Chọn danh mục đầu tư 2025: Bốn chủ đề chiến lược từ chuyên gia VFS

Nhiều cơ sở cho thị trường chứng khoán duy trì đà tăng

Chia sẻ tại hội thảo với chủ đề “Triển vọng thị trường chứng khoán 2025 - Sức bật từ kỳ vọng mới” - cuộc hội thảo thường niên do Chứng khoán Nhất Việt (VFS) tổ chức, TS. Cấn Văn Lực lưu ý về những rủi ro thách thức chính đối với nền kinh tế Việt Nam. Từ căng thẳng địa chính trị, chiến tranh thưởng mại; đầu tư tư nhân và tiêu dùng chưa về mức trước dịch Covid-19 đến rủi ro thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn còn và thị trường bất động sản hồi phục chậm. Bên cạnh đó, ông Lực cũng đánh giá các chính sách đối ngoại, kinh tế của TT đắc cử D. Trump tạo ra những cơ hội đối với Việt Nam về xuất khẩu, thu hút đầu tư nước ngoài nhưng cũng đem lại thách thức, đặc biệt là khả năng bị áp thuế đối ứng lên 5,1%, tương ứng với khoảng 4 tỷ USD Việt Nam phải trả thêm.

Tuy vậy, theo dự báo của TS. Cấn Văn Lực, tăng trưởng GDP năm 2025 sẽ đạt 8% cho kịch bản cơ sở (năm 2024 đạt 7,09%), cao hơn so với mức trung bình thế giới và khu vực. Các động lực chủ yếu đến từ bán lẻ hàng hóa và tiêu dùng hồi phục 9% - 10%, xuất khẩu tăng trưởng 8% - 10%, FDI thực hiện tăng mạnh 10% - 12%. Ngoài ra, sự hồi phục của đầu tư tư nhân, sự tăng trưởng của kiều hối, đẩy mạnh quy hoạch đầu tư công cũng góp phần giúp nền kinh tế Việt Nam tăng tốc trong năm 2025. Với nền tảng kinh tế tăng trưởng, lạm phát, tỷ giá trong tầm kiểm soát, lãi suất duy trì ở mức thấp tạo tiền đề cho thị trường chứng khoán duy trì đà tăng.

Hội thảo “Triển vọng thị trường chứng khoán 2025 - Sức bật từ kỳ vọng mới”

Năm 2024, kinh tế Việt Nam duy trì ổn định nhờ chính sách tài khóa mở rộng và điều hành tiền tệ linh hoạt, bất chấp áp lực từ tỷ giá và xung đột địa chính trị. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán vẫn chưa tăng trưởng mạnh như kỳ vọng khi thanh khoản dần thu hẹp và do dòng vốn ngoại thận trọng. Dù vậy, VN-Index vẫn giữ vững xu hướng sideway-up trung hạn, duy trì trên ngưỡng 1.200 điểm để chờ cơ hội bứt phá.

Ông Nguyễn Minh Hoàng – Giám đốc Phân tích Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS) cho rằng thị trường chứng khoán năm 2024 chưa thể bứt phá mạnh mẽ do nhiều yếu tố bất lợi, hay còn được gọi là những “cơn gió ngược”. Các yếu tố này bao gồm căng thẳng tỷ giá, biến động chính trị, dòng vốn ngoại bán ròng, thiên tai cùng các căng thẳng địa chính trị quốc tế và chênh lệch lợi suất giữa các thị trường đầu tư…

Những làn gió ngược cản trở đà tăng của thị trường. Tuy nhiên, bước sang năm 2025, khi các rào cản này dần suy yếu. Ông Hoàng cho rằng thị trường có thể đón nhận những động lực tăng trưởng tích cực. Thanh khoản thị trường chứng khoán dự báo sẽ được thúc đẩy nhờ quá trình nâng hạng, dự kiến diễn ra vào tháng 9/2025, cũng như sự suy giảm áp lực bán ròng từ nhà đầu tư nước ngoài.

Với những động lực trên, ông Nguyễn Minh Hoàng dự báo VN-Index có thể tăng lên vùng 1.450 điểm, tương ứng với mức P/E kỳ vọng là 12 lần, khi tăng trưởng lợi nhuận sau thuế các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường có thể đạt 14% - 16% so với năm trước.

Chuyên gia VFS chỉ ra bốn chủ đề đầu tư năm 2025

Với việc hưởng lợi từ vĩ mô khi có câu chuyện hấp dẫn của năm 2025, đi kèm định giá thị trường hấp dẫn khi tích lũy thời gian dài, tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết và dòng tiền vào thị trường chứng khoán, ông Hoàng cho rằng hiện đang có những dấu hiệu quan trọng cho kỳ vọng sóng tăng giá năm nay. Trong đó, tín hiệu về thanh khoản đặc biệt được nhấn mạnh. Giá trị giao dịch của thị trường đã bắt đầu tăng trở lại sau khi giảm liên tục trong những lần tạo đỉnh và đáy của năm 2024 và đạt mức thấp nhất trong vòng 5 năm (7.500 tỷ đồng phiên 09/01/2025).

Chia sẻ về chiến lược chọn nhóm ngành đầu tư, Giám đốc phân tích Chứng khoán Nhất Việt chỉ ra bốn chủ đề nên quan tâm. Đầu tiên là câu chuyện nền kinh tế Việt Nam tăng trưởng mạnh mẽ có thể tác động tích cực đến ngành ngân hàng do tăng trưởng tín dụng kỳ vọng đạt mức cao từ 16 – 17%, Trong khi đó, thanh khoản thị trường chứng khoán kỳ vọng hồi phục và duy trì trên 20 nghìn tỷ đồng sẽ tác động tích cực đến ngành chứng khoán. Ngành bán lẻ cũng kỳ vọng được hưởng lợi khi những biện pháp hỗ trợ của Chính phủ có thể giúp nền kinh tế hồi phục kéo theo nhu cầu tiêu dùng hồi phục.

Thứ hai, liên quan đến việc tăng tốc giải ngân đầu tư công, nhà đầu tư quan tâm đến chủ đề đầu tư này có thể đầu tư vào ngành xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng, bất động sản. Trong khi đó, chủ đề đầu tư quanh câu chuyện Trump 2.0, xuất nhập khẩu có thể tác động tích cực đến nhóm bất động sản khu công nghiệp, logistics. Một số doanh nghiệp có thể hưởng lợi nhờ lấy thị phần từ các nước bị đánh thuế cao vào thị trường Mỹ, nhu cầu hồi phục của thị trường thế giới cũng như hưởng lợi từ sự biến động vĩ mô tại các thị trường lớn như Trung Quốc và Mỹ và khả năng giá cả hàng hóa leo thang khi xảy ra chiến tranh thương mại.

Công nghệ là lĩnh vực nhận được sự quan tâm của giới đầu tư toàn cầu trong năm 2024. Ông Hoàng đánh giá đây sẽ tiếp tục là chủ đề đầu tư của năm nay. Hiện tại, Việt Nam vẫn đang được đánh giá là quốc gia hấp dẫn và tiềm năng đối với dịch vụ gia công phần mềm và cũng đưa ra mục tiêu cao đối với lĩnh vực kinh tế số này.

Các ngành tiềm năng theo chủ đề đầu tư

Các lĩnh vực có tăng trưởng cao, định giá hấp dẫn, hưởng lợi từ câu chuyện vĩ mô và đón được dòng tiền chảy vào sẽ là những nhóm ngành tiềm năng. Dựa trên triển vọng vĩ mô và diễn biến thị trường, chuyên gia từ VFS cho rằng lĩnh vực bất động sản và đầu tư công sẽ là hai nhóm cổ phiếu tiềm năng trong năm 2025, khi hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng phục hồi kinh tế và chính sách hỗ trợ từ Chính phủ.

Đối với lĩnh vực bất động sản, bà Đỗ Hồng Vân – Trưởng phòng Phân tích Dữ liệu, Công ty Cổ phần FiinGroup Việt Nam dự báo lợi nhuận sau thuế của nhóm bất động sản năm 2025 có thể tiếp đà hồi phục khoảng 17,2% so với cùng kỳ trong kịch bản cơ sở. Động lực chính đến từ sự cải thiện nguồn cung của nhóm bất động sản nhà ở, đặc biệt là phân khúc trung cấp, và nhu cầu giao dịch bất động sản sôi động trở lại. Với những triển vọng trên cùng mức định giá ở mức hấp dẫn, nhóm ngành này đã ghi nhận tín hiệu thu hút được dòng tiền trở lại.

Tuy nhiên, một số rủi ro còn tồn tại đối với lĩnh vực này. Cụ thể, theo bà Vân, doanh nghiệp bất động sản có thể phải đối diện áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp, nhu cầu tái cấp vốn. Cùng đó, xu hướng bán ròng cổ phiếu bất động sản của khối ngoại cũng tác động đến giá cổ phiếu. Theo bà Vân, các cổ phiếu bất động sản tiềm năng sẽ tập trung vào các doanh nghiệp có quỹ đất sạch, pháp lý minh bạch và có dự án dự kiến triển khai trong năm 2025.

Thanh Thủy