Vietravel đứt chuỗi lãi liên tiếp

Báo cáo tài chính quý IV/2025 của Vietravel cho thấy doanh thu thuần đạt 1.769 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, tốc độ tăng của giá vốn hàng bán lên đến 21%, vượt qua mức tăng trưởng doanh thu khiến lợi nhuận gộp trong kỳ chỉ đạt hơn 109 tỷ đồng, giảm 3%.

Mặc dù doanh thu tăng trưởng nhưng Vietravel vẫn báo lỗ sau thuế hơn 10 tỷ đồng.

Điểm nghẽn lớn nhất trong kỳ xuất phát từ sự gia tăng của các khoản chi phí hoạt động. Cụ thể, chi phí bán hàng tăng hơn 36%, kết hợp với chi phí quản lý doanh nghiệp tăng vọt 176% lên mức 220 tỷ đồng. Theo đó, Vietravel ghi nhận mức lỗ sau thuế hơn 10 tỷ đồng, trái ngược hoàn toàn với khoản lãi gần 16 tỷ đồng của quý IV/2024. Kết quả này đã khép lại chuỗi quý có lãi liên tiếp kéo dài từ quý II/2022 của doanh nghiệp.

Chi phí hoạt động và giá vốn tăng mạnh đã “ăn mòn” lợi nhuận, phản ánh áp lực tài chính lớn đối với doanh nghiệp trong bối cảnh ngành du lịch chịu nhiều biến động.

Lũy kế cả năm 2025, Vietravel đạt doanh thu 7.206 tỷ đồng, tăng 7% so với năm 2024. Dù vậy, lợi nhuận sau thuế chỉ còn gần 619 triệu đồng, giảm mạnh so với mức hơn 35,3 tỷ đồng của năm trước, cho thấy hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp đang bị suy giảm đáng kể.

Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản của Vietravel đạt 2.947 tỷ đồng, tăng 11% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản ghi nhận lượng tiền mặt và tiền gửi đạt hơn 210 tỷ đồng. Đáng chú ý, các khoản phải thu ngắn hạn vọt lên mức 1.654 tỷ đồng. Hạng mục dự phòng phải thu khó đòi tăng gấp 8 lần, chạm mức 127 tỷ đồng. Công ty đang trích lập dự phòng 96 tỷ đồng cho khoản phải thu trị giá 656 tỷ đồng từ Công ty Cổ phần Tập đoàn Vietravel. Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả neo ở mức 2.155 tỷ đồng. Dư nợ vay tài chính chiếm 840 tỷ đồng, chủ yếu là dư nợ ngắn hạn tại Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (hơn 214 tỷ đồng), Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (hơn 185 tỷ đồng) và Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (hơn 181 tỷ đồng).

Trong quý IV/2025, Vietravel đã hoàn tất việc thoái toàn bộ vốn tại Vietravel Airlines – hãng hàng không mà doanh nghiệp từng nắm giữ 100% vốn từ khi thành lập hồi năm 2020. Trước đó, tại cuối quý III/2025, khoản đầu tư này được ghi nhận với giá trị 185 tỷ đồng và đã trích lập dự phòng tới 158 tỷ đồng.

Việc Vietravel báo lỗ ngay trong quý cuối năm, đồng thời rút vốn khỏi Vietravel Airlines, được xem là bước điều chỉnh chiến lược giữa bối cảnh ngành du lịch phục hồi không đồng đều và chi phí vận hành ngày càng tăng cao. Việc hoàn nhập dự phòng đầu tư và tái cấu trúc danh mục kinh doanh được kỳ vọng giúp doanh nghiệp tập trung nguồn lực vào mảng thế mạnh cốt lõi, vốn có lợi thế thị phần và thương hiệu ổn định.

Tuy nhiên, thách thức đối với Vietravel trong năm 2026 vẫn còn lớn, khi thị trường du lịch phục hồi không đồng đều sau đại dịch, chi phí đầu vào tăng, cạnh tranh gay gắt trong mảng lữ hành và yêu cầu ngày càng cao về chất lượng dịch vụ từ phía khách hàng.

Trên thị trường, cổ phiếu VTR đang giao dịch quanh vùng giá 12.000 đồng/cp, giảm hơn 7% so với đầu năm.

Châu Anh