Bộ Tài chính đề xuất điều chỉnh quy định về phát hành trái phiếu

Ảnh minh họa.

Theo dự thảo, hệ số nợ phải trả (bao gồm cả giá trị trái phiếu dự kiến phát hành, trừ trái phiếu dùng để cơ cấu lại nợ) trên vốn chủ sở hữu của tổ chức phát hành không được vượt quá 4 lần, ngoại trừ các trường hợp có quy định khác trong pháp luật chuyên ngành. Bộ Tài chính cho biết, quy định này nhằm đảm bảo an toàn tài chính cho doanh nghiệp, bảo vệ nhà đầu tư bằng cách hạn chế rủi ro từ các doanh nghiệp có cấu trúc tài chính yếu, thống nhất với các quy định pháp luật hiện hành, đặc biệt đối với các ngành có yêu cầu an toàn tài chính cao.

Bộ Tài chính cho rằng, hệ số nợ 4 lần là hợp lý, căn cứ vào quy định pháp luật hiện hành, doanh nghiệp Nhà nước phải đảm bảo hệ số nợ không quá 3 lần vốn chủ sở hữu (theo Nghị định số 91/2015/NĐ-CP). Doanh nghiệp bất động sản có thể huy động vốn với tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu tối đa 4 lần (cho dự án dưới 20 ha) và 5,67 lần (cho dự án trên 20 ha) theo Nghị định số 96/2024/NĐ-CP.

Mục tiêu chính của quy định là ngăn chặn tình trạng doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính quá mức, dẫn đến rủi ro thanh khoản và mất khả năng chi trả. Thống kê năm 2023 cho thấy, chỉ có 5,8% doanh nghiệp trên sàn HNX và dưới 5% doanh nghiệp trên sàn HOSE có tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu vượt 4 lần.

Bên cạnh đó, dự thảo cũng loại trừ các điều kiện này đối với tổ chức tín dụng, do đây là nhóm doanh nghiệp đặc thù với dòng tiền ổn định và phải tuân thủ các quy định an toàn tài chính nghiêm ngặt. Trái phiếu được bảo lãnh thanh toán, khi rủi ro được chuyển giao cho các tổ chức tài chính hoặc ngân hàng bảo lãnh.

Quy định về hệ số nợ/vốn chủ sở hữu ở mức 4 lần được đánh giá là phù hợp với thực tế và thông lệ quốc tế. Nó giúp đảm bảo an toàn tài chính cho doanh nghiệp phát hành trái phiếu, bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư và tạo điều kiện cho các doanh nghiệp có tiềm năng tiếp tục huy động vốn để phát triển kinh doanh.

Trần Bình