Triển vọng bình thường hóa chính sách tiền tệ tại Mỹ

Chủ tịch Cục Dự trữ liên bang (Fed) Jerome Powell phát biểu trong cuộc họp báo ở Washington, DC ngày 1/5/2024. Ảnh: THX/TTXVN

Các thị trường tài chính đang hướng sự tập trung về khu nghỉ dưỡng ở Jackson Hole, nơi tổ chức hội nghị thường niên chuyên đề kinh tế của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed), từ ngày 22-24/8/2024. Trong hội nghị này, Chủ tịch Jerome Powell sẽ có bài phát biểu tại nơi vốn được coi là Diễn đàn kinh tế Davos của giới ngân hàng trung ương trong hơn bốn thập kỷ qua. Chủ tịch Fed dự kiến sẽ vạch ra lộ trình tương lai cho bánh xe lãi suất của siêu cường kinh tế này. Thính giả của ông sẽ là giới lãnh đạo các ngân hàng trung ương, các học giả và nhà báo.

Theo tờ The Guardian (Anh), Chủ tịch Powell sẽ lựa chọn từ ngữ cẩn trọng, vì Phố Wall sẽ xem bài phát biểu của ông như một “kim chỉ nam” báo hiệu những động thái mà Fed sẽ thực hiện trong cuộc họp chính sách vào tháng Chín tới và thời gian sau đó. Tương tự, các đối thủ trong cuộc đua vào Nhà Trắng – Phó Tổng thống Kamala Harris và cựu Tổng thống Donald Trump - cũng đang quan sát kỹ hành động của ông Powell, trong bối cảnh ngày bỏ phiếu bầu Tổng thống Mỹ vào tháng 11/2024 đang đến gần.

Các thị trường tài chính dường như đang "sốt" và mọi chỉ số đo lường "sức khỏe" của nền kinh tế Mỹ đều được xem xét kỹ lưỡng. Đầu tháng này, những lo ngại liên quan tới khả năng suy thoái kinh tế Mỹ và lộ trình lãi suất của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) đã gây ra một đợt bán tháo cổ phiếu “tàn khốc”. Tuy nhiên, rất nhanh sau đó, thị trường chứng khoán Mỹ đã phục hồi và “tận hưởng” phiên giao dịch tốt nhất trong gần hai năm.

Giống như Davos, địa điểm tổ chức cuộc gặp thường niên của Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở dãy Alps của Thụy Sỹ, Jackson Hole nằm ở một vùng núi xa xôi của Mỹ. Vào năm 1982, Jackson Hole lần đầu tiên được Fed chi nhánh Kansas lựa chọn làm địa điểm tổ chức một hội nghị chuyên đề cấp cao thường niên. Kể từ đó, hiếm có năm nào Chủ tịch Fed không xuất hiện ở Jackson Hole.

Vào tháng 8/2008, cựu Chủ tịch Fed Ben Bernanke đã có bài phát biểu tại đây về chủ đề giảm rủi ro hệ thống. Chưa đầy một tháng sau đó, sự sụp đổ của ngân hàng đầu tư Lehman Brothers của Mỹ đã gây chấn động toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu.

Ông Andrew Bailey, Thống đốc Ngân hàng trung ương Anh (BoE), sẽ có bài phát biểu tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole năm nay. Các nguồn tin trong giới ngân hàng cho biết ông Bailey sẽ không đưa ra nhiều manh mối về việc liệu ông và tám thành viên khác của Ủy ban chính sách tiền tệ của BoE có đồng ý cắt giảm lãi suất của Anh trong tháng tới hay không, thay vào đó ông sẽ tập trung vào phân tích tác động của các quyết định trước đây.

Tuy nhiên, hội nghị sẽ tập trung hoàn toàn vào ông Powell. Sau khi “án binh bất động” trong tháng Bảy, Ủy ban Thị trường Mở (FOMC) của Fed bất ngờ chứng kiến số liệu việc làm kém và dữ liệu lạm phát yếu hơn một chút so với dự báo.

Các thị trường hiện đã ổn định và không còn thảo luận về việc có cần thiết phải cắt giảm lãi suất khẩn cấp [giữa hai cuộc họp hàng tháng của Fed] để “cứu nguy” nền kinh tế hay không. Thị trường đang đặt cược vào khả năng Fed sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất vào tháng Chín tới, với mức giảm khoảng 0,25 điểm phần trăm. Ngoài ra, sẽ có thêm các đợt hạ lãi suất khác sau đó.

Chuyên gia kinh tế Andy Schneider của ngân hàng BNP Paribas tại Mỹ nhận định mặc dù Chủ tịch Powell không loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất ở mức 0,5 điểm phần trăm vào tháng 9/2024, nhưng ông có thể sẽ làm dịu bớt những lo ngại rằng "sức khỏe" kinh tế Mỹ đang xấu đi nhanh chóng.

Chuyên gia Schneider nói: “Chúng tôi hy vọng Chủ tịch Powell sẽ đưa ra tín hiệu rằng dữ liệu thống kê sắp tới sẽ hỗ trợ FOMC bắt đầu bình thường hóa chính sách (tiền tệ). Điều này đồng nghĩa với việc kỳ vọng về khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9/2024 sẽ được củng cố”.

Chuyên gia Kallum Pickering, nhà kinh tế trưởng tại Peel Hunt, ước đoán Fed sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất ở mức 0,25 điểm phần trăm/lần trong năm nay, thay vì dự báo hai lần như trước đây, và bốn lần cắt giảm lãi suất (ở mức 0,25 điểm phần trăm/lần) trong năm 2025, thay vì dự báo ba lần như trước. Theo nhận định của vị chuyên gia này, lãi suất trung tâm của Mỹ sẽ đạt 4,75% vào cuối năm nay và 3,75% vào cuối năm 2025.

Với việc Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất trong tất cả các cuộc họp được tổ chức từ tháng 9/2024 cho đến tháng 6/2025, bài phát biểu của Chủ tịch Powell có thể đánh dấu sự khởi đầu cho một giai đoạn vô cùng bận rộn của các ngân hàng trung ương.

Diệu Linh (Theo The Guardian)