Triển vọng các mảng kinh doanh của MWG

Chuỗi liên doanh điện máy Erablue của MWG tại Indonesia. Ảnh: MWG

SSI, ngày 25/2 đã phát hành báo cáo về triển vọng các mảng kinh doanh của CTCP Đầu tư Thế giới Di động (mã MWG), sau cuộc họp của ban lãnh đạo công ty với chuyên viên phân tích.

Đối với mảng sản phẩm công nghệ và điện máy của MWG, SSI cho rằng năm 2024 đã có sự phục hồi từ nền thấp nhưng triển vọng vẫn còn khó khăn. Tổng doanh thu quý 4/2024 của công ty từ mảng này đạt 22.900 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ năm trước (YoY) và tăng 2% so với quý trước.

So với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận trước thuế mảng này tăng đáng kể từ mức so sánh thấp (đạt 950 tỷ đồng trong quý 4/2024, so với 635 tỷ đồng trong quý 4/2023), tuy nhiên so với quý liền trước lại giảm 16%, mặc dù quý 4 là quý cao điểm. Điều này cho thấy quá trình phục hồi tiêu dùng còn nhiều khó khăn và có thể sẽ kéo dài.

Theo SSI, việc đóng cửa hàng Thế giới di động và Điện máy Xanh chủ yếu diễn ra trong quý 2 và quý 3/2024. Công ty đặt kế hoạch duy trì số lượng cửa hàng hiện tại trong thời gian tới.

Mặc dù tiêu dùng phục hồi chậm trong dịp Tết vừa qua nhưng MWG vẫn đạt tăng trưởng doanh thu khả quan. Doanh thu tháng 1-2/2025 tăng 10% YoY, chủ yếu nhờ vào nỗ lực gia tăng thị phần. Đơn vị phân tích cho biết, công ty đã giành được thị phần đáng kể đối với mảng sản phẩm công nghệ và điện máy (khoảng 50-60%). Trong khi đó, thiết bị gia dụng và phụ kiện vẫn còn tiềm năng tăng thị phần (từ mức 25% hiện tại).

Về chuỗi điện máy liên doanh tại Indonesia (Erablue), đạt kết quả kinh doanh khả quan trong năm 2024, với doanh thu tăng 50% YoY; và lợi nhuận dương trong nửa cuối năm, nhờ tốc độ mở rộng mạng lưới nhanh chóng cùng với mô hình kinh doanh hiệu quả. Tính đến cuối năm 2024, Erablue có 87 cửa hàng (gồm 49 cửa hàng mở mới trong năm).

Theo SSI, MWG sẽ tích cực nhân rộng chuỗi Erablue trong thời gian tới để giành thị phần, trong bối cảnh mô hình kinh doanh hiệu quả, thị trường công nghệ & điện máy tại Indonesia vẫn phân mảnh với các cửa hàng nhỏ lẻ hiện chiếm 80% thị trường, tiềm năng tiêu dùng lớn (tổng dân số tính riêng trên đảo Java của Indonesia là 156 triệu người so với dân số cả nước Việt Nam là 100 triệu người).

Công ty đặt kế hoạch mở rộng mạng lưới từ 87 cửa hàng hiện có lên 150 cửa hàng trước tháng 12/2025 và 500 cửa hàng trước tháng 12/2027.

Về Bách hóa Xanh, tốc độ tăng trưởng doanh thu cửa hàng hiện hữu (SSSG) dự kiến chậm lại trong năm 2025 (SSSG dự kiến đạt khoảng 10-15% trong năm 2025, so với 30% trong năm 2024). Tuy nhiên tốc độ mở rộng mạng lưới cửa hàng được đẩy nhanh khi công ty có kế hoạch mở thêm 200-400 cửa hàng (tăng 11%-23% tổng số cửa hàng) trong năm nay, so với 72 cửa hàng mới mở trong năm 2024.

70% cửa hàng mới sẽ được mở tại khu vực miền Trung. Mặc dù các cửa hàng tại miền Trung có mức doanh thu thấp hơn (doanh thu/tháng/cửa hàng chỉ đạt 1,2-1,5 tỷ đồng sau 3 tháng vận hành) so với cửa hàng ở các tỉnh gần TP HCM nhưng ban lãnh đạo công ty cho rằng doanh thu các cửa hàng hiện hữu vẫn tiếp tục tăng trưởng, giúp doanh thu trung bình trên cửa hàng duy trì ở mức cao (xấp xỉ 2 tỷ đồng). Công ty sẽ tập trung đẩy mạnh kênh online trong năm 2025, với kế hoạch tăng trưởng doanh thu 300% YoY.

Để thích ứng với hành vi người tiêu dùng thay đổi từ mua hàng tại cửa hàng sang mua sắm online do sự tiện lợi và giá cả cạnh tranh, MWG dự kiến tăng thêm danh mục sản phẩm hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) cho kênh online, đặc biệt là các sản phẩm hàng khô để phù hợp bán qua kênh thương mại điện tử.

MWG đặt kế hoạch dài hạn Bách hóa Xanh đạt doanh thu 10 tỷ USD vào năm 2030 (tương ứng tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm CAGR đạt 35% trong 6 năm tới). Tuy nhiên, SSI cho rằng kế hoạch này khá tham vọng với mô hình siêu thị mini và tốc độ mở mới cửa hàng khiêm tốn hiện nay.

Về chuỗi nhà thuốc An Khang, MWG đóng đã đóng khoảng 200 cửa hàng An Khang có kết quả kinh doanh kém trong quý 2 và quý 3/2024. Mặc dù giảm mạng lưới cửa hàng nhưng doanh thu nhà thuốc An Khang trong năm 2024 vẫn tăng 5% YoY, nhờ việc các cửa hàng còn lại thu hút được thêm khách hàng mới nhờ danh mục sản phẩm phù hợp hơn.

Với doanh thu cao hơn và chi phí thấp hơn (nhờ đóng cửa các cửa hàng không hiệu quả), mảng này đã giảm mức lỗ xuống 26 tỷ đồng trong quý 4/2024 (so với khoản lỗ 109 tỷ đồng trong quý 4/2023 và 148 tỷ đồng trong quý 3/2024) và gần đạt điểm hòa vốn.

Với những nỗ lực cắt giảm thêm chi phí, ban lãnh đạo MWG đặt kế hoạch đưa An Khang đạt điểm hòa vốn vào quý 2/2025. Việc mở rộng mạng lưới cửa hàng sẽ được xem xét lại theo xu hướng lợi nhuận.

Về chuỗi cửa hàng mẹ và bé (AVAKids), do không yêu cầu nhiều dịch vụ như mảng công nghệ và điện máy nên MWG đã chuyển trọng tâm sang xây dựng kênh online. Mặc dù số lượng cửa hàng không thay đổi trong năm 2024, doanh thu hàng mẹ và bé đã tăng lên 1.200 tỷ đồng (tăng 35% YoY), trong đó doanh thu online chiếm 50%. Mảng kinh doanh này đã đạt điểm hòa vốn lần đầu tiên vào tháng 9/2024 và duy trì lợi nhuận trong suốt quý 4/2024. MWG đặt kế hoạch tăng trưởng doanh thu 10% YoY và duy trì lợi nhuận dương cho mảng kinh doanh này vào năm 2025.

Phạm Ngọc