Giá trị phát hành trái phiếu Quý 1/2025 thấp nhất 5 năm, tổng dư nợ TPDN tăng

Theo báo cáo mới nhất từ Công ty CP Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam (VIS Rating) về tình hình trái phiếu doanh nghiệp (TPDN), trong Quý 1/2025, lượng phát hành trái phiếu mới đạt 25.000 tỷ đồng, giảm 12% so với cùng kỳ năm trước. Trong vòng 5 năm qua, thông thường quý đầu tiên chỉ chiếm khoảng 10% tổng lượng phát hành hàng năm, phản ánh tác động mùa vụ của thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Tuy nhiên, giá trị phát hành mới trong Quý 1/2025 thấp nhất trong vòng 5 năm qua, chủ yếu do thiếu các hoạt động phát hành riêng lẻ. Chỉ có hai đợt phát hành được công bố trong Quý 1/2025 với giá trị 2.000 tỷ đồng, trong khi lượng phát hành trái phiếu công khai trong Quý 1/2025 đạt 23.130 tỷ đồng (+68% so với cùng kỳ năm trước), cao nhất trong 5 năm qua, nhờ đóng góp của các ngân hàng và công ty chứng khoán.

Ở chiều ngược lại, phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng trong Quý 1/2025 lại đạt 23.130 tỷ đồng, giảm 12% so với cùng kì, thấp nhất trong vòng 5 năm gần đây.

Tính tới cuối Quý 1/2025, tổng dư nợ trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục tăng, đạt 1.262 nghìn tỷ đồng, tương đương mức tăng 4,9% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, nhóm ngân hàng vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất với 41,7%, trong khi trái phiếu của doanh nghiệp bất động sản nhà ở chiếm 30,3%.

Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch bình quân trong quý đạt 5.239 nghìn tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, 40% khối lượng giao dịch tập trung vào các trái phiếu có kỳ hạn còn lại từ 3 đến 4 năm, chủ yếu do các tổ chức tài chính nắm giữ.

Tình hình chậm trả gốc và lãi trong Quý 1/2025 cũng ghi nhận một số diễn biến đáng chú ý. Trong kỳ Quý 1, tổng cộng có 3 trường hợp chậm trả lãi mới với giá trị 4.854 tỷ đồng. Dù vậy, tỷ lệ chậm trả toàn thị trường vẫn ổn định ở mức 14,6% vào cuối tháng 3/2025, cho thấy chưa có sự biến động lớn so với trước đó. Trong số 22 trái phiếu đáo hạn vào tháng 4/2025, có 7 trái phiếu được đánh giá có hồ sơ tín dụng yếu, trong đó 3 trái phiếu đã rơi vào tình trạng chậm trả lãi.

Trong Quý 1/2025, có 3 đợt chậm trả lãi trái phiếu mới từ 3 tổ chức phát hành (TCPH) lần đầu ghi nhận chậm trả. Các trái phiếu chậm trả từ Công ty Xi măng Long Thành và Tập đoàn R&H phản ánh tình hình tài chính khó khăn khi cả hai công ty liên tục báo lỗ trong giai đoạn 2022–2023 bởi những thách thức trong các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi — xi măng và bất động sản nghỉ dưỡng. Trái phiếu chậm trả còn lại, được phát hành bởi Công ty Xây dựng Tracodi, nằm trong số năm trái phiếu bị đình chỉ giao dịch liên quan đến hệ sinh thái BCG.

Về tình hình xử lý các trường hợp chậm trả, trong Quý 1/2025, 17 tổ chức phát hành đã thanh toán một phần hoặc toàn bộ dư nợ gốc chậm trả với tổng giá trị đạt 8.081 tỷ đồng, tăng 83% so với cùng kỳ năm trước. Những doanh nghiệp có giá trị thanh toán lớn nhất như Công ty CP Công nghiệp Năng lượng Ninh Thuận, Saigon Glory… Nhờ đó, tỷ lệ thu hồi nợ gốc chậm trả trên toàn thị trường tăng 2,7% so với cuối năm 2024, đạt mức 28,2%.

Diệp Diệp/VOV.VN