Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 4/6

► Nhận định chứng khoán 4/6: VN-Index có thể thử thách vùng hỗ trợ mới 1.336 – 1.340 điểm

Khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu MCH

Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu của Công ty Cổ phần Hàng tiêu dùng Masan (MCH) với tiềm năng tăng giá 13,8% và lợi suất cổ tức 4,1%.

Vị thế dẫn đầu của MCH trong mảng gia vị, chiến lược đổi mới và cao cấp hóa, hiệu ứng trong tập đoàn MSN, cùng với kế hoạch niêm yết sàn HSX, khiến MCH trở thành một cái tên đáng chú ý trong ngành hàng tiêu dùng nhanh tại Việt Nam.

Giá mục tiêu của VNDIRECT tương ứng với P/E 18,8 lần, phản ánh triển vọng tăng trưởng trong tương lai của MCH.

Điểm nhấn tài chính: Doanh thu thuần năm tài chính 2024 của MCH tăng 9,4% so với cùng kỳ, nhờ hiệu quả kinh doanh tốt ở các mảng đồ uống, thực phẩm tiện lợi và gia vị. VNDIRECT dự phóng doanh thu sẽ tăng 8,1% so với cùng kỳ trong năm 2025, đạt 33,5 nghìn tỷ đồng (tương đương 1,3 tỷ USD), chủ yếu được thúc đẩy bởi tăng trưởng doanh số gia vị và đồ uống.

VNDIRECT sử dụng kết hợp phương pháp định giá DCF và phương pháp định giá theo chỉ số (P/E) và đưa ra giá mục tiêu là 147.000 đồng, dựa trên các giả định sau: VNDIRECT sử dụng lãi suất phi rủi ro là 3,0% (lợi suất trái phiếu Chính phủ Việt Nam kỳ hạn 10 năm tính đến ngày 31/12/2024).

VNDIRECT áp dụng mức phí rủi ro thị trường là 8,35% (dựa trên báo cáo cập nhật của Damodaran về phí rủi ro thị trường vào ngày 1/1/2025). VNDIRECT tin rằng MCH xứng đáng được áp dụng mức tăng trưởng dài hạn 2% nhờ vào năng lực sản xuất độc quyền, mô hình kinh doanh ổn định, sức mạnh thương hiệu, mạng lưới thành viên hợp lực mạnh mẽ và nhu cầu tiêu dùng F&B không ngừng tăng trưởng tại Việt Nam. Ban lãnh đạo vững chắc cũng hỗ trợ hiệu quả bền vững của công ty. Vì những lý do tương tự, MCH xứng đáng có mức P/E mục tiêu là 18,8, cao hơn mức trung bình trong hai năm gần đây là 11,1 lần và cao hơn 9% so với mức hiện tại.

Do đó, VNDIRECT khuyến nghị giữ cổ phiếu MCH. Theo quan điểm của VNDIRECT, MCH là một khoản đầu tư hấp dẫn trong số các công ty FMCG nhờ vào vị thế hàng đầu trong ngành; sự tăng cường phối hợp phân phối với WCM; tiềm năng tăng trưởng doanh số xuất khẩu và sự gia tăng thanh khoản cổ phiếu từ việc niêm yết trên HSX.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu DGC

Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) duy trì khuyến nghị mua với cổ phiếu của Công ty cổ phần Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) với mục tiêu 2025F là 109.300 đồng/cổ phiếu (upside +23% so với giá đóng cửa 02/06/2025) với P/E mục tiêu không đổi 11.9x. Lưu ý: giá mục tiêu này được xây dựng theo kịch bản cơ sở, chưa bao gồm tác động từ đề xuất điều chỉnh thuế xuất khẩu phốt pho vàng trong 2025F.

Tại vùng giá hiện tại, DGC đang giao dịch với P/E fw 2025 = 9.7x, chiết khấu ~25% so với đầu năm. BSC cho rằng, định giá hiện tại đã phản ánh một phần về đề xuất tăng thuế XK và chưa phản ánh đầy đủ các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng đang dần rõ nét hơn.

Dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số năm 2025 đạt 10,871 tỷ đồng (tăng 10% so với năm trước) và 3.488 tỷ đồng (tăng 17%), tương ứng EPS = 9.185 đồng/cổ phiếu, P/E fw 2025F = 9.7x.

Dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số điều chỉnh nhẹ -6% và -1%, chủ yếu do giảm giả định mảng WPA và đóng góp thấp hơn từ dự án Cồn Đại Việt. Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 39% nhờ cơ cấu sản phẩm tối ưu hơn.

Diệp Diệp/VOV.VN