Tỷ giá hạ nhiệt nếu Fed giảm thêm lãi suất

TS. Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính.

Tỷ giá đã giảm nhiệt sau khi Fed giảm lãi suất USD, nhưng có dấu hiệu tăng trở lại trong thời gian gần đây. Vì sao vậy, thưa ông?

Kể từ Fed giảm 0,5% lãi suất USD, áp lực lên tỷ giá trong nước đã dịu lại đáng kể. Từ mức tăng cao nhất, với hơn 5%, trong quý đầu năm nay, hiện tại, tỷ giá chỉ tăng trên dưới 2%. Điều này cũng nhờ tác động từ việc Fed cắt lãi suất, khiến sức khỏe của đô-la Mỹ giảm. Chỉ số Dollar Index chỉ còn xoay quanh mức 100 điểm trong thời gian gần đây. Vì thế, tỷ giá VND/USD không còn chịu nhiều áp lực như trong 2 quý trước đây.

Việc tỷ giá giảm nhiệt tạo điều kiện cho Ngân hàng Nhà nước nới lỏng thêm chính sách tiền tệ để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế?

Áp lực tỷ giá giảm tác động tích cực lên mặt bằng lãi suất. Fed giảm lãi suất cũng tạo điều kiện cho Việt Nam tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ, giữ mặt bằng lãi suất ở mức hiện nay để kích cầu tín dụng, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Nhưng liệu nhà điều hành có tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng hay không thì có rất nhiều yếu tố. Trong đó, có yếu tố lạm phát, nên Ngân hàng Nhà nước cũng sẽ có sự cân bằng giữa lạm phát và ổn định tăng trưởng kinh tế. Tôi mong rằng, Fed sẽ có thêm các lần cắt lãi suất thời gian tới. Việc Fed giảm thêm lãi suất sẽ tạo điều kiện cho chúng ta duy trì nới lỏng chính sách tiền tệ.

Vậy theo ông, tình hình lạm phát của Việt Nam trong năm nay có đáng lo ngại?

Tôi cho rằng, lạm phát cũng là vấn đề đáng quan tâm, nhất là khi cơn bão Yagi vừa đi qua để lại nhiều hậu quả nặng nề, đặc biệt đối với lĩnh vực nông nghiệp, nên giá cả đang có xu hướng tăng. Nhưng đây là vấn đề đáng quan tâm, chứ lo lắng thì chưa, bởi lạm phát của Việt Nam đến thời điểm này vẫn được kiểm soát tốt, khoảng 3,5 - 3,7%. Tuy nhiên, chúng ta cũng phải chờ xem lạm phát trong quý IV/2024 sẽ ra sao sau khi có những tác động từ bão Yagi lên giá cả.

Xu hướng tỷ giá trong thời gian từ nay đến cuối năm sẽ ra sao, thưa ông?

Theo kế hoạch, Fed sẽ còn cắt giảm lãi suất USD thêm 1-2 lần trong thời gian từ nay đến cuối năm và thêm 2-3 lần trong năm tới, với mỗi lần giảm khoảng 0,25%. Cứ mỗi lần Fed giảm lãi suất, giá trị USD sẽ giảm, từ đó giảm áp lực lên tỷ giá.

Cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ đang dần đi đến hồi kết. Nếu Đảng Dân chủ thắng cử thì sẽ có lợi cho Việt Nam. Còn nếu Đảng Cộng hòa thắng cử, tức ông Donald Trump đắc cử, thì chưa chắc Fed sẽ cắt giảm tiếp lãi suất USD. Nếu Fed dừng lộ trình giảm lãi suất USD, thì tỷ giá sẽ bật tăng trở lại, bởi khi đó, giá trị USD tăng, đẩy tỷ giá VND/USD, tạo áp lực lên tỷ giá như trước đây.

Theo Ngân hàng Nhà nước, tăng trưởng tín dụng của nền kinh tế đến cuối tháng 9/2024 đạt mức 9%. Liệu tín dụng có tăng tốc trong những tháng còn lại của năm nay?

Theo tôi, với mức tăng trưởng tín dụng toàn nền kinh tế đến cuối tháng 9/2024 đạt khoảng 9%, mục tiêu của ngành ngân hàng đưa ra cả năm nay ở mức 15% là có thể đạt được. Tuy nhiên, vấn đề đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng và đạt mục tiêu 15% cuối năm có thể không có nhiều ý nghĩa, bởi chúng ta cứ so con số đầu năm với cuối năm về một tỷ lệ tăng trưởng, mà không tính tăng trưởng bình quân. Nếu tính tăng trưởng bình quân, thì mức dưới 15% tôi cho là vẫn thấp.

Thùy Vinh