Áp lực thanh toán nợ gốc trái phiếu sẽ đạt đỉnh trong quý III

Áp lực đáo hạn trái phiếu ở khối phi ngân hàng dự kiến sẽ đạt đỉnh vào quý III/2025

Trái phiếu bất động sản chiếm một phần ba

Theo số liệu từ FiinTrade, trong tháng 5/2025, tổng giá trị gốc trái phiếu doanh nghiệp đến hạn thanh toán của khối phi ngân hàng ước đạt 11.400 tỷ đồng, gấp đôi so với mức 5.300 tỷ đồng của tháng 4.

Trong đó, nhóm bất động sản dự kiến có khoảng 3.500 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong tháng 5, chiếm 31% tổng giá trị đáo hạn toàn khối trong tháng và tăng 20,3% so với ước tính trong tháng 4.

Nhóm bán lẻ dự kiến có 3.000 tỷ đồng gốc trái phiếu doanh nghiệp đến hạn thanh toán trong tháng 5/2025.

Tính chung quý II/2025, tổng nợ gốc trái phiếu doanh nghiệp đến hạn thanh toán ở khối phi ngân hàng ước tính 24.400 tỷ đồng, tăng 26,6% so với quý I.

Áp lực đáo hạn trái phiếu ở khối phi ngân hàng dự kiến sẽ đạt đỉnh vào quý III/2025.

Tín hiệu tích cực là nhờ động thái mua lại trước hạn trái phiếu doanh nghiệp gần đây, giá trị gốc trái phiếu đáo hạn trong năm 2025 của khối phi ngân hàng ước tính giảm còn 159.800 tỷ đồng, từ mức ước tính hồi đầu năm là 171.900 tỷ đồng.

Về lãi phải trả của các trái phiếu doanh nghiệp, giá trị trong tháng 5/2025 dự kiến tăng 48% so với tháng 4. Cụ thể, dòng tiền thanh toán lãi trái phiếu trong tháng 5 ước khoảng 5.000 tỷ đồng, cao hơn mức trung bình 4 tháng đầu năm là 4.300 tỷ đồng/tháng.

Bất động sản tiếp tục là nhóm ngành chiếm tỷ trọng cao, chiếm 39% tổng giá trị lãi phải trả toàn thị trường trong tháng 5/2025. Ngành xây dựng và vật liệu, tiện ích, du lịch và giải trí cũng ghi nhận lượng tiền trả lãi đáng kể, song vẫn thấp hơn nhiều so với bất động sản.

Trong quý II/2025, tổng giá trị lãi trái phiếu dự kiến đến hạn thanh toán của khối phi ngân hàng khoảng 16.200 tỷ đồng, tăng so với quý I (13.500 tỷ đồng) và tập trung vào tháng 6 (7.300 tỷ đồng).

Áp lực trả lãi dự kiến cao hơn trong quý III/2025, khoảng 17.900 tỷ đồng, phần lớn ở ngành bất động sản, du lịch và giải trí, dịch vụ tài chính, xây dựng và vật liệu.

Một số tín hiệu đáng lưu ý

Trong các tổ chức phát hành có giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn cao kể từ nay tới cuối năm 2025, Công ty cổ phần Đầu tư Quang Thuận có 6.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn ngày 31/8/2025 (của 60 lô trái phiếu có mã từ QTH.H2025.01 tới QTH.H2025.60, mỗi lô có giá trị phát hành 100 tỷ đồng, đều được phát hành ngày 31/8/2020).

Theo thông tin mới nhất được công bố, tính tới hết tháng 6/2024, Đầu tư Quang Thuận không thể thanh toán được gốc và lãi của toàn bộ các lô trái phiếu đang lưu hành, trong bối cảnh nửa đầu năm 2024 Công ty ghi nhận lỗ sau thuế 338,7 tỷ đồng và cùng kỳ năm 2023 lỗ sau thuế 641,2 tỷ đồng.

Công ty cổ phần Hoàng Phú Vương cũng thuộc nhóm bất động sản với lượng trái phiếu đáo hạn giá trị lớn thậm chí không công bố thông tin về kết quả kinh doanh từ khi phát hành lô trái phiếu HPVCB2125001 trị giá 4.670 tỷ đồng ngày 30/7/2021, sẽ đáo hạn vào ngày 30/7/2025.

Hoàng Phú Vương có trụ sở chính tại 15A Sông Đà, phường 2, quận Tân Bình, TP.HCM. Lô trái phiếu HPVCB2125001 là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, được đảm bảo bằng tài sản. Mục đích phát hành là tăng quy mô vốn hoạt động và thực hiện các chương trình, dự án đầu tư của tổ chức phát hành.

Tương tự, Công ty cổ phần Đầu tư Sun Valley có 3.560 tỷ đồng trái phiếu sẽ đáo hạn trong năm nay, nhưng không công bố thông tin theo quy định.

Một trường hợp mới nhất có cập nhật về tình hình của các lô trái phiếu sắp đến hạn với giá trị 5.123 tỷ đồng là Công ty cổ phần Bất động sản Mỹ. Trong giai đoạn từ ngày 15/4/2025 tới 24/4/2025, doanh nghiệp công bố thông tin bất thường về việc kéo dài thời hạn của 20 lô trái phiếu đang lưu hành, tối đa là 2 năm so với kỳ hạn tại phương án phát hành trái phiếu đã công bố cho nhà đầu tư. Theo đó, thời gian đáo hạn mới của trái phiếu là tháng 4 - 5/2027. Mức lãi suất áp dụng cho toàn bộ thời gian kéo dài kỳ hạn trái phiếu cố định 7,5%/năm.

Một số trường hợp đáng chú ý khác là Trung Nam Land có 3.200 tỷ đồng trái phiếu sẽ đáo hạn trong năm nay, trước đó từng vi phạm nghĩa vụ trả lãi; Công ty Khách sạn Quốc tế Thiên Phúc có 3.000 tỷ đồng trái phiếu sẽ đáo hạn trong năm nay và đã từng vi phạm nghĩa vụ trả gốc/lãi; Saigon Glory có 2.507 tỷ đồng trái phiếu đang lưu hành và đã từng tái cấu trúc nợ; Công ty Đầu tư và Phát triển Du lịch Phú Quốc có 2.400 tỷ đồng trái phiếu đang lưu hành và đã từng tái cấu trúc nợ.

Lam Phong