Sau thương vụ nghìn tỷ Sabeco (SAB), Vietcap dự báo M&A ngành đồ uống vẫn tiếp tục sôi động

Cuối năm 2024, thị trường M&A Việt Nam ghi nhận thêm thương vụ khủng ngàn tỷ đồng là Tổng Công ty cổ phần Bia rượu Nước Giải Khát Sài Gòn (SABECO – mã chứng khoán SAB) đã chào mua công khai thành công hơn 37,8 triệu cổ phiếu SBB của CTCP Tập đoàn Bia Sài Gòn Bình Tây (Sabibeco) với giá chào mua 22.000 đồng/CP. So với giá đóng cửa của cổ phiếu SBB ngày 25/12/2024 là 18.500 đồng/CP, giá chào mua cao hơn gần 19%.

Nguồn vốn thực hiện chào mua gần 832 tỷ đồng được Sabeco lấy từ nguồn vốn chủ sở hữu và các nguồn vốn hợp pháp khác của Công ty.

Sau giao dịch, Sabeco nâng số cổ phiếu sở hữu lên gần 52,2 triệu cổ phiếu SBB, tỷ lệ sở hữu 59,6% vốn và trở thành công ty mẹ của Bia Sài Gòn Bình Tây.

Lượng cổ phần đăng ký bán vượt mức SAB có thể mua, cho thấy sự quan tâm lớn từ các cổ đông. Đây là một thương vụ thành công, không chỉ với SAB mà còn mang lại giá trị cho các cổ đông lâu năm của SBB.

Ngay từ đầu, Sabeco đã xác định đây là một giao dịch mang ý nghĩa chiến lược quan trọng, không chỉ đối với Sabeco mà còn với ThaiBev tại thị trường Việt Nam. Thứ nhất, việc hợp nhất SBB giúp Sabeco tăng cường kiểm soát chuỗi cung ứng, nâng cao hiệu suất vận hành và tối ưu chi phí sản xuất.

Thứ hai, thâu tóm SBB giúp Sabeco mở rộng hoạt động, từ đó củng cố vị thế dẫn đầu trong ngành bia và đồ uống tại Việt Nam.

Thứ ba, việc thực hiện thành công một thương vụ M&A quy mô lớn không chỉ thể hiện năng lực của Sabeco mà còn đặt nền móng vững chắc cho các thương vụ sáp nhập và mua lại trong tương lai.

Nói cách khác, đây không chỉ là một thương vụ tài chính đơn thuần mà còn là bước đi chiến lược quan trọng, thể hiện cam kết dài hạn của Sabeco và ThaiBev đối với thị trường Việt Nam.

Đơn vị được Sabeco “chọn mặt gửi vàng” để góp phần thành công trong việc thực hiện thương vụ này là Chứng khoán Vietcap – đóng vai trò tư vấn chiến lược ngay từ giai đoạn đầu và là đại lý chào mua công khai.

Ông Huỳnh Nhật Trình, Phó giám đốc Bộ phận Tư vấn Tài chính Doanh nghiệp (Corporate Finance) của Chứng khoán Vietcap cho biết, từ đầu năm 2022 đã làm việc chặt chẽ với Sabeco để nghiên cứu các phương án khả thi nhằm đạt được mục tiêu sở hữu chi phối tại SBB. Sabeco có nhiều lựa chọn để thực hiện thương vụ, mỗi phương án có những ưu và nhược điểm riêng, đi kèm với rủi ro pháp lý và khả năng thành công khác nhau. Với kinh nghiệm trong lĩnh vực M&A, chúng tôi đã phân tích toàn diện các kịch bản, đánh giá tác động và đưa ra khuyến nghị phù hợp nhất với chiến lược của Sabeco.

Cuối cùng, Sabeco quyết định triển khai phương án chào mua công khai để đảm bảo minh bạch, tuân thủ chặt chẽ quy định pháp luật và tối ưu hóa khả năng thành công. Trong suốt quá trình này, Vietcap không chỉ tư vấn chiến lược mà còn hỗ trợ Sabeco về pháp lý và tài chính để đảm bảo giao dịch được thực hiện hiệu quả nhất.

Thời gian hoàn tất thương vụ là gần hai năm kể từ khi HĐQT của Sabeco đã thông qua chủ trương sở hữu chi phối Sabibeco vào đầu năm 2023 bởi tính chất phức tạp của thương vụ, trong đó ông Trình cho biết, hai yếu tố chính ảnh hưởng tiến độ, bao gồm:

Thứ nhất, theo quy định, SBB phải hoàn tất đăng ký giao dịch trên UPCoM trước khi thực hiện chào mua công khai. Dù SBB đã là công ty đại chúng, nhưng chưa có giá tham chiếu để xác định giá chào mua tối thiểu. Việc hoàn tất đăng ký giao dịch trên UPCoM là bước bắt buộc để đảm bảo quyền lợi cổ đông và tuân thủ pháp lý.

Vietcap là đơn vị tư vấn chính cho Sabeco cũng đảm nhiệm vai trò tư vấn cho SBB trong quá trình đăng ký giao dịch trên UPCoM. Theo ông Trình, điều này giúp đảm bảo sự liên kết chặt chẽ giữa hai bên, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho quá trình chào mua công khai diễn ra suôn sẻ, tuân thủ quy định. Với kinh nghiệm sâu rộng trong tài chính và thị trường vốn, Vietcap đã hỗ trợ SBB hoàn tất thủ tục pháp lý cần thiết, tạo tiền đề quan trọng để Sabeco triển khai thương vụ một cách thuận lợi.

Thứ hai, giá chào mua cần được thẩm định kỹ lưỡng để đảm bảo công bằng và tối ưu lợi ích các bên liên quan. Sabeco đã tiến hành định giá SBB trước khi triển khai thương vụ, nhưng để đảm bảo mức giá phản ánh chính xác giá trị doanh nghiệp tại thời điểm giao dịch, một đợt thẩm định bổ sung đã được thực hiện ngay trước khi công bố chào mua chính thức.

Những yếu tố này khiến thời gian thực hiện kéo dài hơn so với các giao dịch M&A thông thường. Tuy nhiên, với tầm quan trọng chiến lược của thương vụ, Sabeco kiên trì theo đuổi và đảm bảo thực hiện một cách cẩn trọng, đúng quy trình.

Ông Trình đánh giá, thị trường F&B vẫn là một trong những lĩnh vực hấp dẫn nhất với nhà đầu tư, có sự quan tâm mạnh mẽ từ các tập đoàn nước ngoài, đặc biệt là các quỹ đầu tư và công ty trong ngành muốn mở rộng thông qua M&A.

Một số yếu tố thúc đẩy triển vọng tích cực của thị trường này có thể kể đến như Việt Nam là một trong những thị trường tiêu dùng phát triển nhanh nhất Đông Nam Á với dân số trẻ và nhu cầu tiêu dùng ngày càng tăng. Thêm vào đó, cạnh tranh ngày càng khốc liệt, thúc đẩy các doanh nghiệp tìm kiếm cơ hội mở rộng thị phần thông qua M&A.

Do đó, hoạt động M&A trong ngành đồ uống sẽ tiếp tục sôi động trong thời gian tới.

Phan Hằng