Chứng khoán biến động, nhà đầu tư cần có biện pháp quản lý rủi ro tốt

Ông Barry Weisblatt David - Giám đốc Khối phân tích, Công ty CP chứng khoán VNDIRECT cho biết.

Ông Barry Weisblatt David - Giám đốc Khối phân tích, Công ty CP chứng khoán VNDIRECT.

Mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II đã sắp khép lại, dự đoán của ông cho VN- Index khoảng thời gian đến cuối năm 2024 như thế nào?

- Trong Báo cáo Chiến lược bán niên năm 2024 vừa phát hành, chúng tôi đưa ra 3 kịch bản dự báo cho VNIndex dựa trên các tiêu chí gồm: mức độ cắt giảm lãi suất của Fed, sự suy yếu của đồng Dollar Mỹ, tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam, tăng trưởng tín dụng của Việt Nam

Trong kịch bản cơ sở, Fed sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất 1 lần trong năm nay, điều này sẽ khiến chỉ số đồng Dollar - DXY suy giảm về dưới mức 102. Xuất khẩu sẽ tăng 10-12% trong năm nay. Tín dụng sẽ tăng trưởng 14% và theo đó Lợi nhuân các doanh nghiệp niêm yết sẽ tăng 18%. VN-Index sẽ đóng cửa ở mức 1.350 điểm với mức P/E trượt là 14,2 lần.

Lợi nhuận các DN trên sàn trong nửa đầu năm hiện đang theo sát với kịch bản cơ sở của chúng tôi. Tăng trưởng lợi nhuân quý 2/2024 đã tăng tốc so với quý trước và đạt mức 15% so với cùng kỳ. Vì vậy, chúng tôi cho rằng tăng trưởng lợi nhuận thị trường đang đi đúng hướng để đạt được con số dự phóng của chúng tôi

Những nhóm ngành nào có tiềm năng đầu tư trong nửa cuối năm và xa hơn, thưa ông?

- Nhiều nhóm ngành sẽ mang lại cơ hội đầu tư tốt cho thời gian còn lại của năm 2024. Nhưng tôi nghĩ ngân hàng và thép là hai ngành mà các nhà đầu tư nên quan tâm.

Đối với các ngân hàng, mặc dù phải thừa nhận chất lượng tài sản đã suy giảm trong thời gian gần đây nhưng chúng tôi tin rằng chất lượng tài sản sẽ phục hồi trong những tháng tới khi nền kinh tế Việt Nam được cải thiện. Hơn nữa, luật bất động sản mới sẽ giúp các ngân hàng dễ dàng hơn trong việc ghi nhận giá trị từ tài sản thế chấp. Quan trọng hơn, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, vượt mục tiêu 15% của NHNN sẽ thúc đẩy thu nhập. Và đồng Dollar Mỹ suy yếu sẽ giảm bớt sức ép phải có hành động thắt chặt chính sách nhằm hỗ trợ tỷ giá từ phía ngân hàng nhà nước, từ đó giảm nguy cơ khiến mặt bằng lãi suất tăng cao, điều vốn có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng. Hơn nữa, các ngân hàng hiện đang giao dịch ở mức P/B hấp dẫn là 1,7 lần, thấp hơn một chút so với mức trung bình 5 năm.

Đối với ngành thép, chúng tôi thấy rằng ngành sản xuất công nghiệp này có mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ là 437,3% so với cùng kỳ trong quý 2/2024. HPG đã tăng trưởng 129%. HSG tăng 18 lần còn NKG tăng 75% dù chủ yếu đến từ lợi nhuận tài chính. Xuất khẩu thép cuộn và tôn mạ tăng mạnh trong 6 tháng đầu năm và chúng tôi tin rằng sự phục hồi của thị trường bất động sản Việt Nam (sau khi Luật Đất đai mới được triển khai) cũng sẽ giúp thúc đẩy tiêu dùng nội địa

Thời gian qua, VN- Index đã có những phiên giảm khá mạnh, đơn cử, phiên ngày 5/8. Nhiều ý kiến cho rằng một phần nguyên nhân là do thị trường Nhật Bản cũng giảm mạnh. VN- Index liệu có còn bị ảnh hưởng bởi quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ)?

- Không, tôi không nghĩ sẽ như vậy.

Hôm 5/8, VN-Index giảm gần 4%. Cùng thời điểm đó, chỉ số Nikkei đã giảm mạnh 12,4%, đây là mức giảm theo tỷ lệ phần trăm lớn nhất kể từ Thứ hai Đen tối vào tháng 10 năm 1987. Cả hai điều này đều do tin tức từ Mỹ gây ra. Quyết định tăng lãi suất của BOJ, theo tôi, có lẽ chỉ tác động nhỏ đến Việt Nam

Đồng Yen đã suy yếu xuống mức thấp nhất trong 38 năm là 161,99 Yen so với đồng Dollar Mỹ, khiến BOJ phải nâng lãi suất cơ bản lên khoảng 0,25% để hỗ trợ đồng Yen. Đồng Yen mạnh hơn gây áp lực lên chứng khoán Nhật Bản vì thị trường chứng khoán Nhật Bản bị chi phối bởi các DN có thiên hướng xuất khẩu - không giống như thị trường Việt Nam vốn bị chi phối bởi các ngành nội địa như ngân hàng, bất động sản và các công ty tiêu dùng.

Tuy nhiên, việc Nhật Bản tăng lãi suất có rất ít tác động đến Việt Nam. Nhật Bản chỉ là thị trường xuất khẩu lớn thứ sáu của Việt Nam. Và hầu hết khoản đầu tư từ Nhật Bản vào Việt Nam là nguồn vốn hỗ trợ phát triển (giữa các Chính phủ) hay nguồn vốn FDI dài hạn, như khoản đầu tư 1,5 tỷ USD của SMBC vào VP Bank.

Dòng vốn này vốn không nhạy cảm với những biến động tiền tệ ở mức vừa phải giống như cách mà các dòng vốn ETF sẽ phản ứng. Vì vậy, tin tức ngày hôm qua khó có thể gây ra nhiều thay đổi trong dòng vốn đầu tư Nhật Bản vào Việt Nam. Và tôi không nghĩ rằng các nhà đầu tư toàn cầu sẽ rời khỏi Việt Nam để chuyển sang Nhật Bản chỉ để nhận thêm được 25 điểm cơ bản lãi suất đồng Yen.

Xin cảm ơn ông!

Hà Lâm