'Giằng co' tỷ giá

Chỉ số DXY giảm 7,1% từ đầu năm đến nay và giảm 9,7% so với đỉnh của năm. Ảnh: TradingView.

Mặc dù chỉ số DXY đã giảm mạnh 9,7% từ đỉnh năm 2025, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng vẫn neo ở ngưỡng cao trong suốt tháng 4.

Áp lực đến từ nguồn cung ngoại tệ phần nào bị thắt chặt khi Kho bạc Nhà nước tiếp tục mua USD từ các ngân hàng thương mại với tổng trị giá 110 triệu USD, nhu cầu ngoại tệ của các doanh nghiệp có xu hướng tăng trong bối cảnh nền kinh tế thế giới đối mặt với nhiều biến động. Cùng đó là việc lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh về mức đáy 13 tháng vào cuối tháng đã khiến chênh lệch lãi suất VND – USD đảo chiều âm ở mức cao nhất kể từ đầu năm tới nay.

Theo đó, tỷ giá liên ngân hàng đã tăng 1,4% so với cuối tháng 3 lên mức 25.994 VND/USD (+2,1% so với đầu năm). Tỷ giá trên thị trường tự do tăng lên mức 26.470 VND/USD, trong khi tỷ giá trung tâm niêm yết tại 24.956 VND/USD, tương ứng mức tăng lần lượt 2,8% và 2,5% so với đầu năm 2025.

MBS Research mới đây dự báo tỷ giá sẽ dao động trong khoảng 25.500 – 26.000 VND/USD trong năm 2025.

Dự báo dựa trên kỳ vọng các kế hoạch nới lỏng tài khóa của chính quyền ông Trump, kết hợp với các chính sách nhập cư chặt chẽ hơn, cùng với lãi suất cao và chủ nghĩa bảo hộ tương đối cao của Mỹ, dự kiến sẽ hỗ trợ cho việc gia tăng giá trị của đồng USD trong năm 2025.

Ngoài ra, các chính sách thuế quan khó đoán định từ phía Mỹ dự kiến sẽ tạo ra nhiều thách thức cho hoạt động xuất khẩu, thu hút FDI của Việt Nam trong thời gian tới và có thể gây áp lực lên dự trữ ngoại hối - vốn đã khá khiêm tốn của Việt Nam sau khi phải bán ra hơn 9 tỷ USD vào năm ngoái.

Dù vậy, các chuyên gia MBS cũng chỉ ra một số yếu tố nội tại tích cực vẫn đang hỗ trợ VND như: thặng dư thương mại xấp xỉ 3,79 tỷ USD trong 4 tháng đầu năm, vốn FDI giải ngân ước đạt 6,74 tỷ USD, +7,3% svck và sự phục hồi của lượng khách du lịch quốc tế (+23,8% svck).

Ở một góc nhìn tương tự, các chuyên gia từ Standard Chartered gần đây cũng dự báo tỷ giá sẽ lên quanh 26.000 VND/ USD vào giữa năm trước khi hạ nhiệt về 25.700 đồng vào cuối năm.

Trong khi đó, ngân hàng UOB cho rằng với những tác động của chính sách thuế quan từ Mỹ, dự báo tỷ giá USD/VND có thể đạt 26.100 VND/USD trong quý II/2025, 26.300 VND/USD trong quý III/2025, 26.000 VND/USD trong quý IV/2025 và 25.800 VND/USD trong quý I/2026.

Cũng lý giải về việc USD giảm nhưng tỷ giá VND vẫn áp lực, TS Cấn Văn Lực - chuyên gia kinh tế trưởng ngân hàng BIDV nguyên nhân là bởi VND vẫn là đồng tiền yếu so với khu vực. Trong khi đó, nhu cầu cung cấp ngoại tệ cho hoạt động xuất nhập khẩu trong 4 tháng đầu năm nay biến động mạnh hơn, đi cùng câu chuyện liên quan đến găm giữ ngoại tệ, vàng…

Do vậy, dù tỷ giá USD/VND từ đầu năm đến nay chỉ tăng hơn 2%, thấp hơn so với dự báo trước đó nhưng VND vẫn đang mất giá so với USD, trong khi các đồng tiền khác trong khu vực lại tăng giá.

TS. Lực nhận định tỷ giá USD/VND năm nay đang ở thế giằng co với nhiều yếu tố tích cực và tiêu cực; đồng thời dự báo tỷ giá cả năm sẽ tăng khoảng 3-4%.

Trong bối cảnh tỷ giá biến động, ngày 13/5 vừa qua, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố nâng tỷ giá trung tâm USD/VND lên mức mới là 24.973 VND/USD, mức cao nhất kể từ ngày 18/4. Động thái được đánh giá nhằm ổn định thị trường ngoại hối và điều tiết nền kinh tế trong bối cảnh áp lực tỷ giá vẫn hiện hữu.

Tại thời điểm sáng sớm ngày 15/5, tỷ giá trung tâm được NHNN công bố ở mức 24.973 VND/USD, đứng yên so với phiên giao dịch trước. Tỷ giá tại các NHTM điều chỉnh giảm. Cụ thể, Vietcombank niêm yết tỷ giá ở mức 25.730 - 26.120 VND/USD, giảm 20 VND ở cả 2 chiều mua – bán so với phiên giao dịch trước. Tại BIDV, tỷ giá niêm yết ở mức 25.760 - 26.120 VND/USD, cũng giảm 20 VND ở cả hai chiều mua vào và bán ra.

Trên thị trường Mỹ, chỉ số US Dollar Index (DXY) đo lường biến động đồng bạc xanh hiện dao động quanh 100,8 điểm.

Diên Vỹ