BaF Việt Nam (BAF): Lợi thế từ chuỗi chăn nuôi khép kín 3F, lãi năm 2024 tăng hơn 10 lần

Giá heo phục hồi, lợi nhuận tăng hơn 10 lần

BaF Việt Nam đã đưa vào vận hành loạt trang trại mới với quy mô lớn trong năm 2024 nhằm gia tăng nhanh công suất chăn nuôi heo.

Theo Báo cáo tài chính quý 4/2024, Công ty Cổ phần Nông nghiệp BaF Việt Nam (mã cổ phiếu BAF - sàn HoSE) ghi nhận doanh thu đạt hơn 1.626 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, công ty ghi nhận hơn 109 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, cải thiện mạnh so với mức lỗ khoảng 29 tỷ đồng của quý 4/2023, chủ yếu nhờ lợi nhuận gộp trong kỳ đã tăng gấp 5,5 lần.

Lũy kế cả năm 2024, BaF Việt Nam thu về gần 5.554 tỷ đồng doanh thu, tăng 7% so với năm 2023, và lợi nhuận sau thuế tăng 968%, đạt khoảng 324 tỷ đồng. Qua đó, công ty hoàn thành 106% mục tiêu lợi nhuận cả năm đã đề ra.

Đà tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng của BaF Việt Nam diễn ra trong bối cảnh giá heo hơi trên thị trường đã phục hồi ấn tượng, tăng từ 31 - 35% ở cả 3 miền của đất nước, từ khoảng 50.000 đồng/kg hồi đầu năm lên gần 70.000 đồng/kg vào cuối năm. Đà tăng giá chủ yếu đến từ việc nguồn cung heo trong dân chậm hồi phục sau các đợt dịch tả heo châu Phi và nhập khẩu heo ở mức thấp.

Diễn biến giá heo hơi và giá heo giống tại Việt Nam trong giai đoạn 2023 - 2024. (Nguồn: ANOVA Feed, Chứng khoán Vietcombank)

Bên cạnh đó, nhằm tận dụng chu kỳ ngành chăn nuôi mới, BaF Việt Nam cũng ráo riết xoay trục kinh doanh, từ mảng kinh doanh nông sản sang mảng chăn nuôi - chế biến heo khép kín theo mô hình 3F (từ trang trại đến bàn ăn). Công ty đã đưa vào vận hành loạt trang trại mới, như cụm trại tại tỉnh Tây Ninh (trang trại Hải Đăng, Tân Châu và Tam Hưng) có tổng công suất thiết kế là 10.000 heo nái và 90.000 heo thịt, trại Hải Hà ở Quảng Ninh với công suất 5.000 nái và 60.000 thịt.

Qua đó, quy mô tài sản cố định lẫn hàng tồn kho của công ty đã tăng mạnh trong năm 2024. Tính đến ngày 31/12/2024, tài sản cố định của BaF Việt Nam tăng 47% so với hồi đầu năm, đạt đạt 2.375 tỷ đồng (chiếm 32% tổng tài sản), và hàng tồn kho tăng 35%, đạt xấp xỉ 2.152 tỷ đồng (chiếm 35% tổng tài sản). Qua đó, tổng tài sản của BaF Việt Nam tăng 14% trong năm 2024, đạt hơn 7.466 tỷ đồng.

Tuy nhiên, điểm trừ là BaF Việt Nam tiếp tục ghi nhận dòng tiền kinh doanh chính âm thêm 319 tỷ đồng trong năm 2024, so với mức âm xấp xỉ 420 tỷ đồng trong năm 2023. Như vậy, công ty đã trải qua 3 năm liên tiếp duy trì mô hình thâm hụt dòng tiền từ năm 2022 đến năm 2024.

Đẩy mạnh huy động vốn, tích cực M&A “thâu tóm” quỹ đất trang trại

Chứng khoán Tiên Phong ước tính giá vốn mảng chăn nuôi - chế biến heo của BaF Việt Nam hiện đang ở mức thấp hàng đầu trong ngành, chỉ ở mức khoảng 43.000 đồng/kg.

Nhằm tăng cường vốn cho hoạt động chăn nuôi, chế biến thịt heo, BaF Việt Nam đang tiến hành phương án chào bán 65 triệu cổ phiếu riêng lẻ với mức giá 15.500 đồng/cổ phiếu cho các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp mà không giới hạn số lượng. Vào ngày 4/2, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết đã nhận được hồ sơ chào bán cổ phiếu riêng lẻ của BaF Việt Nam.

Nếu phương án chào bán trên được triển khai thành công, BaF Việt Nam dự kiến sẽ huy động được 1.007,5 tỷ đồng. Trong đó, dự kiến 557,5 tỷ đồng sẽ được phân bổ cho việc mua cám, phụ gia và nguyên liệu phục vụ các trang trại nuôi heo; 450 tỷ đồng để mua heo giống, heo cai sữa và heo hậu bị nhằm phục vụ hoạt động chăn nuôi.

Chia sẻ thêm về kế hoạch kinh doanh năm nay, ban lãnh đạo BaF Việt Nam cho biết sẽ chi khoảng 3.000 tỷ đồng, để xây dựng 15 trang trại trong năm nay, nếu xây không kịp, công ty sẽ đi thuê hoặc tìm kiếm đối tác có sẵn vốn và quỹ đất để xây dựng trang trại theo mô hình của công ty rồi tiến hành thuê lại. Công ty đặt mục tiêu sẽ nâng quy mô tổng đàn heo lên thêm 30%, đạt 100.000 heo nái vào cuối năm 2025.

Trên thực tế, chỉ trong vòng chưa đầy 3 tháng trở lại đây, BaF Việt Nam đã tiến hành M&A 11 công ty chăn nuôi tại nhiều địa phương trên cả nước. Các doanh nghiệp này đều đang có sẵn quỹ đất dành cho hoạt động chăn nuôi hoặc đang trong quá trình hoàn thiện thủ tục pháp lý để triển khai trang trại. BaF Việt Nam dự kiến sẽ mua lại toàn bộ vốn của các công ty này sau khi hoàn tất thủ tục.

Việc đẩy mạnh M&A các doanh nghiệp chăn nuôi được xem là chiến lược “đánh nhanh, thắng nhanh” của BaF Việt Nam trong bối cảnh các quy định mới của Luật Chăn nuôi đã có hiệu lực từ ngày 1/1/2025, thúc đẩy quá trình tái cơ cấu ngành chăn nuôi theo hướng công nghiệp hóa, phù hợp với các doanh nghiệp theo mô hình sản xuất an toàn khép kín 3F.

Khối lượng giao dịch và xu hướng giá cổ phiếu BAF của BaF Việt Nam từ đầu năm 2024 đến nay. (Nguồn: TradingView)

Các chuyên gia ước tính sẽ có hàng nghìn trang trại quy mô nhỏ, nông hộ phải rời khỏi thị trường trong thời gian tới do chi phí cao liên quan đến các quy trì an toàn sinh học liên quan để phòng chống các dịch bệnh và biến động giá. Xu hướng này sẽ đem lại lợi ích cho các doanh nghiệp chăn nuôi công nghiệp, khép kín như BaF Việt Nam.

Dữ liệu của Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cho thấy, với lợi thế sở hữu chuỗi chăn nuôi - chế biến heo khép kín 3F, giá vốn của BaF đang duy trì ở mức khá thấp, khoảng 43.000 đồng/kg, so với mức khoảng 50.000 đồng/kg của các doanh nghiệp chăn nuôi truyền thống và khoảng 55.000 đồng/kg của các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ.

Đáng chú ý, BaF Việt Nam vừa qua đã “bắt tay” hợp tác chiến lược với Muyuan Foods, tập đoàn chăn nuôi - chế biến heo lớn nhất Trung Quốc, để xây dựng hệ thống nuôi heo trong trại 6 tầng. Dự án nếu thành công sẽ tiết kiệm được đáng kể chi phí đầu vào, đặc biệt là chi phí đất đai, cũng như giúp nâng cao năng lực kiểm soát dịch bệnh, chất lượng đàn heo của BaF Việt Nam.

Với sự hỗ trợ kỹ thuật từ Muyuan Foods, BaF Việt Nam đặt mục tiêu công suất chăn nuôi heo cán mốc 10 triệu con/năm vào năm 2030.

Minh Huế