Giới lọc dầu Mỹ chuẩn bị cho năm 2025 khó khăn khi tâm lý nhà đầu tư trở nên tiêu cực

Các nhà lọc dầu Mỹ chuẩn bị cho năm 2025 khó khăn khi tâm lý nhà đầu tư trở nên tiêu cực. Hình minh họa

Sự không chắc chắn về thuế quan của ông Trump ảnh hưởng đến biên lợi nhuận và chi phí của nhà lọc dầu. Một số nhà đầu tư đã mất niềm tin vào ngành lọc dầu Mỹ, viện dẫn dự báo về nhu cầu nhiên liệu yếu hơn và lo ngại rằng Tổng thống đắc cử Donald Trump có thể áp thuế lên nhập khẩu dầu thô.

Lợi nhuận của các nhà lọc dầu Mỹ bắt đầu giảm vào cuối năm 2023 khi công suất lọc dầu mới được đưa vào hoạt động và biên lợi nhuận trở lại mức bình thường. Điều này diễn ra sau hai năm lợi nhuận vượt trội nhờ tình trạng thiếu hụt nguồn cung do xung đột Ukraine – Nga bùng nổ và sự phục hồi nhu cầu sau đại dịch Covid-19.

Cổ phiếu của các nhà lọc dầu lớn đã giảm trong năm nay, và trung bình, các nhà phân tích đã hạ dự báo lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao (EBITA) quý IV của các nhà lọc dầu xuống 24% kể từ đầu quý, theo Matthew Blair, nhà phân tích tại Tudor, Pickering, Holt & Co.

Ông Blair cũng chỉ ra sự giảm biên giá xăng dầu và diesel kéo dài, cùng với việc tăng cường sử dụng các nhà máy lọc dầu.

Biên giá xăng tương lai của Mỹ so với chi phí dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đã giảm xuống dưới 11 USD, mức thấp nhất trong năm qua vào tháng 12. Biên giá diesel lưu huỳnh cực thấp cũng giảm xuống gần mức thấp hai tháng, dưới 22 USD trong cùng tháng.

Tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu tại Mỹ trung bình đạt 90,3% trong quý IV, tăng từ 87,6% so với cùng kỳ năm ngoái, theo Tudor, Pickering, Holt & Co.

“Sau một năm điều chỉnh giảm, các nhà phân tích có khả năng sẽ tiếp tục hạ dự báo trong năm 2025 do đường cong giá yếu hơn”, các nhà phân tích tại Jefferies nhận định trong một báo cáo.

Cổ phiếu của Valero giảm hơn 6% trong năm 2024, trong khi Phillips 66 giảm hơn 15% trong cùng kỳ. Cổ phiếu Marathon Petroleum (MPC.N) giảm 8% trong cả năm 2024. Các nhà phân tích được Reuters khảo sát vào tháng 1 đã hạ giá mục tiêu cổ phiếu của cả ba nhà lọc dầu này.

Nhu cầu yếu

Các dấu hiệu cho thấy hoạt động kinh tế chậm lại ở Mỹ và Trung Quốc – quốc gia tiêu thụ dầu lớn nhất và nhập khẩu lớn nhất thế giới – đã gây áp lực lớn lên thị trường dầu và nhiên liệu trong năm qua.

Mỹ hiện là nhà xuất khẩu xăng dầu lớn nhất thế giới, cung cấp hơn 16% tổng lượng xuất khẩu toàn cầu, theo Cơ quan Quản lý Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA).

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã tăng dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu năm 2025 lên 1,1 triệu thùng mỗi ngày (MMbpd) vào tháng 12, tăng từ mức 990.000 thùng/ngày trong tháng trước. Tuy nhiên, IEA cho biết mức tăng này chủ yếu được dẫn dắt bởi các quốc gia đang phát triển ở châu Á – những thị trường không mạnh đối với các nhà lọc dầu Mỹ.

Hơn nữa, nhu cầu xăng toàn cầu dự kiến sẽ đạt đỉnh trong năm nay ở mức khoảng 28 triệu thùng/ngày, giữa lúc xe điện ngày càng phổ biến và hiệu quả sử dụng nhiên liệu được cải thiện, đặc biệt là tại Trung Quốc – nhà nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới, theo S&P Global Commodity Insights.

Biến động tiếp tục

Các nhà đầu tư cũng đang lo ngại về chính sách của Chính phủ Mỹ khi chờ đợi lễ nhậm chức của ông Trump, theo các nhà phân tích.

Tháng trước, ông Trump cam kết áp thuế 25% lên tất cả hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico cho đến khi hai nước này kiểm soát được vấn đề buôn lậu ma túy và di cư. Thuế quan đối với các nhà nhập khẩu dầu sẽ gây tác động lớn đến các nhà lọc dầu sử dụng dầu thô nhập khẩu từ Canada, Mexico và các nước khác, buộc họ phải trả thêm chi phí cho nguyên liệu đầu vào.

“Biên lợi nhuận sẽ yếu cho đến khi có một bức tranh rõ ràng về hướng tăng trưởng kinh tế và thuế quan với Canada”, Rob Thummel, nhà quản lý danh mục tại Tortoise Capital, nhận định. “Đây sẽ là một môi trường đầy thách thức cho đến khi đó”, ông nói.

Thuế quan có thể dẫn đến giá cao hơn và làm trầm trọng thêm sự sụt giảm nhu cầu dầu toàn cầu, theo Austin Lin, nhà phân tích dầu mỏ và sản phẩm lọc dầu tại Wood Mackenzie.

Tuy nhiên, các chính sách khác của ông Trump có thể hỗ trợ cho nhu cầu nhiên liệu.

Kế hoạch của ông Trump nhằm thu hẹp sự hỗ trợ cho xe điện và các trạm sạc có thể làm chậm doanh số bán xe điện và thúc đẩy nhu cầu xăng. Bên cạnh đó, ông Trump cũng cam kết chặn nhập khẩu xe hơi, linh kiện và nguyên liệu pin từ Trung Quốc.

Nh.Thạch

AFP