Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng bất chấp rủi ro thuế quan

Trong đó, chỉ số S&P 500 đã đóng cửa tuần trước gần mức cao kỷ lục. Câu hỏi hiện tại là liệu những người mua thúc đẩy những mức tăng này có đang đánh giá đúng những gì Tổng thống Trump sẽ làm hay chỉ đang mạo hiểm, chấp nhận rủi ro.

Andrew Slimmon, Giám đốc danh mục đầu tư tại Morgan Stanley cho biết: "Khi các nhà đầu tư nhận ra rằng thuế quan có thể sẽ không mang tính trừng phạt như mong đợi, thì đó là tin tốt so với kỳ vọng".

Tuy nhiên, tâm lý thị trường yếu cho thấy các nhà đầu tư vẫn lo sợ về những rủi ro trong các kế hoạch của chính quyền Trump. Và một phần đáng kể trong dòng tiền gần đây đổ vào cổ phiếu đến từ các nhà đầu tư cá nhân nên có thể nhạy cảm hơn với các cú sốc, khiến thị trường ngày càng phản ứng với các tiêu đề. Chỉ số bất ổn về chính sách thương mại đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2019, khi một cuộc chiến thương mại tương tự đang diễn ra.

“Chỉ số bất ổn và biến động ngụ ý của thị trường thường di chuyển song song, và mối quan hệ này cho thấy chúng ta có thể thấy sự gia tăng biến động”, Adam Turnquist, chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại LPL Financial cho biết.

"Vấn đề thuế quan là một trong những yếu tố rủi ro lớn nhất đối với thị trường tài chính, mặc dù nó thuộc loại những điều chưa biết, với quy mô, phạm vi và trình tự cuối cùng vẫn chưa rõ ràng", Bill Sterling, chiến lược gia toàn cầu tại GW&K Investment Management cho biết.

Các chiến lược gia của Goldman Sachs cảnh báo rằng thuế quan là rủi ro giảm giá chính đối với triển vọng năm 2025. Evercore ISI lưu ý rằng, việc thiếu rõ ràng về chính sách đã bắt đầu ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Và phân tích từ Bank of America cho thấy, trong số 50 công ty lớn nhất của S&P 500, chỉ số biến động hàng ngày về giá cổ phiếu so với biến động gần đây đang hướng tới mức cao nhất trong hơn 30 năm.

“Với nhiều khả năng áp dụng thuế quan và trả đũa hơn, cùng với các hạn chế chi tiêu của chính phủ có thể khiến việc gia hạn cắt giảm thuế của Tổng thống Trump từ năm 2017 trở nên khó khăn, chúng tôi kỳ vọng cổ phiếu sẽ có mức tăng khiêm tốn của trong phần còn lại của năm với nhiều thăng trầm hơn so với năm 2024", chiến lược gia Adam Turnquist cho biết.

“Bài học mà chúng ta rút ra được từ đợt giảm ngắn của S&P 500 trước khi hoãn thuế quan Mexico/Canada là cổ phiếu Mỹ kiên nhẫn và không dễ phản ứng thái quá, nhưng không có nhiều khả năng hấp thụ tin xấu”, các chiến lược gia của RBC Capital Markets cho biết.

Mặt khác, các công ty công nghệ lớn nhất đã thúc đẩy sự gia tăng của cổ phiếu Mỹ trong vài năm qua và sự khác biệt giữa họ và phần còn lại của thị trường đang ngày càng trở nên nghiêm trọng với sự phát triển của công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI). Nhưng đồng thời, những cổ phiếu đang tăng cao đó đang bắt đầu có vẻ mong manh, với mức định giá cao và sự lo lắng xung quanh công ty khởi nghiệp AI của Trung Quốc DeepSeek.

“Khả năng của các nhà đầu tư trong việc tiếp tục mua vào khi giá giảm có thể đang suy yếu, vì mọi người đều tham gia”, chuyên gia chiến thuật Scott Rubner của Goldman Sachs cho biết. Vì Big Tech là chìa khóa để mua vào khi giá xuống, bất kỳ sự mất niềm tin nào vào nhóm này đều khiến toàn bộ thị trường gặp rủi ro.

Tuy nhiên, những điều này không đồng nghĩa với việc Phố Wall hoàn toàn phớt lờ rủi ro về thuế quan. Thay vào đó, điều này dẫn đến việc lựa chọn cổ phiếu có tính chọn lọc cao hơn.

Eric Lascelles, nhà kinh tế trưởng tại RBC Global Asset Management cho biết: "Tôi có thể nói rằng thị trường chứng khoán có lẽ không hoàn toàn ở mức mà nó sẽ đạt được nếu không có các mối đe dọa về thuế quan…Tôi không nghĩ mọi người đang định giá theo mức thuế quan phổ cập 25%, nhưng tôi nghĩ họ đang định giá cho mức thuế quan cao hơn".

Hạc Hiên / Theo báo chí nước ngoài