BSC: Vincom Retail đón lãi đột biến 1.900 tỷ đồng quý 4, triển vọng 2026 khả quan

Ghi nhận lợi nhuận đột biến từ chuyển nhượng dự án

Theo phân tích của BSC, Vincom Retail đã hoàn tất việc chuyển nhượng vốn góp tại dự án Vincom Center Nguyễn Chí Thanh vào cuối tháng 10/2025 với tổng giá trị thương vụ khoảng 3.600 tỷ đồng. Dựa trên các dữ liệu tài chính, BSC ước tính khoản lợi nhuận khoảng 1.900 tỷ đồng từ giao dịch này sẽ được hạch toán trực tiếp vào báo cáo kết quả kinh doanh quý 4/2025. Đây là yếu tố trọng yếu khiến đơn vị phân tích này dự kiến điều chỉnh tăng ước tính kết quả kinh doanh cả năm 2025 của VRE.

Thực tế hoạt động 9 tháng đầu năm 2025 cũng cho thấy nền tảng tài chính vững chắc của doanh nghiệp. Lũy kế 3 quý đầu năm, Vincom Retail ghi nhận doanh thu thuần 6.525 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 3.787 tỷ đồng, hoàn thành 81% kế hoạch năm. Riêng quý 3/2025, lợi nhuận sau thuế tăng trưởng 52%, đạt 1.376 tỷ đồng. Động lực chính không đến từ kinh doanh bất động sản mà nhờ mảng cho thuê trung tâm thương mại hoạt động ổn định với tỷ lệ lấp đầy 87%, kết hợp cùng doanh thu tài chính tăng vọt 109% do lãi phát sinh từ các khoản đặt cọc và hợp tác đầu tư.

Triển vọng tăng trưởng dài hạn năm 2026

Đánh giá về tầm nhìn năm 2026, BSC cho rằng đà tăng trưởng lợi nhuận của Vincom Retail sẽ tiếp tục được duy trì. Cơ sở cho nhận định này là sự trở lại của mảng kinh doanh bất động sản thương mại (shophouse) tại hai dự án lớn là Royal Islands và Golden Avenue. Bên cạnh đó, dòng tiền từ doanh thu tài chính dự kiến vẫn giữ ở mức cao, đóng góp đáng kể vào cơ cấu lợi nhuận chung.

Về quy mô mạng lưới bán lẻ, doanh nghiệp đang thực hiện lộ trình mở rộng diện tích sàn thương mại một cách nhất quán. Sau khi khai trương thành công Vincom Mega Mall Ocean City và Vincom Mega Mall Royal Islands trong năm 2025, nâng tổng diện tích sàn lên 1,934 triệu m2, Vincom Retail đã lên kế hoạch cho các dự án mới trong năm 2026. Cụ thể, dự án VCP Wonder Park với quy mô 19.000 m2 dự kiến sẽ khai trương vào năm sau. Đồng thời, các dự án trọng điểm khác như VMM Green Hạ Long (110.000 m2), VMM Long An (70.000 m2) và VCP Đà Nẵng (40.000 m2) cũng sẽ được khởi công, đảm bảo quỹ đất và hạ tầng cho tăng trưởng trong dài hạn.

Minh Khuê