Cổ phiếu cần quan tâm ngày 18/12

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PNJ

CTCK Vietcombank (VCBS)

Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ – sàn HOSE) với giá mục tiêu 125.883 đồng/CP, tương đương với P/E mục tiêu đạt 16,1x khi mùa cao điểm lễ hội đang đến gần.

Lũy kế 11 tháng năm 2024, doanh thu thuần PNJ đạt hơn 35 nghìn tỷ (tăng 19% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế đạt 1.876 tỷ (tăng trưởng 8,3%) với động lực tăng trưởng chính vẫn đến từ kinh doanh trang sức (tăng 18%) trong khi kinh doanh vàng miếng đã chững lại trong 2 quý gần đây kể từ khi NHNN ra chính sách kiểm soát giá vàng từ 3/6.

Luận điểm đầu tư: Thứ nhất là Biên lợi nhuận cải thiện nhờ giảm tỷ trọng vàng miếng và xu hướng chuyển dịch sang trang sức Tỷ trọng vàng miếng giảm từ 42% xuống 15% giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp, ước tính biên lợi nhuận gộp trong quý IV/2024 đạt 18%. Đồng thời, quy định kiểm soát nguồn gốc vàng nghiêm ngặt tạo lợi thế cho PNJ, gia tăng thị phần khi các cửa hàng nhỏ lẻ gặp khó khăn.

Thứ hai là giá nguyên liệu hạ nhiệt và nhu cầu trang sức hồi phục trong mùa cao điểm. Giá kim loại quý giảm trong quý IV/2024 do nhu cầu công nghiệp yếu và lãi suất cao, giúp kích cầu tiêu thụ trang sức. Bên cạnh đó, nhu cầu mua sắm tăng mạnh trong mùa lễ hội cuối năm (lễ cưới, Tết, ngày vía Thần Tài) sẽ thúc đẩy doanh số trang sức của PNJ.

Thứ ba là tăng trưởng lợi nhuận nhờ mở rộng hệ thống và tối ưu mô hình cửa hàng. PNJ duy trì chiến lược mở rộng tại các thành phố Tier 2 với mô hình cửa hàng nhỏ và thử nghiệm flagship (PNJ Next) để tăng nhận diện thương hiệu. Doanh thu cửa hàng cũ (SSSG) dự kiến tăng trưởng 10%-11% trong 2024F/2025F khi doanh thu phục hồi về mức đỉnh 2022.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu MCH

CTCK SSI

Chúng tôi tăng giá mục tiêu của cổ phiếu của Công ty cổ phần Hàng tiêu dùng Masan (MCH – UPCoM) lên 260.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 12,1%), (từ 235.300 đồng/cổ phiếu), và duy trì khuyến nghị khả quan.

Dựa trên kết quả kinh doanh mạnh mẽ trong 3 quý đầu năm 2024, chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo cho cả năm 2024 và 2025, khi biên lợi nhuận gộp tăng mạnh hơn so với kỳ vọng của chúng tôi.

Trong năm 2024, chúng tôi dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ sẽ đạt lần lượt là 32 nghìn tỷ đồng (tăng 13,7% so với năm trước) và 8,1 nghìn tỷ đồng (tăng 14%), cao hơn 3,7% so với dự báo lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ trước đó của chúng tôi.

Sang năm 2025, chúng tôi dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ sẽ lần lượt đạt 32,3 nghìn tỷ đồng (tăng 13,1%) và 9,2 nghìn tỷ đồng (tăng 13,3%), vượt trội hơn so với các doanh nghiệp F&B niêm yết khác mà chúng tôi nghiên cứu.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PVD

CTCK SSI

Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu mới cho cổ phiếu của Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD – sàn HOSE) là 28.700 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá khoảng 20%) và duy trì khuyến nghị khả quan.

Kết quả kinh doanh quý III/2024 đầy ấn tượng với doanh thu và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ lần lượt tăng 77% và 21%, nhờ các mảng đều đạt kết quả tốt. PVD gần đây đã công bố khoản đầu tư vào một giàn khoan tự nâng mới, dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào cuối năm 2025.

Chúng tôi cũng cho rằng việc lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ sẽ tăng 25% trong quý IV/2024 cũng như khả năng ghi nhận một khoản lợi nhuận bất thường tiềm năng trong ngắn hạn liên quan đến việc thoái vốn giàn khoan/tài sản của PVD sẽ là các yếu tố tiềm năng hỗ trợ cho giá cổ phiếu. Chúng tôi cho rằng sự điều chỉnh giá cổ phiếu gần đây là một cơ hội tốt để tích lũy cổ phiếu.

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu VHC

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Lũy kế 3 quý năm 2024, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của CTCP Vĩnh Hoàn (VHC – sàn HOSE) lần lượt đạt 9.329 tỷ đồng (tăng 22%) và 808 tỷ đồng (giảm 4,8% so với cùng kỳ), chủ yếu nhờ phục hồi sản lượng hai chữ số ở hầu hết thị trường. Dự báo quý IV tiếp tục đà phục hồi, giúp doanh thu và lợi nhuận đạt lần lượt 12.555 tỷ đồng (tăng 25%) và 1.102 tỷ đồng (tăng trưởng 20%), hoàn thành lần lượt 109% và 110% kế hoạch kịch bản cao của doanh nghiệp.

Với tỷ lệ tự chủ khoảng 70% cá nguyên liệu và tự sản xuất thức ăn (vốn chiếm khoảng 70% chi phí nuôi cá), giá nguyên liệu đầu chính là bột cá và bã đậu giảm lần lượt 18%/22% so với đầu năm cùng giá bán cải thiện ở hầu hết các thị trường sẽ giúp Vĩnh Hoàn cải thiện biên lợi nhuận gộp lên mức gần 18% (so với mức trung bình 14% trong 9 tháng năm 2024).

Báo cáo hiệp hội nhà hàng tại Mỹ cho thấy tâm lý lạc quan được cải thiện đáng kể sau cuộc bầu cử tổng thống. Điều này kì vọng sẽ có tác động tích cực đến nhu cầu tiêu thụ cá tra từ Việt Nam.

Chúng tôi đưa ra khuyến nghị trung lập với cổ phiếu VHC với giá mục tiêu là 78.600 đồng/CP với tiềm năng tăng giá là 9%, tương đương với mức PER dự phóng cho năm 2025 là 13.4x, cao hơn mức trung bình 5 năm là 8x. Cổ phiếu VHC đã tăng 23% từ đầu năm, phản ánh kỳ vọng phục hồi đáng kể so với mức nền thấp trong 2023.

N.T