An Dương Thảo Điền (HAR) báo lãi quý 1/2025 tăng vọt, doanh thu 'èo uột': Lợi nhuận đột biến đến từ đâu?

Theo Báo cáo tài chính hợp nhất quý 1/2025 vừa được công bố, HAR ghi nhận doanh thu thuần chỉ đạt hơn 4 tỷ đồng, giảm 4% so với cùng kỳ năm trước. Con số này phản ánh sự chật vật trong hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp bất động sản này ngay từ đầu năm.

Mặc dù doanh thu đi lùi, lợi nhuận sau thuế của HAR lại tăng trưởng phi mã, đạt hơn 7 tỷ đồng, gấp 2.2 lần so với quý 1/2024. Đây là mức lợi nhuận cao nhất mà công ty đạt được kể từ quý 3/2023.

Phần lớn sự tăng trưởng đột biến này, theo giải trình của HAR, đến từ việc công ty thực hiện hoàn nhập dự phòng nợ phải thu. Hoạt động này đã giúp giảm đáng kể chi phí tài chính trong kỳ, từ đó kéo lợi nhuận sau thuế tăng mạnh.

Bên cạnh đó, doanh thu hoạt động tài chính cũng đóng góp tích cực khi đạt 1.4 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ lãi tiền gửi, tiền cho vay.

Đối chiếu với kế hoạch kinh doanh năm 2025 đầy tham vọng với mục tiêu doanh thu 65 tỷ đồng (tăng 207%) và lãi ròng 12 tỷ đồng (tăng 22%), kết quả quý 1 của HAR cho thấy một sự phân hóa rõ rệt. Công ty mới chỉ hoàn thành vỏn vẹn 9% mục tiêu doanh thu, trong khi đã "chạy trước" tới 60% mục tiêu lợi nhuận ròng. Điều này càng củng cố thêm nhận định rằng kết quả lợi nhuận quý 1 chủ yếu đến từ các yếu tố đột biến, không phải từ sức khỏe hoạt động kinh doanh chính.

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2025, Thành viên HĐQT HAR – ông Nguyễn Nhân Bảo cho biết công ty hướng đến việc đạt kế hoạch năm nhờ các hoạt động cho thuê, kinh doanh khách sạn và dịch vụ tại khu vực Thảo Điền. Đồng thời, HAR đang tiến hành tái cơ cấu các tài sản nhỏ để tập trung nguồn vốn cho các dự án lớn, dài hạn và nghiên cứu đầu tư vào bất động sản khu công nghiệp. Ban lãnh đạo cũng thông báo không chia cổ tức và cần kiên nhẫn chờ đợi việc cấp phép cho các dự án. Tuy nhiên, doanh thu quý 1 thấp cho thấy những mảng kinh doanh hiện tại vẫn đang gặp nhiều thách thức.

Về cơ cấu tài chính tại thời điểm cuối quý 1/2025, tổng tài sản của HAR ổn định ở mức gần 1.087 tỷ đồng. Lượng tiền mặt và các khoản tương đương tiền tăng gấp 2.3 lần so với đầu năm, lên gần 10 tỷ đồng, cho thấy khả năng thanh toán ngắn hạn được cải thiện. Tuy nhiên, các khoản phải thu ngắn hạn vẫn chiếm tỷ trọng lớn, ở mức hơn 315 tỷ đồng, tương đương gần 30% tổng tài sản. Con số này có thể liên quan trực tiếp đến các khoản nợ đã được trích lập và sau đó hoàn nhập dự phòng trong quý.

Điểm sáng trong cơ cấu nguồn vốn là nợ vay tài chính của HAR rất thấp, chỉ còn hơn 387 triệu đồng (giảm 37% so với đầu năm), giúp giảm đáng kể áp lực chi phí lãi vay. Tổng nợ phải trả cũng giảm nhẹ 9% so với đầu năm, còn hơn 3 tỷ đồng.

Nhã Liên