Chứng khoán Trung Quốc: Bỏ qua căng thẳng thương mại với Mỹ, giới đầu tư 'đặt cược' vào gói kích thích

Cho dù là cựu Tổng thống Donald Trump hay Phó Tổng thống Kamala Harris sẽ đắc cử, các nhà quản lý tiền tệ toàn cầu đều kỳ vọng sẽ có sự gia tăng căng thẳng đối với Trung Quốc. Nhưng thay vì hoàn toàn tránh xa các tài sản của Trung Quốc vì viễn cảnh đó, họ tin rằng các chính sách của nước này sẽ tiếp tục hỗ trợ cổ phiếu.

Quan điểm chủ đạo là một nhiệm kỳ khác của ông Trump - người đang ủng hộ mức thuế 60% đối với tất cả hàng nhập khẩu của Trung Quốc - nhìn chung sẽ tiêu cực hơn đối với nước này so với chiến thắng của bà Harris. Tuy nhiên, vẫn còn ít lo ngại về cú sốc thị trường tương tự như nhiệm kỳ trước đó của chính quyền ông Trump. Chiến tranh thương mại không còn là điều mới lạ nữa và các nhà đầu tư đã liên tục giảm rủi ro khỏi Trung Quốc khi căng thẳng địa chính trị âm ỉ dưới thời chính quyền hiện tại.

"Theo quan điểm của tôi, kích thích chính sách quan trọng hơn đối với nền kinh tế và thị trường chứng khoán Trung Quốc so với cuộc bầu cử Mỹ… Chính phủ Trung Quốc đã chuẩn bị nhiều biện pháp chính sách hơn để ứng phó với các biện pháp thương mại tiềm năng nếu ông Trump thắng cử", Jian Shi Cortesi, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Gam Investment Management cho biết.

Cuộc đua sát nút giữa hai ứng cử viên tổng thống Mỹ chưa đầy hai tuần sau cuộc bầu cử đang khiến các quỹ khó định vị trước kết quả và giải thích lý do tại sao họ tập trung nhiều hơn vào các tín hiệu chính sách của Trung Quốc.

Cơ hội mua

Cổ phiếu Trung Quốc đã ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ kể từ đợt kích thích kinh tế vào tháng 9, với Chỉ số CSI 300 tăng hơn 20% kể từ mức thấp của tháng trước.

“Việc triển khai các biện pháp kích thích tập trung vào việc nâng cao nhu cầu trong nước và đạt được mục tiêu tăng trưởng hàng năm của quốc gia”, Thứ trưởng Tài chính Liao Min cho biết. Trong đó, tiêu dùng đã trở thành một cân nhắc quan trọng trong quá trình hoạch định chính sách tài khóa của Trung Quốc, đồng thời chỉ ra sáng kiến tài trợ cho chương trình đổi hàng tiêu dùng.

"Nếu ông Trump đắc cử, thị trường sẽ có sự biến động, đặc biệt là xung quanh cổ phiếu Trung Quốc, nhưng một số tác động tiêu cực có thể được cân bằng bằng hỗ trợ chính sách sắp tới”, Fabiana Fedeli, giám đốc đầu tư toàn cầu về cổ phiếu tại M&G cho biết.

Nhiều nhà đầu tư cho biết cổ phiếu được niêm yết tại Trung Quốc sẽ được bảo vệ tốt hơn khỏi những biến động của cuộc bầu cử so với những cổ phiếu được giao dịch tại Hồng Kông (Trung Quốc) hoặc Mỹ vì những thị trường này nước ngoài dễ dàng tiếp cận hơn.

"Động lực chính sách ở Trung Quốc rất mạnh và cuộc bầu cử sẽ không ảnh hưởng nhiều đến những cổ phiếu này, đặc biệt là cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước chất lượng cao, các doanh nghiệp có cổ tức cao", Jon Withaar, giám đốc châu Á của Pictet Asset Management cho biết.

Mối đe dọa thuế quan

Một phân tích của Bloomberg Economics cho thấy so với năm 2018-2019, khi các dòng tweet của ông Trump về thương mại và thuế quan gây chấn động khắp thị trường tài chính toàn cầu, thì hiện tại mối tương quan như vậy ít hơn.

Vào thời điểm đó, "thế giới đang hội nhập và do đó thuế quan và chính sách của Mỹ đã trở thành một cú sốc không chỉ đối với các nhà đầu tư mà còn đối với các công ty trong khu vực… Thế giới hiện hiểu rằng chúng ta đang sống trong một bối cảnh địa chính trị khác", Andrew Swan, người đứng đầu khu vực châu Á không bao gồm cổ phiếu Nhật Bản tại Man Group cho biết.

Trong khi đó, xuất khẩu là một điểm sáng hiếm hoi khi Trung Quốc phải trải qua sự suy giảm nhu cầu trong nước, nghĩa là căng thẳng thương mại có thể là một trở ngại kinh tế lớn hơn so với trước đây. Theo TS Lombard, Trung Quốc dễ bị tổn thương hơn trước thuế quan so với năm 2018 và chiến thắng của ông Trump có thể trì hoãn các biện pháp kích thích của nước này vì họ chọn cách giữ nguyên cho đến khi có sự rõ ràng về chính sách của Mỹ.

"Trung Quốc có thể để đồng nhân dân tệ suy yếu ở một mức độ nào đó để giảm thiểu tác động tiêu cực đến xuất khẩu nếu như ông Trump thắng cử và áp dụng mức thuế quan cao hơn… Đổi lại, điều này sẽ tạo ra một không gian lớn hơn để cắt giảm lãi suất chính sách và cho phép lãi suất của Trung Quốc giảm xuống, do đó, trái phiếu Trung Quốc sẽ tăng giá", Kiyong Seong, chiến lược gia vĩ mô hàng đầu về châu Á tại Societe Generale SA cho biết.

Hạc Hiên / Theo báo chí nước ngoài