'Không gian mở rộng thêm chính sách tiền tệ là khá hẹp'

Chuyên gia này phân tích, về lãi suất, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) tiếp tục duy trì các chính sách hỗ trợ tăng trưởng. Với mức tăng trưởng tín dụng nhiều khả năng sẽ đạt hoặc vượt mục tiêu 16% cho năm 2025 cùng với cách tiếp cận linh hoạt hơn của NHNN trong quản lý, tín dụng dự kiến sẽ tiếp tục tăng lên vào cuối năm 2025.

Tuy nhiên, chuyên gia ADB cũng lưu ý về chất lượng tài sản, rủi ro danh mục cho vay và áp lực lạm phát tiềm ẩn vẫn tiếp tục tồn tại trong ngắn hạn, nợ xấu gia tăng và lợi nhuận ngân hàng suy giảm sẽ hạn chế dư địa cho việc nới lỏng tiền tệ hơn nữa.

"Không gian mở rộng thêm chính sách tiền tệ là khá hẹp", ông Hùng nhấn mạnh. Chính sách lãi suất đang ở vị trí tương đối phù hợp. NHNN chủ yếu điều hành thanh khoản thông qua thị trường mở trong bối cảnh điều hành thanh khoản tương đối thuận lợi so với tăng trưởng tín dụng, phù hợp với nhu cầu phát triển của thị trường.

Ông Nguyễn Bá Hùng, Chuyên gia kinh tế trưởng ADB đánh giá điều hành chính sách tiền tệ hiện nay là phù hợp với điều hành kinh tế vĩ mô.

Xung quanh câu chuyện về tỷ giá, đại diện ADB phân tích: “NHNN đang theo đuổi chính sách tỷ giá dao động 5% quanh tỷ giá trung tâm và hiện tỷ giá đang dao động trong phạm vi chính sách. Cán cân thanh toán quốc tế tương đối cân bằng nên chưa có nhu cầu can thiệp tỷ giá. Hiện tại, chính sách tỷ giá đang đáp ứng mục tiêu chính sách của Chính phủ”.

Tuy nhiên, ông Hùng cho rằng nhìn vào yếu tố tích cực, VND mất giá so với các đồng tiền khác trong khu vực sẽ giúp xuất khẩu của Việt Nam tương đối cạnh tranh trong bối cảnh Việt Nam đối mặt với áp lực thuế quan.

Bên cạnh đó, VND mất giá so với các đồng tiền khác trong khu vực dẫn đến Việt Nam có xu hướng nhập khẩu lạm phát. Tuy nhiên, tình hình lạm phát khu vực đang có chiều hướng giảm. Giá hàng hóa nhập khẩu tác động đến lạm phát là có nhưng không đáng kể để tác động đến tỷ giá.

“Tôi cho rằng, điều hành chính sách tiền tệ hiện nay là phù hợp với điều hành kinh tế vĩ mô”, ông Hùng nhấn mạnh.

Ông Hùng cho biết, sự phối hợp chặt chẽ hơn giữa chính sách tài khóa và tiền tệ sẽ giúp hỗ trợ tăng trưởng. Điều này giúp tránh gây áp lực quá mức lên chính sách tiền tệ và bảo đảm ổn định tài chính vĩ mô.

Trước đó, ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ, Ngân hàng UOB Việt Nam cũng cho rằng mặt bằng lãi suất hiện nay đang tương đối ổn định, tuy nhiên, cơ hội để lãi suất giảm mạnh hơn từ nay đến cuối năm là rất khó.

Lý giải cho nhận định này, theo ông Quang, lãi suất không thể được điều chỉnh một cách đơn lẻ, mà phải đặt trong tổng thể, bảo đảm sự hài hòa lợi ích giữa người vay và người gửi tiền. Do đó, việc đưa lãi suất xuống mức thấp hơn nữa trong bối cảnh hiện tại là không dễ dàng.

Việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) vừa cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm 2025 và dự báo sẽ có thêm 2 đợt cắt giảm nữa trong năm 2025 được các chuyên gia nhìn nhận sẽ là cơ sở thuận lợi để NHNN xem xét cắt giảm lãi suất VND. Tuy nhiên, với áp lực tỷ giá dù đã vơi bớt sau quyết định cắt giảm lãi suất của FED nhưng áp lực vào cuối năm vẫn còn, do vậy ông Quang cho rằng: "Để mong đợi lãi suất giảm sâu hơn trong khi tỷ giá vẫn chịu áp lực là điều khó xảy ra".

"Quan điểm của UOB là NHNN có thể sẽ chưa lập tức cắt giảm lãi suất, mặc dù áp lực tăng trưởng năm nay trên 8%. Dự báo mặt bằng lãi suất sẽ ổn định quanh mức hiện nay", ông Quang chia sẻ.

Thanh Hoa