Động lực nào sẽ dẫn dắt thị trường chứng khoán 2025 vượt sóng lớn?

Báo cáo chiến lược phân bổ tài sản 2025 của FIDT chỉ ra rằng, với những rủi ro vĩ mô như biến động tỷ giá và áp lực từ dòng vốn ngoại dần lắng xuống, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước cơ hội bứt phá mới.

Niềm tin vào thị trường được kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ, đặc biệt trong nửa cuối năm, nhờ sự cộng hưởng từ chính sách vĩ mô tích cực, cải cách pháp lý sâu rộng, tăng trưởng doanh nghiệp khả quan, cùng cơ hội nâng hạng thị trường.

Lợi nhuận toàn thị trường dự báo tăng 16%, với ba ngành chủ lực – ngân hàng, bất động sản và công nghệ thông tin – đóng vai trò dẫn dắt.

Cụ thể hơn, ngành ngân hàng được kỳ vọng đạt mức tăng trưởng lợi nhuận 17% nhờ tín dụng tăng mạnh và biên lãi ròng (NIM) cải thiện rõ rệt. Ngành bất động sản dự kiến bật tăng 58%, nhờ hệ thống pháp lý được hoàn thiện và nhu cầu nhà ở gia tăng. Trong khi đó, lĩnh vực công nghệ thông tin hứa hẹn tăng trưởng 20%, với động lực chính đến từ xu hướng chuyển đổi số và nhu cầu ngày càng cao đối với dịch vụ công nghệ cao.

Thị trường chứng khoán Việt Nam không chỉ đón nhận xu hướng phục hồi lợi nhuận và sự khởi sắc của nền kinh tế mà còn đối mặt với cơ hội lịch sử "20 năm có một lần" khi tiến gần hơn đến khả năng được nâng hạng.

Theo FIDT, Việt Nam có thể gia nhập nhóm "Secondary - Emerging" (thị trường mới nổi thứ cấp) của FTSE vào năm 2025, khi đã đáp ứng 8/9 tiêu chí quan trọng. Quyết định nâng hạng sẽ phụ thuộc vào hai kỳ đánh giá của FTSE, diễn ra vào tháng 3 và tháng 9 cùng năm. Đây được xem là bước ngoặt, mở ra giai đoạn bùng nổ mới cho thị trường chứng khoán.

FIDT dự báo năm 2025 sẽ là năm của sự tăng trưởng vượt trội, với tiềm năng cao từ nền kinh tế hồi phục và bước vào chu kỳ tăng trưởng bền vững. Thị trường được kỳ vọng tăng tốc trung hạn sau năm 2025, nhờ những động lực vĩ mô ổn định và sự hồi phục đồng bộ của các ngành kinh tế then chốt.

Hiện tại, với mức P/E 13, thị trường chứng khoán Việt Nam đang được định giá hấp dẫn, tạo dư địa lớn cho tăng trưởng. FIDT dự phóng VN-Index cuối năm 2025 sẽ đạt mốc 1.300 - 1.500 điểm, phản ánh triển vọng lạc quan và đà phục hồi mạnh mẽ của thị trường.

FIDT cho rằng với hiệu suất và tiềm năng tăng trưởng đáng kể, thị trường chứng khoán Việt Nam nên là kênh đầu tư trọng tâm trong năm 2025. So với các phân lớp tài sản khác, thị trường chứng khoán Việt Nam mang lại cơ hội tăng trưởng cao hơn, đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế phục hồi và các yếu tố vĩ mô thuận lợi.

“Đây là thời điểm chiến lược để tối ưu hóa lợi nhuận và tận dụng tiềm năng phát triển dài hạn của thị trường”, FIDT khuyến nghị.

Mặc dù thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 được kỳ vọng sẽ duy trì đà tăng trưởng khả quan, một số rủi ro quan trọng có thể ảnh hưởng tiêu cực đến triển vọng. Các yếu tố này cần được theo dõi sát sao để kịp thời ứng phó khi các biến số vượt khỏi vùng an toàn.

Thứ nhất là rủi ro từ chính sách bảo hộ thương mại của Mỹ. Việc áp dụng các chính sách bảo hộ thương mại của chính quyền Donald Trump mạnh tay hơn dự kiến có thể gây rối loạn dòng vốn đầu tư toàn cầu.

Điều này gây biến động lớn trên thị trường tài chính quốc tế và ảnh hưởng nghiêm trọng đến dòng vốn ngoại vào Việt Nam. Hệ quả là áp lực gia tăng lên tỷ giá, thanh khoản thị trường tài chính giảm sút, và xu hướng dòng vốn rút khỏi Việt Nam có thể trở nên nghiêm trọng hơn, làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài.

Thứ hai là rủi ro lạm phát Mỹ tác động chính sách tiền tệ của Fed. Nếu lạm phát tại Mỹ tăng cao, tổ chức này có thể duy trì lãi suất USD ở mức cao và từ bỏ chính sách nới lỏng. Kịch bản này sẽ gây ra nhiều hệ lụy.

VND chịu áp lực mất giá do đồng USD mạnh lên, khiến Ngân hàng Nhà nước khó duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng. Không gian điều hành chính sách năm 2025 sẽ bị thu hẹp hơn, tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán.

Bên cạnh đó, dòng vốn quốc tế có thể tiếp tục rút khỏi các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam. Điều này làm thanh khoản thị trường tài chính, đặc biệt là thị trường chứng khoán, suy giảm đáng kể.

Rủi ro thứ ba là suy yếu ngành bất động sản tiếp diễn. Ngành bất động sản có thể không phục hồi như dự báo. Điều này gây tác động tiêu cực lan tỏa đến các ngành liên quan như ngân hàng, xây dựng và vật liệu xây dựng. Ngoài ra, sự suy yếu của bất động sản còn kéo giảm tăng trưởng GDP, làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư và ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế vĩ mô.

Bảo Châu