tiềm năng cho mốc mục tiêu tăng trưởng kinh tế 8% hay thậm chí là nhiều hơn. Việt Nam được cho là quốc gia có những doanh nghiệp có tác động rất lớn thông qua hoạt động xuất nhập khẩu. Do vậy, tôi cho rằng động lực cho VN-Index lại xuất phát từ chính nền kinh tế trong nước. Đó là điểm mà tôi muốn nhấn mạnh,” ông Phạm Lưu Hưng nói.

Nói thêm, vị chuyên gia của SSI khẳng định: “Tôi không quá lo lắng về khả năng thị trường đi xuống”. Xét theo nhóm ngành, ông đưa quan điểm, “Hiện nay chúng ta đang thấy những ngành như bất động sản, xây dựng, hay đầu tư công, đó là thông tin tích cực cho bức tranh triển vọng thị trường hiện nay.”

Về phía ông Thomas Nguyen – Giám đốc Thị trường Nước ngoài của SSI – triển vọng thị trường được đặt trong mối tương quan chặt chẽ với tiến trình hoàn thiện thể chế và ưu tiên chiến lược của Việt Nam. Ông cho rằng những thay đổi lớn đang diễn ra trong môi trường vĩ mô, cả trong và ngoài nước, đang mở ra cơ hội cho Việt Nam tái cấu trúc các khuôn khổ chính sách hỗ trợ tăng trưởng.

“Từ góc độ của SSI, tôi tin rằng trong bối cảnh Việt Nam đang nhìn thấy những thay đổi rất lớn, chúng ta đang chịu tác động của những yếu tố bên ngoài cũng rất lớn. Nhưng khi nhìn vào thị trường, kỳ vọng rằng chúng ta định hình được những khuôn khổ, định hình được những ưu tiên để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Tôi nghĩ rằng thị trường chứng khoán của chúng ta tăng trưởng hay không phụ thuộc rất lớn vào hiện trạng trong quá trình phát triển. Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được ‘nếm mùi’ trong quá trình thúc đẩy tăng trưởng. Đây chắc chắn sẽ là kết quả tích cực của những quy định, chính sách và các hệ sinh thái,” ông nói.

Hoàng Linh