Giữ nguyên lãi suất nhưng Fed cảnh báo lạm phát đáng kể

Fed giữ nguyên lãi suất

Ngân hàng trung ương Mỹ (Fed) đã giữ nguyên lãi suất vào thứ tư (sáng nay - giờ Việt Nam) và các nhà hoạch định chính sách báo hiệu chi phí vay vẫn có khả năng giảm trong năm 2025. Tuy nhiên, Chủ tịch Powell cảnh báo không nên quá tin tưởng vào dự báo này, đồng thời cho biết ông dự đoán lạm phát "đáng kể" sắp tới khi người tiêu dùng phải trả nhiều hơn cho hàng hóa do các chính sách thuế nhập khẩu dự kiến của chính quyền Tổng thống Donald Trump.

Tổng thống Mỹ Donald Trump từng nhiều lần phê phán Chủ tịch Fed Jerome Powell.

Ông Powell phát biểu trong cuộc họp báo sau cuộc họp kéo dài hai ngày của Fed, nơi các nhà hoạch định chính sách đã điều chỉnh chậm lại triển vọng cắt giảm lãi suất tổng thể, phản ứng trước viễn cảnh kinh tế khó khăn hơn với tăng trưởng yếu đi, tỷ lệ thất nghiệp tăng và giá cả tăng nhanh hơn. "Không ai đặt quá nhiều niềm tin vào các dự báo về lộ trình lãi suất… tất cả đều phụ thuộc vào dữ liệu", ông Powell cảnh báo.

Người đứng đầu Fed cho rằng nếu không có thuế nhập khẩu, việc cắt giảm lãi suất có thể hợp lý, vì các số liệu lạm phát gần đây khá thấp. Dù vậy, ông nhấn mạnh một cú sốc chi phí sắp xảy ra, với các nhà sản xuất, nhà nhập khẩu và bán lẻ vẫn đang vật lộn để quyết định ai sẽ gánh chịu các khoản thuế đã áp dụng. Tổng thống Donald Trump còn đang cân nhắc áp dụng một loạt thuế nhập khẩu mạnh mẽ, có thể có hiệu lực từ đầu tháng tới.

"Mọi người mà tôi biết đều dự báo lạm phát sẽ tăng đáng kể trong vài tháng tới do thuế nhập khẩu, vì ai đó phải trả chi phí này - nhà sản xuất, nhà xuất khẩu, nhà nhập khẩu, hay nhà bán lẻ. Cuối cùng, một phần chi phí thuế sẽ đổ lên người tiêu dùng", ông Powell nói.

Ông cho rằng Fed sẽ đưa ra quyết định tốt hơn nếu chờ vài tháng để đánh giá tác động thực sự của thuế nhập khẩu đến lạm phát.

Trong các dự báo kinh tế mới công bố cùng tuyên bố của Fed, các nhà hoạch định chính sách phác thảo bức tranh kinh tế có phần "lạm phát đình trệ", với tăng trưởng năm 2025 giảm xuống 1,4%, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,5%, và lạm phát kết thúc năm ở mức 3%, cao hơn nhiều so với mức hiện tại.

Dù vẫn dự kiến cắt giảm lãi suất nửa điểm phần trăm trong năm nay, như dự báo hồi tháng 3 và tháng 12, các nhà hoạch định chính sách đã giảm tốc độ từ đó, chỉ dự kiến cắt giảm một phần tư điểm phần trăm vào các năm 2026 và 2027, trong nỗ lực kéo dài để đưa lạm phát về mục tiêu 2%.

Có sự chia rẽ trong số 19 nhà hoạch định chính sách, với 7 người cho rằng không cần cắt giảm lãi suất. Sự đa dạng quan điểm này phản ánh sự bất định về chính sách thuế của Trump, dù đã giảm so với đỉnh điểm hồi tháng 4, nhưng vẫn là "thời điểm rất mơ hồ," Powell nói. Ông bổ sung rằng các nhà hoạch định chính sách có thể có những đánh giá khác nhau về nguy cơ lạm phát dai dẳng hoặc thị trường lao động suy yếu.

Ông Trump "nổi đóa"

Theo dự báo mới, lạm phát sẽ duy trì ở mức 2,4% đến năm 2026 trước khi giảm xuống 2,1% vào năm 2027, trong khi tỷ lệ thất nghiệp ổn định. Tăng trưởng GDP dự kiến đạt 1,4% trong năm nay, thấp hơn so với mức 1,7% trong dự báo tháng 3, và tỷ lệ thất nghiệp cuối năm dự kiến là 4,5%, tăng từ 4,4% dự báo trước đó. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 5 là 4,2%.

Fed giữ nguyên lãi suất, cũng như kế hoạch cắt giảm hai lần vào cuối năm 2025.

Mặc dù vậy, Fed cho biết trong tuyên bố chính sách rằng tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp, và điều kiện thị trường lao động vẫn vững chắc. Quyết định giữ lãi suất chuẩn qua đêm trong khoảng 4,25-4,50% được thông qua nhất trí.

"Vẫn có xu hướng nghiêng về một dạng đình trệ, tăng trưởng thấp hơn với lạm phát dai dẳng. Có cảm giác Fed vẫn rất kiên nhẫn và họ vẫn thiên về cắt giảm lãi suất trong tương lai gần", quản lý danh mục đầu tư tại Brandywine Global, Jack McIntyre nhận định.

Tuyên bố của Fed không đề cập đến xung đột bùng nổ giữa Israel và Iran, cũng như rủi ro mà xung đột này gây ra cho thị trường dầu mỏ hoặc các thị trường khác. Powell cho biết Fed đang theo dõi tình hình "như mọi người" và dù giá năng lượng có thể tăng, các đợt tăng giá như vậy thường giảm dần và không ảnh hưởng lâu dài đến lạm phát.

"Hiện tại, chúng tôi đang ở vị thế tốt để chờ thêm thông tin về diễn biến kinh tế trước khi xem xét điều chỉnh chính sách. Fed sẵn sàng phản ứng kịp thời với các thông tin mới", ông Powell đánh giá.

Chỉ số chứng khoán Mỹ gần như không đổi trong ngày, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm hầu như không biến động. Giá hợp đồng tương lai lãi suất tiếp tục cho thấy cuộc họp ngày 16-17/9 của Fed là thời điểm có khả năng cắt giảm lãi suất tiếp theo, với một lần giảm chi phí vay nữa có thể xảy ra vào cuối năm 2025.

Hành động mới nhất của Fed tiếp tục phớt lờ lời kêu gọi cắt giảm lãi suất ngay lập tức của ông Trump, một động thái mà các quan chức Fed cho rằng sẽ đi ngược lại nỗ lực đảm bảo lạm phát trở về mục tiêu 2% cho đến khi các thay đổi thuế quan được hoàn tất và tác động của chúng được hiểu rõ hơn.

Trong khi các quan chức Fed họp vào thứ tư, ông Trump gọi Powell là "ngu ngốc" và nói rằng lãi suất chính sách nên được cắt giảm một nửa, một động thái thường chỉ áp dụng trong các trường hợp khẩn cấp kinh tế nghiêm trọng. Ông Trump cũng đề cập đến việc tự mình làm lãnh đạo Fed.

Năm ngoái, Fed đã cắt giảm lãi suất ba lần, với lần cuối vào tháng 12. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách vẫn ngần ngại cam kết thời gian cho các đợt cắt giảm tiếp theo, do sự biến động của chính sách thương mại Mỹ và khó khăn trong việc ước tính gánh nặng thuế nhập khẩu sẽ được phân bổ thế nào giữa người tiêu dùng, nhà nhập khẩu và các quốc gia sản xuất.

Đức Bình