[interactive] Techcombank: Tăng tốc trong bài toán chi phí vốn

* Bài viết thuộc Chuyên đề "Toàn cảnh ngân hàng Việt Nam: Từ báo cáo tài chính đến mạch nhịp kinh tế"

Techcombank đi qua nửa đầu năm 2026 với lợi nhuận tăng hơn 22%, tín dụng mở rộng nhanh, thu nhập dịch vụ phục hồi mạnh và nợ xấu tiếp tục ở vùng thấp. Nhưng phía sau những điểm sáng đó là một chuyển động đáng chú ý: chi phí vốn tăng, CASA thấp hơn nền cuối năm trước và biên lãi vẫn chịu sức ép.

Đại diện Techcombank gặp gỡ trực tuyến nhà đầu tư và công bố KQKD quý II/2026 ngày 28/7/2026.

Một nửa năm tăng trưởng mạnh

Theo BCTC Techcombank quý II/2026, tổng tài sản hợp nhất của ngân hàng đạt hơn 1,27 triệu tỷ đồng tại ngày 30/6/2026. Cho vay khách hàng gộp đạt khoảng 847.336 tỷ đồng, tăng đáng kể so với cuối năm trước. Danh mục chứng khoán đầu tư cũng mở rộng, cho thấy bảng cân đối của ngân hàng không chỉ tăng ở tín dụng khách hàng mà còn ở các tài sản sinh lãi khác.

Theo công bố của ngân hàng, tăng trưởng tín dụng đến cuối quý II đạt 14,3% so với đầu năm. Đây là tốc độ nhanh nếu đặt cạnh kế hoạch tín dụng/dư nợ năm 2026 của Techcombank, vốn đặt ở mức 849.000 tỷ đồng trong kịch bản cơ sở.

Điều này cho thấy Techcombank đã đi khá xa trên trục mở rộng bảng cân đối chỉ sau nửa năm. Từ đây, câu hỏi của nửa cuối 2026 không chỉ là ngân hàng còn tăng thêm bao nhiêu, mà là tăng trưởng ấy sẽ đi cùng biên lợi nhuận và chất lượng tài sản ra sao.

Techcombank: Bảng cân đối mở rộng nhanh trong nửa đầu 2026

Tổng tài sản, dư nợ cho vay khách hàng gộp và nguồn vốn khách hàng (tiền gửi khách hàng + giấy tờ có giá); đơn vị: nghìn tỷ đồng.

Nguồn: Theo BCTC Techcombank quý II/2026.

Lợi nhuận tiến sát nửa chặng kế hoạch

Theo BCTC Techcombank quý II/2026, lợi nhuận trước thuế quý II đạt khoảng 9.670 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 18.540 tỷ đồng, tăng 22,5% so với cùng kỳ năm trước.

Theo công bố của ngân hàng, tổng thu nhập hoạt động 6 tháng đạt 28.600 tỷ đồng, tăng 17,5%; lợi nhuận trước thuế đạt 18.500 tỷ đồng, tăng 22,5%. Sự chênh lệch nhỏ giữa hai bộ số liệu chủ yếu đến từ cách làm tròn khi trình bày.

Đối chiếu kế hoạch 2026, Techcombank đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế 37.500 tỷ đồng trong kịch bản cơ sở và 35.000 tỷ đồng trong kịch bản thận trọng. Như vậy, sau 6 tháng, ngân hàng đã hoàn thành khoảng 49% kế hoạch cơ sở và hơn 53% kịch bản thận trọng.

Nhịp lợi nhuận này cho thấy Techcombank đang ở vị thế thuận lợi để hoàn thành mục tiêu năm. Tuy nhiên, lợi nhuận nửa cuối năm sẽ phụ thuộc nhiều vào ba biến số: chi phí vốn, độ bền của thu nhập dịch vụ và khả năng giữ nợ xấu ở vùng thấp.

Techcombank: Đã đi được bao xa trên kế hoạch 2026?

So sánh kết quả/lũy kế 6 tháng 2026 với kế hoạch năm ở hai chỉ tiêu trọng tâm: lợi nhuận trước thuế và dư nợ cho vay khách hàng; đơn vị: nghìn tỷ đồng.

Nguồn: Theo BCTC Techcombank quý II/2026 và tài liệu kế hoạch 2026 của ngân hàng.

Thu nhập dịch vụ trở lại là điểm sáng

Trong cấu trúc thu nhập, điểm nổi bật nhất là sự phục hồi của mảng dịch vụ.

Theo công bố của ngân hàng, thu nhập lãi thuần quý II đạt 10.763 tỷ đồng, tăng 17,6% so với cùng kỳ. Cùng thời gian, thu nhập từ các hoạt động dịch vụ đạt 4.194 tỷ đồng, tăng 37,7%. Lũy kế 6 tháng, thu nhập lãi thuần đạt 20.265 tỷ đồng, còn thu nhập từ các hoạt động dịch vụ đạt 7.613 tỷ đồng, tăng 37,6%.

Sự bật lên của thu nhập dịch vụ là tín hiệu đáng chú ý vì nó giúp Techcombank giảm bớt sự phụ thuộc vào tăng trưởng tín dụng và biên lãi. Theo ngân hàng, động lực đến từ nhiều mảng, gồm bảo hiểm, thẻ, tài trợ thương mại và ngân hàng đầu tư. Riêng mảng ngân hàng đầu tư phục hồi mạnh trong quý II nhờ hoạt động tư vấn phát hành và phân phối trái phiếu.

Tuy vậy, chất lượng của nguồn thu này vẫn cần được đọc theo từng cấu phần. Phí thanh toán, thẻ, bảo hiểm hay tài khoản thường phản ánh sức mạnh nền khách hàng và hệ sinh thái giao dịch. Trong khi đó, phí ngân hàng đầu tư và trái phiếu có thể biến động mạnh hơn theo chu kỳ thị trường vốn.

Techcombank: Lợi nhuận tăng nhờ cả lãi thuần và dịch vụ

So sánh 6 tháng 2025 và 6 tháng 2026 ở một số cấu phần quan trọng của kết quả kinh doanh; đơn vị: nghìn tỷ đồng. Chi phí được trình bày theo giá trị tuyệt đối để tiện theo dõi.

Nguồn: Theo công bố của ngân hàng.

Tăng trưởng tín dụng đi cùng dịch chuyển danh mục

Theo công bố của Techcombank, tăng trưởng tín dụng của ngân hàng đạt 14,3% trong nửa đầu năm. Techcombank cho biết tín dụng tiếp tục được hỗ trợ bởi nhu cầu vốn từ các động lực tăng trưởng của nền kinh tế, đặc biệt là các dự án hạ tầng.

Ở nhóm khách hàng cá nhân và SME, dư nợ cho vay tín chấp tăng 40% so với đầu năm, cho vay SME tăng 28%. Với khách hàng doanh nghiệp, tín dụng ngành xây dựng tăng 56,3%, đạt 41,3 nghìn tỷ đồng, nhờ nhu cầu tài trợ cho các dự án hạ tầng.

Đây là điểm tích cực cho tăng trưởng thu nhập lãi, bởi các phân khúc có lợi suất cao hơn có thể giúp ngân hàng bù đắp phần nào áp lực chi phí vốn. Nhưng đây cũng là nơi cần theo dõi kỹ hơn trong các quý tới. Tăng trưởng ở các nhóm cho vay có lợi suất cao thường đòi hỏi kỷ luật rủi ro chặt hơn, đặc biệt khi nền kinh tế còn chịu tác động từ lãi suất, thị trường bất động sản và sức khỏe dòng tiền doanh nghiệp.

Chi phí vốn là biến số lớn nhất

Nếu lợi nhuận và tín dụng là phần tích cực của bức tranh, thì chi phí vốn là phần tạo áp lực.

Theo công bố của ngân hàng, lợi suất tài sản sinh lãi quý II đạt 8,1%, cao hơn các quý trước. Tuy nhiên, chi phí vốn cũng tăng lên 4,6%, so với 3,5% của năm 2025. NIM trượt 12 tháng đạt 3,6%, thấp hơn mức 3,8% của năm trước.

Điều đó cho thấy Techcombank đang tăng trưởng trong một môi trường khó hơn. Ngân hàng vẫn mở rộng tín dụng và cải thiện lợi suất tài sản, nhưng chi phí huy động tăng khiến biên lãi không còn rộng như giai đoạn thuận lợi trước đây.

Ngân hàng cũng cho biết, NIM theo quý đã cải thiện từ 3,1% trong quý I lên 3,4% trong quý II. Đây là tín hiệu tốt, cho thấy việc điều chỉnh danh mục tài sản và tăng lợi suất cho vay bắt đầu có tác dụng. Tuy nhiên, NIM trượt 12 tháng vẫn giảm so với nền năm 2025, nên áp lực biên lãi vẫn là câu chuyện trung tâm của nửa cuối năm.

Techcombank: Chi phí vốn tăng, NIM vẫn chịu sức ép

Lợi suất tài sản sinh lãi, chi phí vốn, NIM trượt 12 tháng và NIM theo quý, giai đoạn Q2/2025 - Q2/2026; đơn vị: %.

Nguồn: Theo công bố của ngân hàng.

CASA vẫn cao, nhưng không còn ở đỉnh

CASA tiếp tục là lợi thế cạnh tranh của Techcombank, nhưng chỉ tiêu này cũng đang chịu sức ép.

Theo công bố của Techcombank, tỷ lệ CASA quý II/2026 đạt 38,3%, thuộc nhóm cao của thị trường. Dù vậy, mức này thấp hơn 40,4% của năm 2025. Ngân hàng cho biết CASA tăng 8% so với quý trước, trong đó CASA khách hàng doanh nghiệp tăng nhờ các giải pháp ngân hàng giao dịch, bù đắp cho đà tăng chậm hơn của CASA khách hàng cá nhân.

Điều này phản ánh môi trường huy động vốn vẫn còn cạnh tranh. Khi lãi suất tiền gửi có kỳ hạn duy trì ở mức hấp dẫn hơn, một phần dòng tiền của khách hàng cá nhân có xu hướng dịch chuyển khỏi tiền gửi không kỳ hạn.

Với Techcombank, CASA không chỉ là một tỷ lệ đẹp trên báo cáo. Đây là “động cơ chi phí vốn” của ngân hàng. Nếu CASA giữ được nền cao, áp lực chi phí vốn sẽ được giảm bớt. Nếu CASA tiếp tục giảm, NIM sẽ khó tránh khỏi sức ép, ngay cả khi tín dụng tăng nhanh.

Techcombank: CASA vẫn thuộc nhóm cao, nhưng đã thấp hơn nền 2025

Diễn biến tỷ lệ CASA giai đoạn Q2/2025 - Q2/2026; đơn vị: %.

Nguồn: Theo công bố của ngân hàng.

Nợ xấu thấp là điểm tựa quan trọng

Chất lượng tài sản là điểm giúp Techcombank giữ được sự khác biệt so với phần lớn ngành ngân hàng.

Theo công bố của ngân hàng, tỷ lệ nợ xấu quý II ở mức 1,15%, giảm nhẹ so với 1,16% quý trước và thấp hơn mức 1,32% của năm 2025. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 125,5%, trong khi chi phí tín dụng trượt 12 tháng ở mức 0,5%.

Theo BCTC Techcombank quý II/2026, chi phí dự phòng rủi ro tín dụng quý II là 652 tỷ đồng, giảm so với 1.014 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng, chi phí dự phòng đạt 1.587 tỷ đồng, thấp hơn mức 2.104 tỷ đồng của nửa đầu năm 2025.

Đây là yếu tố có ý nghĩa lớn đối với lợi nhuận. Khi chi phí dự phòng thấp, phần tăng trưởng của tổng thu nhập hoạt động có thể chuyển hóa tốt hơn thành lợi nhuận trước thuế. Nói cách khác, lợi nhuận của Techcombank không chỉ tăng nhờ doanh thu, mà còn nhờ chất lượng tài sản chưa tạo áp lực lớn lên chi phí rủi ro.

Đối chiếu kế hoạch 2026, ngân hàng đặt mục tiêu nợ xấu dưới 1,5% trong kịch bản cơ sở và dưới 2,0% trong kịch bản thận trọng. Với mức 1,15% theo công bố của ngân hàng, chỉ tiêu này đang nằm trong vùng an toàn.

Techcombank: Nợ xấu thấp, bộ đệm dự phòng vẫn dày

Tỷ lệ nợ xấu (NPL), tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) và chi phí tín dụng trượt 12 tháng, giai đoạn Q2/2025 - Q2/2026; đơn vị: %.

Nguồn: Theo công bố của ngân hàng.

Vốn và thanh khoản vẫn còn dư địa

Theo công bố của ngân hàng, hệ số an toàn vốn CAR tại ngày 30/6/2026 đạt 15,0%, giảm nhẹ so với 15,2% tại cuối quý I. Techcombank cho biết mức giảm này diễn ra trong bối cảnh ngân hàng đã chi trả gần 5.000 tỷ đồng cổ tức tiền mặt trong tháng 6.

Tỷ lệ cho vay trên huy động theo báo cáo NHNN giảm nhẹ xuống 80,1%, từ 80,5% quý trước. Tỷ lệ vốn ngắn hạn sử dụng cho vay trung và dài hạn là 27,8%, vẫn nằm trong giới hạn quy định.

Những chỉ số này cho thấy Techcombank chưa rơi vào trạng thái căng về vốn và thanh khoản. Tuy nhiên, khi tín dụng tăng nhanh trong nửa đầu năm, ngân hàng sẽ cần tiếp tục giữ cân bằng giữa tăng trưởng, CAR, LDR và chi phí huy động trong các quý còn lại.

Nửa cuối năm: dư địa còn, nhưng biên an toàn mới là câu hỏi

Sau nửa đầu 2026, Techcombank có nhiều điểm thuận lợi để đi tiếp: lợi nhuận hoàn thành gần một nửa kế hoạch cơ sở, tín dụng tăng nhanh, thu nhập dịch vụ phục hồi, nợ xấu thấp và vốn vẫn dày.

Nhưng các biến động lớn cũng đã hiện rõ. Chi phí vốn tăng nhanh so với năm 2025. CASA vẫn cao nhưng đã thấp hơn nền cuối năm trước. NIM trượt 12 tháng giảm, dù NIM theo quý có dấu hiệu phục hồi. Tín dụng tăng mạnh, trong khi một số phân khúc có lợi suất cao hơn cũng đòi hỏi quản trị rủi ro chặt hơn.

Vì vậy, câu chuyện Techcombank trong nửa cuối năm không chỉ là hoàn thành kế hoạch lợi nhuận. Quan trọng hơn là ngân hàng có giữ được chất lượng tăng trưởng hay không.

Nếu CASA ổn định trở lại, thu nhập dịch vụ duy trì đà phục hồi, NIM không giảm thêm và nợ xấu tiếp tục ở vùng thấp, kết quả 2026 của Techcombank sẽ có sức thuyết phục cao. Ngược lại, nếu chi phí vốn tiếp tục tăng nhanh hơn lợi suất tài sản, biên lãi sẽ là nơi chịu sức ép trước tiên.

Ông Nguyễn Anh Tuấn – Phó Tổng giám đốc kiêm Giám đốc Khối Ngân hàng bán lẻ, Techcombank trình bày các chỉ tiêu chính mà ngân hàng đã đạt được nửa đầu năm 2026 và triển vọng cả năm.

Techcombank đang tăng trưởng, nhưng bài toán đã khó hơn

Nửa đầu năm 2026 của Techcombank là một bức tranh tích cực, nhưng không đơn giản. Ngân hàng tăng trưởng lợi nhuận, mở rộng tín dụng, đẩy mạnh thu nhập dịch vụ và duy trì chất lượng tài sản tốt. Đây là nền tảng quan trọng để tiến tới hoàn thành kế hoạch năm.

Tuy nhiên, bối cảnh 2026 không còn thuận lợi như giai đoạn chi phí vốn thấp và CASA ở đỉnh. Techcombank đang tăng trưởng trong một môi trường đắt vốn hơn, cạnh tranh huy động gay gắt hơn và đòi hỏi cao hơn về chất lượng tín dụng.

Điều đó làm cho nửa cuối năm trở thành phép thử quan trọng. Không phải phép thử về việc Techcombank có tăng trưởng hay không, bởi ngân hàng đã tăng trưởng rõ ràng. Phép thử nằm ở chỗ: tăng trưởng đó có tiếp tục đi cùng CASA cao, nợ xấu thấp, CIR hợp lý và biên lợi nhuận đủ tốt hay không.

* Bài viết thuộc Chuyên đề "Toàn cảnh ngân hàng Việt Nam: Từ báo cáo tài chính đến mạch nhịp kinh tế"

Quang Minh