Kinh doanh thua lỗ, Sợi Thế Kỷ bị hạ khuyến nghị

Theo BCTC hợp nhất quý 2/2024, CTCP Sợi Thế Kỷ (STK) ghi nhận hơn 303 tỷ đồng doanh thu thuần và lãi gộp chưa đầy 10 tỷ đồng, lần lượt giảm 26% và 84% so với cùng kỳ năm trước.

Sau khi trừ các loại chi phí, Sợi Thế Kỷ lỗ ròng hơn 55,5 tỷ đồng, mức lỗ cao nhất từ trước đến nay của doanh nghiệp sợi này.

Tính chung 6 tháng, doanh thu thuần của STK vẫn giảm 18% so cùng kỳ, về mức gần 569 tỷ đồng. Tuy nhiên giá vốn tăng mạnh hơn khi chiếm 527 tỷ đồng, cũng như chi phí tài chính đột biến gấp 3 lần lên 75 tỷ đồng... Nên sau cùng STK lỗ ròng 6 tháng 54,8 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lãi hơn 39 tỷ đồng.

Theo STK, kỳ này thua lỗ do doanh số bán thấp và việc ghi nhận chi phí ngưng máy vào giá vốn hàng bán vì trong kỳ ngưng nhiều máy nhằm hạn chế tăng thêm thành phẩm tồn kho trong bối cảnh nhu cầu thị trường yếu.

Tại ngày 30/06/2024, tổng tài sản của Sợi Thế Kỷ ở mức 3.574 tỷ đồng, tăng 20% so với đầu năm. Trong đó, Công ty đã rót gần ngàn tỷ đồng vào dự án nhà máy Unitex, đưa tổng mức đầu tư dự án này tại cuối quý 2 lên hơn 1,7 ngàn tỷ đồng.

Hàng tồn kho cũng chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tổng tài sản, ở mức 507,5 tỷ đồng, giảm hơn 17% so với đầu năm. Tương tự, tiền mặt và tiền gửi có kỳ hạn cũng giảm 35% về dưới 106 tỷ đồng.

Bên kia bảng cân đối, nợ phải trả tại cuối quý 2 tăng gần 44% so với đầu năm, lên gần 1,9 ngàn tỷ đồng. Chiếm tỷ trọng lớn nhất là vay nợ tài chính (toàn bộ vay ngân hàng) với hơn 1,6 ngàn tỷ đồng, tăng 57%.

Với kết quả kinh doanh bết bát, Chứng khoán Vietcap (VCSC) đã điều chỉnh giảm 15% giá mục tiêu cho STK xuống 32.200 đồng/cổ phiếu và hạ khuyến nghị từ Mua xuống Khả quan.

VCSC điều chỉnh giảm 65% dự báo lãi ròng năm 2024 của STK do kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2024 thấp hơn kỳ vọng. Trong nửa đầu năm 2024, STK ghi nhận khoản lỗ 55 tỷ đồng, ảnh hưởng bởi 1) giảm giá bán để thu hút đơn hàng trong bối cảnh giá hạt PET đầu vào tăng, 2) tạm dừng vận hành một số máy móc sản xuất do nhu cầu thấp hơn dự kiến và 3) tổng lỗ tỷ giá lũy kế trị giá 66 tỷ đồng khi tỷ giá USD/ VND tăng 5% trong nửa đầu năm 2024.

VCSC kỳ vọng triển vọng lợi nhuận trong nửa cuối năm 2024 của STK sẽ khả quan hơn so với nửa đầu năm nhờ (1) lượng đơn hàng trong quý 2/2024 của STK có dấu hiệu phục hồi rõ rệt, (2) công suất mới khi nhà máy Unitex đi vào hoạt động từ quý 3/2024 và (3) kỳ vọng tỷ giá USD/VND sẽ duy trì ổn định hơn trong nửa cuối năm 2024.

Do đó, VCSC điều chỉnh giảm 16%/9% dự báo lãi ròng các năm 2025/2026 do chênh lệch giá tăng chậm hơn. VCSC cho rằng (1) STK cần thu hút đơn hàng trong giai đoạn phục hồi và đón đầu công suất mới từ Unitex, đồng thời chúng tôi kỳ vọng (2) giá chip PET sẽ tăng từ mức thấp hiện tại khi nhu cầu phục hồi. Tuy nhiên, dự báo mới cho lãi ròng các năm 2025/2026 tương ứng tăng trưởng lợi nhuận phục hồi mạnh mẽ lần lượt đạt 421%/67% so cùng kỳ từ mức cơ sở thấp của năm 2024.

Minh An