Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 25/9

► Nhận định chứng khoán 25/9: VN-Index có thể kiểm tra mức kháng cự 1.288 điểm

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VIB

Theo Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), Ngân hàng TMCP Quốc Tế (VIB) cho biết, tín dụng có sự hồi phục tích cực trong quý 2II sau diễn biến ảm đạm của quý I, tăng trưởng 4,6% so với cuối năm 2023. Chi phí hoạt động và chi phí tín dụng vẫn ở mức cao so với cùng kỳ khiến lợi nhuận trước thuế của ngân hàng đạt 2.103 tỷ đồng trong quý II, lũy kế 6 tháng đạt 4.605 tỷ đồng – thấp hơn kỳ vọng của KBSV (hoàn thành 35% dự phóng).

KBSV điều chỉnh kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cho năm 2024 đạt 15% sau khi nhận thấy một số phân khúc cho vay vẫn cần thêm thời gian để hồi phục. Chuyển dịch cơ cấu tín dụng sẽ giúp VIB cân bằng mục tiêu tăng trưởng trong bối cảnh khó khăn ở hiện tại, nhưng điều này chỉ mang tính tạm thời, không hàm ý thay đổi chiến lược bán lẻ dài hạn của ngân hàng. Việc ưu tiên tăng trưởng sẽ đánh đổi bằng NIM suy giảm bởi lợi suất cho vay của nhóm DN thấp hơn cho vay cá nhân.

KBSV đánh giá NIM của ngân hàng tạm thời chưa thể cải thiện trong ngắn hạn, do vậy chúng tôi hạ dự phóng NIM năm 2024 và 2025 về mức 4,09% và 4,22%. Kỳ vọng NIM sẽ được cải thiện và có thể quay trở lại mức 4,3-4,5% trong dài hạn khi nhu cầu vay ở các phân khúc cho vay bán lẻ hồi phục hoàn toàn.

Sau khi điều chỉnh giảm dự phóng với một số chỉ tiêu về tăng trưởng tín dụng, NIM, lợi nhuận thuần cũng phần nào ảnh hưởng đến ROE 2024-2025, do vậy KBSV hạ P/B mục tiêu cho năm 2024 về mức 1.4x. Giá mục tiêu mới của VIB là 25.500 đồng/cổ phiếu. Khuyến nghị mua với tiềm năng tăng giá 38% so với giá đóng cửa ngày 23/9.

Khuyến nghị mua mạnh đối với cổ phiếu HAH

Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) đưa ra khuyến nghị mua mạnh đối với cổ phiếu Công ty cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH) với giá mục tiêu 1 năm bằng 54.000 đồng/cổ phiếu (tương đương upside +35% so với giá ngày 24/09/2024) dựa trên phương pháp EV/EBITDA mục tiêu năm 2025 = 4.8 lần.

Phương pháp EV/EBITDA được sử dụng chủ yếu để đánh giá đầy đủ triển vọng của HAH sau khi đầu tư mở rộng đội tàu trong 2024 với mức chi phí đầu tư tương đối lớn (ước tính 675 tỷ đồng/tàu, tương đương 40% tài sản cố định).

Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 25/9 (Ảnh minh họa: KT)

Mức EV/EBITDA mục tiêu = 4.8 lần được sử dụng do áp dụng mức chiết khấu 15% so với mức EV/EBITDA trung bình chu kỳ 2021 – 2022 (6 lần) do giá cước định hạn đã ký ở thời điểm hiện tại ước tính thấp hơn 15%, tương đương mức trung bình ngành vận tải biển (4,8 lần), khi HAH là doanh nghiệp chiếm thị phần lớn nhất (30%) tại thị trường vận tải biển nội địa Việt Nam, ngoài ra, doanh nghiệp cũng sở hữu đội tàu trẻ hỗ trợ giúp tạo ưu thế trong hoạt động cho thuê định hạn.

Luận điểm đầu tư: Trong 2024/2025, BSC kỳ vọng kết quả kinh doanh của HAH sẽ ghi nhận hồi phục tích cực 8,3%/32% so với cùng kỳ nhờ: Hoạt động tự khai thác cải thiện 45%/10% trong 2024/2025 nhờ: sản lượng cải thiện 39%/10%; giá cước tự khai thác 5%/0%. Hoạt động cho thuê định hạn 36%/61% trong 2024/2025 nhờ giá cước cho thuê định hạn cải thiện số tháng, số tàu chạy định hạn tăng mạnh so với cùng kỳ.

Năm 2024, BSC dự báo HAH ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt lần lượt 3.610 tỷ đồng (tăng 38% so với năm trước) và 417 tỷ đồng (tăng 8,3%), tương đương EPS FW 2024 đạt 3.692 đồng/cổ phiếu, PE FW 2024 đạt 11,2 lần.

Năm 2025, BSC dự báo HAH ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt lần lượt 4.241 tỷ đồng (tăng trưởng26%) và 551 tỷ đồng (tăng trưởng 32%), tương đương EPS FW 2025 đạt 4.561 đồng/cổ phiếu, PE FW 2025 đạt 9,2 lần.

Diệp Diệp/VOV.VN