Chứng khoán AGR khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu HPG

Theo AGR, năm 2026, nhu cầu thép được kỳ vọng tiếp tục cải thiện nhờ hai động lực chính: Đầu tư công duy trì vai trò dẫn dắt với kế hoạch vốn khoảng 995 nghìn tỷ đồng (tăng 10% so với 2025), thúc đẩy triển khai các dự án hạ tầng và kéo theo nhu cầu thép xây dựng, HRC gia tăng.

Chứng khoán AGR khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu HPG (ảnh minh họa).

Không những thế, lượng dự án nhà ở thương mại được cấp phép mới trong năm 2025 tăng 17% so với năm 2024, tạo tiền đề cho tăng trưởng tiêu thụ thép trong năm nay.

Dự án Dung Quất 2 là động lực mở ra chu kỳ tăng trưởng mới của HPG. Cụ thể, trong năm 2025, dự án bắt đầu đóng góp khoảng 2 triệu tấn HRC, nâng tổng sản lượng tiêu thụ lên 5 triệu tấn, tăng 73% so với 2024 và hưởng lợi từ chính sách thuế chống bán phá giá đối với HRC Trung Quốc, giúp mở rộng thị phần nội địa.

Bước sang năm 2026, khi thị trường miền Nam được khai thác mạnh hơn và kỳ vọng chính sách CBPG đối với thép HRC khổ rộng được áp dụng, Dung Quất 2 có thể vận hành trên 90% công suất, đạt sản lượng hơn 8 triệu tấn/năm (tăng 60% so với 2025), qua đó trở thành trụ cột tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của HPG.

Theo AGR, định giá cổ phiếu HPG hiện đang ở mức hấp dẫn. HPG hiện giao dịch quanh mức P/B 1,65x, thấp hơn trung bình 10 năm (1,8x), trong khi nền tảng tăng trưởng đang bước vào giai đoạn rõ nét hơn nhờ mở rộng công suất. Khi công suất mới dần được lấp đầy và biên lợi nhuận hưởng lợi từ quy mô, dư địa tái định giá vẫn còn. Do đó, vùng giá hiện tại được xem là phù hợp cho chiến lược tích lũy và nắm giữ trung - dài hạn.

Minh Tâm