'Cơn gió ngược' trên đường đua bất động sản nhà ở

Ghi nhận của VnBusiness cho thấy, trong 3 tháng đầu năm 2025, hàng loạt doanh nghiệp nhà ở rục rịch bung hàng đón sóng hồi phục. Hàng loạt ông lớn đầu ngành đặt mục tiêu tăng trưởng “thần tốc” như Vinhomes (VHM), DIC Group (LDG), Nhà Khang Điền (KDH)…

Phục hồi không đều

Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, có không ít doanh nghiệp chưa thể thoát khỏi khó khăn trong ngắn hạn, buộc phải “cài số lùi” trong năm 2025. Đơn cử như Lideco (NTL) trở thành một trong những tên tuổi gây chú ý với kế hoạch tăng trưởng “rơi thẳng đứng”.

Cụ thể, NTL đặt mục tiêu doanh thu 70 tỷ đồng, lãi sau thuế 24 tỷ đồng, giảm lần lượt 95% và 96% so với năm 2024 (doanh thu 1.489 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 620 tỷ đồng), cùng lời “thú nhận” không có dự án nào đưa vào kinh doanh kể từ nay đến cuối năm.

Sự phục hồi của doanh nghiệp nhà ở vẫn còn nhiều biến số, cơ hội đi cùng thách thức.

Trong khi đó, Taseco Land (TAL) là một trường hợp đặc biệt khi đặt mục tiêu doanh thu tăng mạnh 157% lên 4.332 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế lại giảm 22% so với năm trước, còn 536 tỷ đồng. Tình trạng tương tự cũng xảy ra với CTCP Kinh doanh và Phát triển Bình Dương (TDC).

Dù doanh thu kỳ vọng tăng gần 140% lên hơn 3.100 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế của TDC lại đặt mục tiêu giảm gần 46% còn 239 tỷ đồng. Nguyên nhân chính theo lãnh đạo công ty, đến từ áp lực chi phí vốn, giá nguyên vật liệu đầu vào và chi phí triển khai dự án gia tăng đáng kể.

Cái tên đáng chú ý nhất trong nhóm “co mình” vẫn phải nhắc tới Novaland (NVL), đơn vị có kế hoạch “bất định” nhất khi đưa ra tới 2 phương án kinh doanh trong năm 2025.

Cụ thể, ở phương án 1, NVL ước tính doanh thu thuần đạt 13.411 tỷ đồng, tăng 48% nhưng sẽ lỗ sau thuế 12 tỷ đồng. Còn với phương án 2, doanh thu thuần dự kiến ở mức 10.453 tỷ đồng, tăng hơn 15%, đi kèm là mức lỗ sau thuế 688 tỷ đồng.

Như vậy, ở cả 2 phương án, NVL đều sẽ có cùng kết quả là 2 năm lỗ sau thuế liên tiếp (năm 2024 lỗ sau thuế 4.395 tỷ đồng). Điểm sáng của NVL là trong năm 2025, NVL sẽ tiếp tục triển khai hàng loạt dự án như The Grand Manhattan, Victoria Village, Palm City (Palm Marina) và Sunrise Riverside tại TP. HCM; Aqua City, Aqua Riverside City tại Đồng Nai...

Cần nhấn mạnh thị trường bất động sản nhà ở đang bước vào chu kỳ hồi phục, tuy nhiên, sự phân hóa sâu sắc trong mục tiêu kinh doanh giữa các doanh nghiệp, trong đó có không ít tên tuổi đầu ngành phải “cài số lùi”, phần nào hé lộ bức tranh "sức khỏe" tài chính vẫn còn nhiều gam màu xám.

Cẩn trọng những biến số

Ở góc nhìn chuyên gia, theo bà Trịnh Thị Kim Liên - Giám đốc Kinh doanh Dat Xanh Services - FERI, triển vọng thị trường tuy đang tốt lên, nhưng giai đoạn đầu quý II/2025 cũng đã xuất hiện những “biến số” mới, trong đó đáng chú ý nhất là thông tin liên quan tới chính sách thuế quan mới của Mỹ.

Chuyên gia Dat Xanh Services - FERI cho rằng hiện tại, dù các bên vẫn đang trong quá trình đàm phán, nhưng điều này có thể khiến các nhà đầu tư điều chỉnh danh mục hoặc tiếp tục quan sát, thay vì mua bán nhanh. Biến số trên là điều các doanh nghiệp phải tính toán tới.

Những biến số cũng là điều nhiều doanh nghiệp nhà ở lường tước, và đây có thể là lý do không ít chủ đầu tư lớn có kế hoạch kinh doanh năm 2025 tương đối thận trọng, với mục tiêu tăng trưởng nhưng không quá mạnh.

Điển hình như Nhà Khang Điền đặt mục tiêu doanh thu 3.800 tỷ đồng, lãi sau thuế 1.000 tỷ đồng, tăng lần lượt 16% và 23%, Văn Phú Invest (VPI) đặt mục tiêu doanh thu 2.450 tỷ đồng, lãi sau thuế 350 tỷ đồng, tăng lần lượt 29% và 15%...

Có những doanh nghiệp chỉ đặt một trong hai chỉ tiêu tăng trưởng, như Sunshine Homes (SSH) đặt mục tiêu doanh thu 4.000 tỷ đồng, tăng 19%, nhưng lãi trước thuế chỉ 500 tỷ đồng, giảm 52% so với cùng kỳ; Nam Long (NLG) mục tiêu doanh thu 6.794 tỷ đồng, giảm 6%, lãi ròng 701 tỷ đồng, tăng 35%...

Không ít doanh nghiệp tới trung tuần tháng 4/2025 vẫn còn chưa công bố tài liệu đại hội như Đất Xanh (DXG), An Gia (AGG), Hoàng Huy (TCH)... Thậm chí, một số doanh nghiệp còn xin hoãn đại hội tới cuối quý II/2025 như Phát Đạt (PDR), Nam Mê Kông (VC3)…

Giới chuyên gia nhận định, những biến số thị trường hiện tại chính là một "bộ lọc tự nhiên" giúp nhận diện những doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, chiến lược rõ ràng và khả năng thích ứng linh hoạt. Ngược lại, các doanh nghiệp có thanh khoản yếu có thể gặp khó khăn trong việc tái cấp vốn, dẫn đến nguy cơ trì hoãn dự án hoặc phải tái cấu trúc hoạt động.

Trong bối cảnh nhiều cơ hội, lắm thách thức, theo giới chuyên gia, nhà đầu tư cần trang bị kiến thức vững vàng, theo dõi sát sao các chỉ số tài chính, pháp lý và đặc biệt là các chính sách vĩ mô tác động đến thị trường. Đồng thời, cần phải thận trọng và chọn lọc kỹ càng để tận dụng tối đa những cơ hội từ sự phân hóa thị trường này.

Trong khi đó, các chuyên gia của VARS từng nhận định thị trường bất động sản đang giống một ván cờ, chỉ cần một phút lơ là sẽ khiến cho cục diện sụp đổ. Chính bởi vậy, lĩnh vực địa ốc vẫn rất cần sự tiếp tục kiên trì và quyết liệt hơn nữa từ phía Chính phủ, các cơ quan ban ngành cho đến khi doanh nghiệp có thể tự đứng vững.

Hưng Nguyên