VN-Index lao dốc 4 tuần liên tiếp, áp lực vẫn bủa vây

VN-Index giảm hơn 100 điểm sau 4 tuần lao dốc liên tiếp, tâm lý thận trọng bao trùm thị trường - ảnh nguồn internet

Sau 4 tuần liên tiếp chìm trong sắc đỏ, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục trải qua một tuần giao dịch đầy thử thách khi VN-Index đóng cửa tại 1.686,11 điểm, giảm 101,3 điểm, tương đương 5,67%. Đây là mức giảm mạnh nhất kể từ đợt biến động do căng thẳng Trung Đông hồi đầu tháng 3/2026, đồng thời kéo chỉ số xuyên thủng ngưỡng tâm lý quan trọng 1.700 điểm.

Một trong những yếu tố gây sức ép lớn lên thị trường tiếp tục là hoạt động bán ròng quyết liệt của nhà đầu tư nước ngoài.

Trong cả tuần vừa qua, khối ngoại bán ròng khoảng 3.800 tỷ đồng, riêng trên HoSE gần 3.750 tỷ đồng. Đặc biệt, phiên 22/7 ghi nhận giá trị bán ròng gần 2.000 tỷ đồng, chiếm hơn một nửa lượng bán ròng của cả tuần.

Riêng phiên cuối tuần, khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 1.365 tỷ đồng trên ba sàn. PNJ là cổ phiếu chịu áp lực lớn nhất với giá trị bán ròng lên tới 534 tỷ đồng, tiếp theo là VIX, VHM, VPB, TCB và STB.

Ở chiều mua, HPG dẫn đầu với giá trị mua ròng 87 tỷ đồng, theo sau là chứng chỉ quỹ E1VFVN30 và VNM.

Việc dòng vốn ngoại liên tục rút lui khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn, đặc biệt trong bối cảnh thanh khoản nội chưa thực sự cải thiện.

Theo các chuyên gia của Chứng khoán Kirin (CSI), đợt điều chỉnh lần này không chỉ xuất phát từ yếu tố nội tại mà còn chịu ảnh hưởng đồng thời của nhiều biến số quốc tế.

Giá dầu Brent đã quay trở lại trên ngưỡng 100 USD/thùng khi căng thẳng Trung Đông leo thang, làm gia tăng lo ngại lạm phát toàn cầu. Cùng lúc, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên quanh 4,7%, phản ánh kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn.

Bên cạnh đó, chính sách thuế mới của chính quyền Tổng thống Donald Trump đối với hàng hóa Việt Nam cũng tạo thêm áp lực lên tâm lý nhà đầu tư. Dù mức thuế 12,5% theo Mục 301 được đánh giá không nghiêm trọng như những lo ngại trước đó, nhưng vẫn đặt ra rủi ro dài hạn đối với các doanh nghiệp xuất khẩu, đặc biệt trong lĩnh vực dệt may và da giày.

Theo ông Hàn Hữu Hậu, CEO Hy Maxpro, sau nhịp chiết khấu mạnh, khả năng cao VN-Index sẽ chuyển sang giai đoạn tích lũy thay vì tiếp tục giảm sâu.

Ông cho rằng vùng 1.650-1.660 điểm sẽ là vùng hỗ trợ quan trọng. Nếu lực cầu được duy trì, chỉ số có thể từng bước kiểm định trở lại vùng 1.700-1.720 điểm trong tuần này.

Động lực hỗ trợ thị trường đến từ mặt bằng định giá đã trở nên hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh mạnh. Đồng thời, mùa công bố kết quả kinh doanh quý II đang bước vào giai đoạn cao điểm, giúp dòng tiền có xu hướng phân hóa vào những doanh nghiệp có lợi nhuận tăng trưởng tích cực.

Tuy nhiên, theo ông Hoàng Xuân Chiến - Giám đốc phát triển kinh doanh Khối tư vấn đầu tư của VPS cho rằng, rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu khi giá dầu và lợi suất trái phiếu Mỹ chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Trong tuần giao dịch cuối cùng của tháng 7, hàng loạt sự kiện quốc tế quan trọng sẽ diễn ra như cuộc họp chính sách của Fed, công bố GDP quý II của Mỹ, chỉ số lạm phát PCE, cùng báo cáo kết quả kinh doanh của các ông lớn công nghệ gồm Microsoft, Meta, Apple và Amazon. Những thông tin này được dự báo sẽ tác động đáng kể đến dòng vốn toàn cầu cũng như tâm lý nhà đầu tư.

Trong nước, giới đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi mùa báo cáo tài chính quý II và diễn biến của các cổ phiếu đầu ngành. Đây được kỳ vọng sẽ là yếu tố giúp thị trường phân hóa rõ nét hơn sau giai đoạn bán tháo diện rộng.

Theo Chứng khoán SHS, xu hướng giảm vẫn chưa thực sự kết thúc khi nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn còn trong quá trình điều chỉnh, trong khi áp lực hạ tỷ trọng margin vẫn hiện hữu. Trong khi đó, CSI cho rằng VN-Index vẫn có khả năng kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.630 điểm nếu áp lực bán quay trở lại, dù không loại trừ kịch bản chỉ số hồi phục kỹ thuật lên vùng 1.720 điểm trước khi bước vào nhịp điều chỉnh mới.

Trong bối cảnh các yếu tố bất định từ bên ngoài vẫn chưa hạ nhiệt, giới phân tích tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý, ưu tiên doanh nghiệp đầu ngành có nền tảng tài chính vững chắc, hạn chế sử dụng đòn bẩy và quản trị rủi ro chặt chẽ trong giai đoạn thị trường còn nhiều biến động.

Nguyên Tình