VN-Index tăng điểm nhưng thanh khoản chưa cải thiện

VN-Index hồi phục hơn 7 điểm trong phiên 20/8, nhưng thanh khoản vẫn ở mức thấp, cho thấy dòng tiền chưa thực sự trở lại thị trường

Sau phiên giảm điểm trước đó, thị trường chứng khoán Việt Nam ngày 20/8 lấy lại sắc xanh khi áp lực bán tạm thời hạ nhiệt. Tuy nhiên, đà hồi phục vẫn thiếu nền tảng khi thanh khoản duy trì ở mức thấp, cho thấy dòng tiền lớn chưa thực sự trở lại.

Ngay từ đầu phiên, VN-Index mở cửa trong sắc xanh và dần nới rộng đà tăng khi bước vào khớp lệnh liên tục. Sau khoảng 90 phút giao dịch, chỉ số có thời điểm tăng hơn 8 điểm, trong đó riêng VIC đóng góp gần 6 điểm. Sự hỗ trợ của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn giúp thị trường duy trì trạng thái tích cực trong phần lớn thời gian giao dịch.

Kết phiên, VN-Index tăng 7,55 điểm, tương đương 0,44%, lên 1.734,24 điểm. Chỉ số VN30 tăng mạnh hơn, thêm 11,33 điểm, tương đương khoảng 0,6%, lên 1.887,06 điểm.

Dù chỉ số tăng khá tốt, độ rộng thị trường không cho thấy sự đồng thuận tương xứng. Trên HoSE có khoảng 165 mã tăng giá, trong khi 137 mã giảm. Phần lớn cổ phiếu tăng chỉ nhích nhẹ trên mức tham chiếu. Trong số 165 mã tăng, chỉ 69 mã tăng từ 1% trở lên, cho thấy lực cầu chủ yếu tập trung ở một số cổ phiếu thay vì lan tỏa trên diện rộng.

Đáng chú ý, thanh khoản tiếp tục là điểm yếu lớn nhất của thị trường. Giá trị giao dịch trên HoSE chỉ khoảng 13.500 tỷ đồng, đánh dấu phiên thứ 11 liên tiếp dưới ngưỡng 20.000 tỷ đồng. Đây là mức thanh khoản rất thấp trong bối cảnh VN-Index đang vận động quanh vùng 1.700 điểm.

Lần gần nhất giá trị khớp lệnh HoSE xuống dưới 10.000 tỷ đồng là phiên 11/6, với 9.305 tỷ đồng. Trong phiên 20/8, dù dòng tiền cải thiện trong buổi chiều, giá trị khớp lệnh cũng chỉ đạt khoảng 9.779 tỷ đồng, chưa tính giao dịch thỏa thuận.

Thanh khoản thấp khiến diễn biến tăng giá của nhiều cổ phiếu trở nên kém tin cậy. Một số mã chỉ cần lượng tiền mua vài tỷ đồng đã có thể tăng giá đáng kể. Vì vậy, sự hồi phục của VN-Index trong phiên này chưa thể được xem là tín hiệu xác nhận một nhịp tăng mới.

Nhóm bluechip tiếp tục đóng vai trò trụ đỡ. Trong rổ VN30, MSN tăng 2,56%, SAB tăng 1,96%, MBB tăng 1,75%, VNM tăng 1,43%, FPT tăng 1,31%, CTG tăng 1,29% và VIC tăng 1%. Tuy nhiên, diễn biến giữa các cổ phiếu không đồng đều, thậm chí một số mã vốn hóa lớn còn hạ nhiệt trong phiên chiều.

Đáng chú ý, dòng tiền tăng thêm ở nhóm VN30 chủ yếu tập trung vào một số cổ phiếu. Thanh khoản nhóm này trong phiên chiều tăng khoảng 80%, tương đương 1.782 tỷ đồng, nhưng riêng VIC, VHM, VNM, MSN và HPG đã chiếm khoảng 1.740 tỷ đồng. Điều đó cho thấy dòng tiền chưa thực sự lan tỏa.

Trong bức tranh chung, nhóm tiêu dùng - bán lẻ trở thành điểm sáng. Bên cạnh VNM, MSN và SAB, nhiều cổ phiếu như MCH, KDC, MWG, PET, FRT và PNJ đều đóng cửa tăng giá.

Nổi bật nhất là PNJ khi tăng 4,48%, lên 37.300 đồng/cổ phiếu, với giá trị khớp lệnh khoảng 211,9 tỷ đồng. Đáng chú ý, cổ phiếu của Công ty Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận từng lùi về vùng 30.000 đồng/cổ phiếu vào giữa tháng 7. Từ vùng đáy này, PNJ đã hồi phục khoảng 23%, cho thấy dòng tiền đang có sự quan tâm trở lại đối với một số cổ phiếu bán lẻ tiêu dùng.

Ngoài PNJ, DCM tăng 2,62%, MSN tăng 2,56%, FRT tăng 1,4%, VPI tăng 1,28% và HCM tăng 1,01%. Tuy nhiên, thanh khoản ở phần lớn cổ phiếu vẫn chưa đủ lớn để tạo ra sự lan tỏa mạnh trên toàn thị trường.

Một yếu tố khác khiến đà hồi phục của VN-Index chưa thực sự thuyết phục là hoạt động của nhà đầu tư nước ngoài. Khối ngoại tiếp tục bán ròng phiên thứ sáu liên tiếp, với giá trị khoảng 617 tỷ đồng. VIC, VPB, VIX và SSI nằm trong nhóm chịu áp lực bán đáng kể. Trước đó, tổng giá trị bán ròng được ghi nhận ở mức hơn 550 tỷ đồng.

Ở chiều mua, MSN được khối ngoại mua ròng mạnh nhất với khoảng 56 tỷ đồng, tiếp đến là VNM 41 tỷ đồng và DCM 37 tỷ đồng. Tuy nhiên, quy mô mua vào vẫn chưa đủ để đảo chiều xu hướng bán ròng kéo dài nhiều phiên.

Diễn biến phiên 20/8 vì vậy cho thấy thị trường đang có sự hồi phục về điểm số nhưng chưa cải thiện rõ rệt về chất lượng dòng tiền. VN-Index từng có thời điểm vượt 1.740 điểm nhưng không duy trì được, trước khi áp lực bán xuất hiện trở lại.

Trong bối cảnh FTSE Russell chuẩn bị công bố danh mục GEIS, tâm lý nhà đầu tư có thể tiếp tục thận trọng. Khi thanh khoản còn thấp và khối ngoại duy trì bán ròng, những nhịp tăng điểm hiện tại vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng.

Điểm tích cực là áp lực bán đã giảm so với phiên trước, nhóm vốn hóa lớn giữ vai trò nâng đỡ và một số cổ phiếu như PNJ đang cho thấy khả năng hồi phục đáng chú ý. Tuy nhiên, để VN-Index tạo được một nhịp tăng bền vững, thị trường vẫn cần một yếu tố quan trọng hơn, đó là dòng tiền lớn phải thực sự quay trở lại.