Áp lực nội tại sẽ là yếu tố chính góp phần vào đà tăng của tỷ giá

Trong tuần qua (từ ngày 4 đến 8/8), tỷ giá USD/VND “hạ nhiệt” với tỷ giá trung tâm có 3 phiên giảm tổng cộng 21 đồng, chỉ có 2 phiên tăng. Chốt ngày 8/8, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.228 VND/USD, giảm 11 đồng/USD so với phiên cuối tuần trước đó.

Tỷ giá trên thị trường tự do tuần qua ít biến động. Chốt phiên ngày 8/8, tỷ giá tự do giảm 20 đồng ở chiều mua vào, trong khi tăng 30 đồng ở chiều bán ra so với phiên cuối tuần trước đó, giao dịch tại 26.420 VND/USD và 26.480 VND/USD.

Tuy nhiên, sang tuần này, Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tỷ giá trung tâm lên 25.231 đồng/USD, tăng 3 đồng so với phiên liền trước; đồng thời giá USD bán ra tại các ngân hàng giao dịch trong khoảng 26.400 đồng/USD.

Trên thị trường tự do, tỷ giá USD/VND sáng nay (11/8) dao động quanh 26.420 đến 26.480 đồng/USD, không có điều chỉnh mới kể từ tuần trước.

Trong bối cảnh đồng USD liên tục trồi sụt, giới phân dự báo đồng USD sẽ duy trì đà giảm về cuối năm khi Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) được dự đoán sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, chuyên gia cho rằng áp lực tỷ giá vẫn còn lớn, đến từ yếu tố nội tại.

Áp lực nội tại sẽ là yếu tố chính góp phần vào đà tăng của tỷ giá.

Theo nhận định của Công ty cổ phần Chứng khoán Tiên Phong (TPS), áp lực tỷ giá dự báo sẽ giảm trong nửa cuối năm do Fed sẽ có đợt giảm lãi suất, cũng như xu hướng của đồng USD là giảm trên thị trường quốc tế. Bên cạnh đó, FDI sẽ hồi phục trở lại; khách du lịch quốc tế tăng mạnh mang lại nguồn cung ngoại hối; xuất khẩu có thể hồi phục trở lại do kết quả đàm phán khả thi.

Đồng tình, các chuyên gia từ Công ty Chứng khoán MBS cũng cho rằng tỷ giá trong nước đang được hỗ trợ bởi hoạt động xuất khẩu sôi động với mức thặng dư thương mại tích cực, với kim ngạch xuất khẩu trong tháng 7 ước tính đạt 42,27 tỷ USD, cán cân thương mại thặng dư 2,27 tỷ USD… Nhờ đó, đã giúp giảm bớt áp lực lên nguồn cung ngoại tệ.

Tuy nhiên, theo MBS, tỷ giá vẫn duy trì đà tăng trong tháng dưới áp lực phục hồi của chỉ số DXY. Mặc dù đồng USD được dự báo sẽ duy trì đà giảm về cuối năm khi Fed được dự đoán sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất, nhưng MBS cho rằng vẫn còn các áp lực nội tại. Cụ thể là chênh lệch lãi suất USD-VND vẫn tiếp diễn cho dù Fed cắt giảm lãi suất xuống 4%.

Hơn nữa, nhu cầu nhập khẩu lớn hơn khi mức thuế 0% được áp dụng với hàng hóa từ Mỹ. Ngược lại, xuất khẩu nói chung sẽ chậm lại, dẫn đến thặng dư thương mại bị thu hẹp. Dòng vốn FDI sẽ chậm lại chờ đợi các thông tin rõ ràng hơn về thuế quan. Cùng với đó là chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới trong bối cảnh giá vàng tăng.

Vì thế, MBS dự báo tỷ giá trung bình năm 2025 sẽ dao động trong khoảng 26.600 – 26.750 VND/USD, phản ánh mức tăng 4,5 - 5% so với đầu năm.

Với góc nhìn tích cực hơn, báo cáo triển vọng kinh tế nửa cuối năm của Công ty Chứng khoán VCBS cho rằng, thị trường ngoại hối đang ghi nhận nhiều yếu tố thuận lợi, nên VND được dự báo giảm giá tương đối so với đồng USD với mức biến động hợp lý khoảng 3-4% cho cả năm 2025. Thậm chí, VCBS kỳ vọng thị trường ngoại hối sẽ có diễn biến tích cực hơn, trong bối cảnh đàm phán thương mại và thuế quan đã được công bố, căng thẳng thương mại đã tạm dịu đi so với giai đoạn trước.

Nghị quyết số 230/NQ-CP phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 7/2025 và Hội nghị trực tuyến Chính phủ với địa phương đã yêu cầu Ngân hàng Nhà nước điều hành tỷ giá theo hướng linh hoạt, hài hòa, cân bằng hợp lý với lãi suất; đa dạng hóa các kênh cung ứng ngoại tệ, ổn định giá trị đồng Việt Nam, cải thiện cán cân thanh toán quốc tế.

Thanh Hoa