Bill Ackman kiếm 2,6 tỷ USD lợi nhuận trong đại dịch như thế nào?

Cục Dự trữ Liên bang và hầu hết các ngân hàng trung ương khác đều đặt mục tiêu lạm phát là 2%, đủ thấp để người dân và doanh nghiệp không nghĩ quá nhiều về lạm phát khi đưa ra các quyết định tài chính nhưng đủ cao để chủ tịch các ngân hàng trung ương có thể hạ thấp mục tiêu trong trường hợp kinh tế suy thoái mà không phải giảm xuống dưới 0.

Lạm phát thấp, ổn định là mục tiêu vì nó mang lại cho các tác nhân kinh tế niềm tin để thực hiện các khoản đầu tư như mua nhà hoặc xây dựng nhà máy, những hoạt động này đến lượt nó lại giúp cho nền kinh tế tăng trưởng và giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp - hai mục tiêu chính của Fed.

Tất cả đều tan tành mây khói vào mùa thu năm 2021. Và Bill Ackman đã chờ sẵn.

Ảnh minh họa. Nguồn: BSC.

Ackman đã kiếm được 2,6 tỷ đôla nhờ đặt cược chống lại thị trường trái phiếu ngay từ đầu đại dịch, một trong một mẻ lãi từ một giao dịch đơn lẻ lớn nhất trong lịch sử Phố Wall. Và ông đã chốt lời chỉ trong khoảng thời gian chừng ba tuần, mang về mức lợi tức tính theo năm - tiêu chí để đánh giá các nhà quản lý tiền - 300.000%, một con số gần như hài hước trong một thế giới mà lợi nhuận thường niên hai chữ số đã được xếp vào hạng nhất.

Thuật giả kim của bất kỳ khoản đầu tư nào đều bao gồm ba thành phần chính: luận điểm, cách diễn đạt, và thời điểm được chọn. Và Ackman đã đánh trúng cả ba: nguy cơ xảy ra đại dịch, trên thực tế, đã bị thị trường tài chính đánh giá thấp quá mức; một khoản đầu tư bán khống đặt vào trái phiếu là cách thích hợp để thể hiện quan điểm đó; và tháng 2 năm 2020 là thời điểm thích hợp để làm điều đó.

Gần một năm sau, thế giới trong mắt vị tỷ phú này trông đã rất khác. Những liều vaccine đầu tiên đã được tiêm. Ai nấy đều mệt mỏi vì các lệnh phong tỏa và đang háo hức muốn được tiêu số tiền họ đã tiết kiệm được trong suốt một năm mắc kẹt trong nhà.

Ackman tin rằng Cục Dự trữ Liên bang đang ở trong thế kẹt. Fed đã giữ lãi suất ở mức gần bằng 0 kể từ khi đại dịch bắt đầu nhằm bảo vệ nền kinh tế và giữ cho tín dụng chảy liên tục. Nhưng việc làm đang quay trở lại, các doanh nghiệp mở cửa trở lại, và người tiêu dùng đang chi tiêu trở lại, toàn những dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang hồi phục nhanh chóng.

Điều này nhiều khả năng sẽ đòi hỏi Fed phải buông bàn tay đang ghìm cán cân. Quá trình tái mở cửa sẽ giải phóng một cơn lũ chi tiêu tiêu dùng, kích hoạt lạm phát chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ và buộc Fed phải can thiệp bằng cách tăng lãi suất.

Vì vậy, vào cuối 2020, ông bắt tay vào thực hiện một giao dịch khổng lồ khác. Lần này, ông chi 177 triệu đôla để mua các hợp đồng quyền chọn gắn với trái phiếu Kho bạc sẽ mang lại lợi nhuận nếu lãi suất tăng. Và cũng giống như vụ cá cược tín dụng của ông mới một năm trước, bản thân sự kiện - trong trường hợp này là Fed tăng lãi suất chuẩn mực - không nhất thiết phải xảy ra thì vụ cược của Ackman mới bắt đầu mang lại lợi nhuận trên giấy tờ.

Nhà đầu tư chỉ cần bắt đầu tin rằng chuyện đó sẽ xảy ra. Và cũng như đầu năm 2020, khi thị trường tỉnh dậy, nó tỉnh cực nhanh. Đến cuối tháng 3, giá trị khoản đầu tư của Ackman đã nhân lên hơn gấp ba. Đến mùa thu, những lo ngại về lạm phát đã bao trùm Phố Wall, và lợi nhuận tiếp tục tăng.

Vào tháng 10, ông đăng nhập vào một cuộc họp Zoom của ủy ban cố vấn nhà đầu tư của Fed. Ban cố vấn, bao gồm khoảng chục nhà đầu tư và giám đốc điều hành Phố Wall, được thành lập sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 giữ vai trò như một nhóm quân sư cho Fed, chuyên cung cấp những hiểu biết sâu sắc về thị trường và các khuyến nghị về những điều chỉnh chính sách cũng như hành động can thiệp quản lý, cùng các bài phát biểu không thường xuyên của các thành viên về một vấn đề nóng hổi nào đó.

Ray Dalio, người đứng đầu quỹ phòng hộ lớn nhất thế giới, Bridgewater, đã thao thao bất tuyệt về bitcoin, còn Scott Minerd của công ty đầu tư Guggenheim Partners từng than thở về tình trạng thiếu thanh khoản trên các thị trường trái phiếu.

Hôm nay, micro thuộc về Ackman. Ông đã đi ngay vào chỉ trích đơn vị chủ quản của buổi họp hôm nay. Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York. Ông lập luận rằng cách tiếp cận "từ từ rồi tính" đối với việc tăng lãi suất là một sai lầm. Gần 80% số việc làm bị mất trong thời kỳ đại dịch đã quay trở lại; số người có việc làm ở thời điểm này chỉ kém con số của tháng 2 năm 2020 năm triệu người, ông nói, và khả năng cao là nhiều người trong số đó chủ động chọn không làm việc.

Liz Hoffman/NXB Trẻ